美股市場
本週市場大致持續漲勢，但漲勢不一，費半噴出，單周上漲10%，納斯達克週漲幅1.63%，標普漲幅0.5%，道瓊週線反而是收跌-0.44%，市場依舊走AI基建的基調。
上漲族群由科技股與能源雙主軸，週漲幅前二由資訊科技，能源股領頭。
半導體景氣指標，製造業景氣指標的製造業PMI都呈現週期上行態式，尤其半導體指標在歷史高位區間，應密切注意。
原物料大宗商品市場
多種金屬黃金、銅、鎳、鋅價格又默默上漲至前波高峰的上檔壓力區。
細部分析：黃金處於大漲幅後修正的整理，預期要時間消化，但長線只要國際格局不改，依舊看好。白銀向來以黃金為錨，大方向看黃金走勢，但傳統上波動幅度大於黃金。
LME銅在14527美元價格拉了長上影線後一直處於震盪整理走勢，COMEX銅在消化川普關稅疑慮後跟LME銅有相同走勢。
鋁、鋅、錫都呈現類似走勢，在上波漲勢停歇後的整理狀態。
銅在AI基建中同樣有重要地位，AI伺服器的資料中心需要大量電力資源，而電源需要銅線，雖然在流行CPO,矽光子，以光代銅，但那是資料通訊上用光纖取代傳統的銅線做資料傳輸，但電力傳輸上銅線依舊是主流，依舊需要大量的銅。
BRENT原油指數目前仍在90~110美元/桶間震盪，美伊談判局勢無明顯進展。
依據UBS引用USDA(美國農業部)資訊，美國正面臨超過百年來最嚴重的乾旱之一。根據氣象數據，今年3月的乾旱程度，創下自1895年有紀錄以來新高，甚至接近1930年代塵暴的極端狀況。
NOAA預期，美國南部和中西部有大片的主要作物種植區陷入乾旱情況，影響全美將近70%的冬麥、29%的黃豆和26%的玉米生產。
玉米與黃豆價格自2025年8月即緩步震盪走挺。漲幅至今分別是玉米+17%，大豆+21%。
重要大宗商品報價
布蘭特BRENT 原油價格105USD/桶。
黃金: 4709美元/盎司
LME 銅 : 13289美元/噸
LME鋁：3603美元//噸
玉米:463美分/蒲式耳
大豆: 1178美分/蒲式耳
本週總經與最近一期景氣循環指標狀況
CNN FGI(恐慌與貪婪指數):66達貪婪區域。
3月美國製造業PMI:52.7，呈上升趨勢
2月半導體銷售金額年增率3個月移動平均線:61.7%，呈上升趨勢
總結
總體而言美國經濟平穩，唯戰爭造成的高油價是未來通膨隱患，但目前尚無明顯問題，依過去歷史經驗，通膨要高到4~5%以上年增率，市場才容易出現結構性轉變，但最新的美國 2026 年 3 月 CPI（消費者物價指數）年增率為 3.3%。若油價高位持續，乾旱造成農產品價格帶動通膨，那就容易觸及通膨的臨界點。
現在投資市場兩大主軸: 地緣政治衝突與AI的旋律依舊，景氣循環庫存週期目前向上，情緒指數處於貪婪狀態，按過去回測經驗，情緒週期處於貪婪時通常不是高點，短期依舊樂觀，但半導體景氣極熱，應注意波動，本次週期淡季不淡，估值下降不多，預期估值會被推至太樂觀狀態，投資者應保持理性，追高風險較大，半導體產業具有明顯週期性，由於AI的技術革命，目前分成兩派觀點，一邊認為「半導體將打破景氣循環慣例」，一邊認為終將回歸景氣循環，Fisher認為，如果不是產業行家，切莫過度押注其中一方觀點，無論如何樂觀或悲觀，要始終讓自己即使做錯都還能翻身的境地，風險控制永遠都應該置於利潤考量之前。
