自2022年開始發崇越文，到現在已經2026年，
原有的文章列表：20221002從價差交易轉到長期存股的心路歷程 兼論依總經指標抓長波段轉折 （四）老生常談價值存股-崇越、中租、指數ETF長投
20230304價投文章-188元的崇越-複利再投入的威力-過去13年年化報酬率17.5％-只要做一件事
20230311試算房貸加股票質借是否能有更多報酬 以6％定存股崇越為例
20230316價投文章-崇越2023年股利分派-公司發言人回應
20251122崇越20230117買進，複利完勝0050約29％
投資崇越這幾年，
期間只有做2件事：
股利領到再投入，
偶爾關注一下基本面，沒有衰退，沒有大利空，
就不管它了，
價值長投就是放著給它跑，其他就不管，
遊山玩水去了。
價值投資，實在太簡單了。
時至2026年5月8日，看一下自2023年起，買進崇越，
期間股利再投入，然後放著不管它，績效如下：
2023年1月，165元買進1000股，成本165000。
2023年股利再投入，總資產1055股。
2024年股利再投入，總資產1093股。
2025年股利再投入，總資產1139股。
2026年尚未發股利，股價漲到423，
總資產481797。
用線上某網站試算，
本金165000，
投資期間3.5年，
期末總資產481797，
年化報酬率35.82％，
此績效如何？
雖然比不上AI飆股，
但就長抱價投，
期間不必盯盤，不必頻繁交易，
還能取得這樣的報酬，
可以的。
需要做什麼？
不太需要，只要每季看一下EPS，
看一下營收、獲利、股價、配息有穩定成長，
新聞也不太看，
股利領到就再投入，輕鬆年化36％，
投資就是這麼簡單。
2024年八五事變，股價從296跌到237，
2025年四七慘案，股價從328跌到205，
2026美伊戰爭，
這些都與我無關，
我投資的是公司，不是短線、消息或籌碼。
以上都是價值投資的老生長談了。
崇越2023～2026.05繳出複利年化36％的表現，
可以滿意，接下來看看基本分析及未來展望：
一、2025基本面現況：
(一) 2025年營收：約 675.8億元（年增18.6%）
(二) EPS：約 21.81元（創歷史新高）
(三) 本益比：約 14～17倍區間（以電子業來說不高）
(四) ROE：約 23%（優質）
(五) 「高成長 + 高ROE + 中低本益比」。
二、未來展望
(一)AI帶動半導體材料需求爆發：
崇越主要為半導體材料通路及高階材料供應商，受惠於AI晶片（GPU / ASIC）、HBM記憶體先進製程（3奈米→2奈米）帶動，光阻劑、石英、矽晶材料需求暴增，公司也有提到因應AI需求，先進製程及封裝需求大增。
(二)「客戶擴廠」崇越獲得紅利：
崇越除了材料供應外，也做廠務工程及環保工程，當台積電 / Intel / Micron 擴廠，崇越能得到材料及工程雙重業績。
截至 2026 年第一季，崇越環保工程（主要由子公司建越科技執行）在手訂單已突破 100 億元大關。公司預期2026年工程業績將有雙位數成長（目標約20%），且隨著訂單結構優化，獲利能力有望進一步提升。
崇越的工程業務已從早期的公共工程轉向利潤更高的半導體廠務工程，包含台積電在台灣（如台南、高雄）及海外的先進製程擴廠，崇越穩定取得廢水處理、無塵室廠務系統及化學供應系統訂單。
目前正積極爭取晶圓代工龍頭後段廠區的廢水處理業務，將是未來的獲利重點。
海外佈局部分（VSMC、Intel、Micron）：
●日本市場：崇越在熊本、九州等地緊隨客戶腳步，提供廠務工程支援。
●新加坡與東南亞：受惠於記憶體大廠（如美光 Micron）在新加坡及台南的建廠需求，環保工程貢獻顯著增加。
●美國與德國： 2026 年持續在美國及德國增設據點，主攻當地半導體生態系的廠務服務。
公共與民生工程：
近期指標案件包括與新北市政府合作的「AI+智慧園區汙水下水道整頓計畫」，每日處理量達 4,700 立方公尺。
業務結構質變：
崇越目前的策略為「以工程帶動材料」：
●低利潤工程比例下降： 過去利潤較低的公共工程比例持續調降，轉而專注於半導體製程中的廢水回收、化學回收系統，這些系統與其代理的半導體材料（如光阻液、矽晶圓）具有高度聯動性。
●材料與工程雙引擎： 2026 年半導體相關材料營收佔比約 80-85%，環工則約佔 7-9%。當客戶建廠完成進入量產，後續對材料（石英爐管、信越光阻）的拉貨動能將成為長線業績。
小結：
崇越自2026年起，全球布局開始發酵，從台灣代理商，逐漸向全球半導體供應鏈布局，包含美國（Boise / Arizona）、日本（九州）、德國（Dresden）、新加坡等，就近服務晶圓廠，擴大營收動能。
未來展望：
1.AI需求持續：營收核心動能，在AI、車用電子、資料中心等需求持續增加之下，能貢獻更多營收與獲利。
2.傳統通路商轉變為半導體供應鏈整合商：半導體材料＋工程，市場給予的定位與評價改變，類似「設備股＋材料股」混合，有可能給予較高的估值。
3.2026營收可能挑戰800億：2025年總營收為675億，以年成長18％暫估，2026年營收有可能挑戰800億。
4.EPS持續成長：之前有寫過文章，市場長期給予崇越的本益比不高，但崇越每年營收及eps增加也是事實，因此股價也逐年推升，從165漲到423，本益比長期約在15～18倍左右，若2026年崇越能穩健成長15～18％，2026 EPS估約23～25元左右，加上市場給予15～18倍本益比，股價區間約為345～450元。
