一、公司簡介
- 被動元件主要分為：電阻、電容、電感。
- 董事長為陳泰銘。
- 國巨現為全球第一大晶片電阻（R-Chip）及鉭質電容供應商、全球第三大積層陶瓷電容（MLCC）供應商，僅次於日商村田（Murata）與三星電機（SEMCO）。
- 目前國巨在全球有 65 個製造基地， 分佈在 25 個國家。(可分散地緣政治風險)，且逐漸轉型為以客製化、高階特殊品為主。
- 在 AI 伺服器用短電（鈮電、鉭電等）及高階 network CCD 市場，全球能供應 AI 規格的廠商不超過 3~4 家，為其中之一。
- 在 AI 用抗硫電阻市佔率超過 65%，AI 用金屬電流感測器市佔率超過 60%。
二、核心業務
國巨產品如下:
- 電阻 (Resistors)：營收占比約13%。
- 鉭質電容 (Tantalum Capacitors)：營收占比約24%。
- 積層陶瓷電容 (MLCC)：營收占比約19%。
- 感測器 (Sensors)及電磁元件與天線等：營收占比約44%。
三、營收
參考1150415法說資料：
- 營收達新台幣381億6,600萬元，季增6.1%、年增22.7%，以美元計算年增幅更達27.6%；毛利率提升至38.1%，營業利潤率攀上25.2%，均創近期新高。
- 2026 年第一季營收創新高，達約 12 億美元，
- AI 相關營收佔比已達 15%，約 1.8 億美元。
- 感測器營收佔比達 13%。
四、本次高峰會摘要
一、 國巨的轉型實力：已不再是過去的國巨
- 從標準品轉向高階品： 國巨已從大宗量產轉型為客製化、高信賴性的「利基型（Specialty）」公司。目前 80% 的營收來自高端產品。
- 營收結構優化： 2026 年第一季資料顯示，約 75% 的生意來自 AI、車用、工規、醫療、航太與國防 等高門檻領域。
- 全球化佈局： 國巨目前在全球擁有 65 個製造基地，88% 的員工為非本國籍，管理層 80% 來自全球各地的專業精英。
二、 AI 時代的核心戰略與觀察
- AI 營收貢獻： 目前 AI 相關營收已佔國巨總營收的 15%，且隨著 AI 滲透到工業、車用及醫療領域，此佔比將持續成長。
- 三大優勢：
- 一站式購足（One-Stop Shop）： AI 伺服器與數據中心架構複雜，客戶傾向找能同時提供電阻、電容、電感及感測器的「全方位解決方案供應商」。
- 速度與反應： AI 技術更迭極快（採納速度是電力、互聯網的數倍），國巨以敏捷的企業文化配合客戶設計。
- 地緣政治與台灣地位： 台灣是全球 AI 發展中心，國巨總部設在台灣，擁有近水樓台的協作優勢。
三、 各產品線在 AI 領域的關鍵進展
1. 磁性元件（Magnetics）
- 垂直供電技術： 2026 年推動「垂直供電（Vertical Power Delivery）」技術，將電感安裝在 PCB 背面，大幅縮短電源傳輸路徑，降低損耗。
- 材料創新： 開發出 NAMET 與 NAPLAS 等先進磁性材料，效率較傳統材料提升 3.5% 以上。
2. 感測器（Sensors）
- 液冷系統核心： 隨伺服器功耗從 100kW 飆升至 1000kW，液冷成為必然。國巨透過併購（Heraeus、Telemecanique、Shibaura）掌握了溫度、壓力與流量感測技術，是確保系統不當機的關鍵「控制層」。
3. 電阻（Resistors）
- 抗硫化與高功率： AI 伺服器 24/7 高溫運行會產生硫化氣體，國巨在 抗硫化電阻市場擁有超過 65% 的市佔率，深受主流 GPU 廠商信賴。
- 微型化領導： 提供世界最小的 0075 尺寸電阻，為精密電路節省 25% 的空間。
4. 電容器（Capacitors）
- 鉭質電容（Tantalum）： 國巨是全球龍頭，市佔超過 53%。其「鉭聚合物電容」因能量密度高、穩定度強且無噪音，成為 AI 伺服器與加速卡的明星產品。
- MLCC 與薄膜電容： 在高壓（1250V 以上）與高溫環境下展現強大競爭力，特別是針對 800V 高壓系統提供穩定供電。
四、 董事長陳泰銘的總結
陳泰銘強調，AI 目前正處於「革命的第二階段」，需求不斷進化。國巨的優勢在於：
- 規模化能力： 不只能開發，還能全球大規模穩定供貨。
- 協同設計（Co-design）： 從 IC 設計階段就與晶片廠合作開發最優化的電源與熱管理方案。
- 財務穩定： 透過利基型產品策略，國巨能更從容地應對科技產業的週期波動。
五、個人筆記
- 國巨還原拆分之前的股價也到創新高了，相較他國的被動元件相關概念股票(太陽誘電、村田等)股價漲幅似乎應該再更加期待一點？其他國內被動元件廠商如立隆電、禾伸堂、臺慶科、華新光、凱美等等通常也都是一日行情。期待會有像記憶體般的大行情。
- AI營收占比僅15%，主要營收來源還是來自其他例如航太、醫療、車用等。就看後續國巨轉型能走到哪個地步了。
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- 文中引用之財務數據與市場展望，均以 2026 年 4 月 28 日法說會揭露資訊為準。產業動態變化快速，作者不保證資訊之即時性與完整性，讀者應以公開資訊觀測站最新公告為準。
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