和碩（Pegatron）：AI 伺服器業務轉型進程評估
和碩的 AI 伺服器業務具備多大價值？我們預計其 AI 伺服器營收占比將從 2025 年的約 1% 大幅增至 2027 年的 36%。和碩主要為 Neoclouds 供應 AI 伺服器機櫃。儘管我們將目標價上調至 NT$80，但認為目前的風險報酬比吸引力尚不足，因此僅將評等由「減碼」調升至「中立」（Equal-weight），而非「加碼」。在 AI ODM 領域，我們更偏好緯穎、緯創及廣達。
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