YT: https://youtu.be/mZlGYjLVOTg
法說PDF: https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/662420260415M001.pdf
法說影音: https://irconference.twse.com.tw/6624_7_20260415_ch.mp4
萬年清(6624)聚焦工業廢水處理與水資源再利用，2025年營收穩健成長至5.74億元，在建工程達12.5億元。隨印度與東南亞市場拓展，加上淨零排放與生質能政策推動，公司切入廢水能源化與碳捕捉領域，長期成長動能看佳。
1. 營運亮點概覽
- 核心業務與海外拓張： 萬年清專門從事工業廢水處理工程、水資源再利用及生質能生產。近年積極將行銷市場拓展至東南亞、非洲及中美洲等地，近期更成功打入印度市場，預計下個月將啟動印度大型分水處理廠工程案，為國內最大合作項目之一。
- 利基產品與實績： 公司自主研發多項專利產品，其中「光氧化高級處理技術」成為發展利基，且專注於工業化高級處理設備。在實績方面，去年度已完成中科零廢中心的廢水處理設施應用，目前正積極爭取南科零廢中心的相關專案。
- 專利佈局： 公司近年持續在國內外取得專利，包含廢水處理裝置、除硼方法等國內發明專利，並在印度、越南及美國等地取得海外設計專利，藉由專利保護提升技術壁壘與市場競爭力。
2. 財務業績回顧（QoQ/YoY）
- 營收表現： 經營團隊表示近年營收呈現持續穩定成長的趨勢。根據法說會簡報數據，2025 年全年營收達新台幣 5.74 億元（574,875千元），其營收結構以水資源相關（含廢水處理）佔比 89% 最高，其次為循環經濟相關佔 6%、生質能發電佔 5%。
- 在建工程： 2025 年在建工程總金額達新台幣 12.51 億元（1,251,569千元）。在建工程的客戶產業分佈相當平均且多元，包含化工業（25%）、國營事業（24%）、高科技業（23%）、紡織染整業（15%）及皮革業（10%）。
3. 未來展望與策略
- 跟隨台商供應鏈南向佈局： 配合台資鞋業與化纖紡織集團等大客戶在越南及印度設立新生產基地，萬年清持續深化東南亞與南亞市場的在地化服務。2025 年在印度已有 4 個工程專案正在執行，未來將持續擴大。
- ESG 與淨零排放商機： 配合台灣「2050淨零排放」政策，公司積極將營運主力延伸至生質能發電與碳捕捉領域。
- 廚餘與廢水能源化： 響應環境部推動的「廢水處理綠色轉型」及「廚餘多元再利用」政策，公司鎖定具創能潛力的造紙、食品業，推廣將廢污水與廚餘透過厭氧消化轉化為生質能源（沼氣），期望未來大幅擴展此領域的應用範圍。
4. 專題報告（新業務/技術）
- 先進厭氧生物處理與生質能： 透過與荷蘭 Paques 公司技術合作（如 IC 內循環式、UP 上流式厭氧污泥反應器），將廢水厭氧處理轉化為沼氣綠電。此技術具備低能耗、廢棄污泥少等優勢。萬年清建造的某水資源中心，已成為台灣民生污水與廚餘以共消化方式能源化的首例。
- Phooxid 光化學氧化裝置： 屬於高階潔淨無污染的高級處理技術，運作過程中無污泥生成及固體廢棄物問題，特別適用於水回收有機物前處理及特定有機物去除。
- 碳捕捉技術（CCUS）： 針對淨零碳排需求，公司正與國立成功大學進行產學合作，研發將「流體化床結晶技術（FBC/FBHC）」應用於二氧化碳捕捉及海淡程序中的減碳研究，開發負排放技術。
5. 問答環節（Q&A）
- 註：根據提供的逐字稿資料，本次會議為上曜集團多間子公司的聯合說明會，資料中並未涵蓋萬年清獨立的投資人問答（Q&A）環節紀錄。
- 經營團隊總結： 總經理何家慶於報告尾聲總結，印度與越南等新興市場面臨水資源緊缺及基礎建設升級需求，萬年清已在當地設立子公司提供即時服務。憑藉台灣的優勢處理技術與非紅供應鏈優勢，公司對未來的接單成長及綠能環保佈局抱持高度信心。
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文中所述之財務數據、營運狀況、預測及產業展望，皆基於公司法說會之口述內容或特定時間點之公開資訊整理而成。未來實際發展可能因總體經濟、產業環境、市場競爭等各種客觀因素變動，而與本文內容或預期有所差異。
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