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延續上一篇，為了瞭解更多財報的細節與意義，最近看完一本非常適合新手入門的書，也就是由資深會計師張明輝著作的「大會計師教你從財報數字看懂經營本質」。個人是非常推薦非財金背景的朋友有空可以閱讀一下，真的非常多收穫！以下接著整理閱讀完整本書後，如何透過財報數字的資訊，解析公司的獲利潛力。
財報三大表: 資產負債表、損益表、現金流量表。其中主要呈現公司獲利能力的是損益表。
每年獲利成長率必須大於營收成長率
營收成長率很好理解，也就是每年公司所賺到的錢，理論上公司不斷進步，賺到的錢自然是要越來越多，逐年成長；而所謂的獲利成長率，可以理解為稅後淨利的成長率，便是扣掉所有成本、所得稅後所得到的利潤。
因此，這句話所代表的便是，稅後淨利的成長才是關鍵所在，而非單純營收，因為營收增加的同時，若成本跟著增加，最終反而吃掉更多利潤導致稅後淨利減少，那這樣的獲利模式就是不夠穩定。
營業淨利 = 營業收入 - 營業成本 - 營業費用 - 其他收益與費損淨額
稅後淨利 = 營業淨利 - 營業外收入與支出
每年產品毛利率是否穩定，體現公司在產業的主導地位
所謂的毛利率，簡單理解為：賣一個產品可以賺幾%，以一個100元產品，毛利率1%而言，賣一個產品便可以賺1元。
而想要控制產品的毛利率，大致有以下幾種策略：
- 具備定價能力
- 具備穩定品牌
- 不斷改良技術，降低成本
基本只有具備市場優勢、位於產業鏈頂端的大廠才有能力決定價格怎麼定，例如蘋果、台積電等等。另外則是擁有品牌優勢，例如汽車BMW、賓士等廠牌，因為有穩定的品牌支持者，因此即使定價較高也能擁有市場，進而維持毛利率的穩定。最後一種則是不具優勢的廠商，只能透過壓低成本的方式，想辦法撐過被上游壓價的劣勢，然而這基本上不是個長久之計。
透過管理、行銷、研發費用了解企業文化與經營理念
管理費用
主要是人事成本，以及其他系統、合約、辦公室器材、交通費等費用。一般來說，管理費用不論過高或過低都不好。由於管理費用屬於固定成本，過高的管理費顯示公司在日常運營活動上較為闊綽，導致成本拉高。然而，若管理費用過低，則不免讓人懷疑，公司對於人才、日常必要花費是否太過吝嗇，對於永續經營不一定是個好事。
行銷 (推銷)費用
一切與「賣產品」相關的費用，例如舉辦促銷活動的活動費、店面裝潢、行銷物印刷費等等。要注意的是，行銷費用並不等於產品的生產成本。一般來說，這項費用會依產業不同而有差距，如精品業，投放廣告、增加曝光率、請明星代言等費用，對於精品業來說，維持品牌形象直接與營收掛勾，因此勢必是會花大筆鈔票在這項目上。因此需要透過比較同產業其他公司或同一間公司不同年份，了解是否花太多在行銷費用上，如果是，則需要開始警覺，是什麼原因導致產品賣不出去，而必須拉高行銷費用。
研發費用
為企業為了創新、提升產品競爭力所花費的費用，在科技、生醫業很好理解。研發費用顯示的是公司對於未來競爭力的維持，因此以對於企業而言，一旦研發費用突然大幅減少或逐年降低，則必須擔心未來產品的競爭力是否能夠維持。
注意企業獲利來源
看損益表除了看營收、看稅後淨利，也要注意，這些收益是否是透過公司本業賺來的，而非來自本業外收入。這部分可以參考損益表「營業外收入與支出」項目。正常來說這項目數字都會很小，基本可以忽略，因此若發現某一年該項目占比大幅增加，則需要去釐清發生甚麼事情，是否是個長期趨勢，若是，則需要擔心未來的獲利是否能維持穩定。
關注EPS同時，也要注意ROE
每股盈餘EPS (Earnings Per Share)是最直接顯示公司獲利能力的指標，基本上EPS高，股價也不會太差。然而這本書也告訴我們，股東權益報酬率ROE (Return on Equity)也是個重要的指標，原因是ROE的分母代表的是股東權益，比起EPS更能顯示該公司運用股東資金的能力與效率。
股東權益報酬率ROE (Return on Equity) = 稅後淨利/股東權益
每股盈餘EPS (Earnings Per Share) = 稅後淨利/股數
我知道非財金背景的人已經開始問：甚麼是股東權益？其實股東權益代表的就是所有股東的錢，而這些錢被分成三份，包含：股本、保留盈餘與資本公積。其中保留盈餘與資本公積並不會分配收益給股東，不必理解這兩個項目意義沒關係，只要知道一個概念：EPS只能體現部分公司運用股東資金的能力 (因為分母只有股數)，而ROE則可以完整表現公司運用股東資金的效率。
小結
總結以上的內容，我們可以知道財報其實真的透露非常多資訊，其中的損益表則可以幫助我們一窺公司真實的獲利能力，有助於我們判斷與決策。以上的內容與大家分享，希望能幫助大家以簡單好懂的概念理解損益表在幹嘛，若想要更透徹理解財報的資訊，還必須具備充足的產業知識，以及理解損益表細項的意義，未來再來與大家分享！
