台郡將於2026/5/8號召開26年第一季法說會, 趕快記錄一下他在3月10日的法說會, 之後持續追蹤公司發展
歷年相關營收數據
你看累積年增率, 一路綠色, 通行無阻! 直到今年1-3月, 才變成紅色, 但是目前也只有年增5%, 還是無法達到獲利的經濟規模.
利潤從2024年第一季就腰斬. 24年Q3稅後淨利率就直接變成負的. 後來就有下面那張表...25年大虧6.96元.
台郡發生什麼事?
台郡的主要產品是平板與手機, 曾經大客戶佔他營收90%. 台郡競爭對手有三個: 一個台系軟板廠, 一個大陸軟板廠. 24年開始發生競爭對手低價搶單填補產能. 再加上美系大客戶會要求每一季降價(Q3發表新品是毛利最高的時候, 後面每一季就會要求供應商降價).
因為以上原因, 台郡決定放棄低毛利產品, 放棄競爭激烈的. 寄望由自己獨家發展的MetaLink技術突破重圍. 所以從24年開始, 他就開始了轉型之路, 目前看來似乎在谷底了, 但除非他毛利變好, 不然26年第一季營收依然無法達到經濟規模的.
台郡的策略 : AI伺服器 + 智慧眼鏡
因為太過依賴單一大客戶, 所以他們的轉型目標就是降低依賴單一大客戶, 往非平板手機的業務發展. 他們選了AI伺服器領域與智慧眼鏡! 所以接下來就來看看3月10日他在法說會的說法吧!
法說會內容
※目前主要營收還是Edge(平板/手機/手錶穿戴裝置).
※上半年客戶發表的平價機種(註:就是蘋果發表會), 台郡也是有參與. 下半年新機種, 下半
年新機種, 軟板片數增加30%以上(註:這是指使用數量, 不是指營收增長).
※今年成長動能有兩個:主力客戶下半年發表的手機產品; 絕對值金額都會是翻倍成長-伺
服器傳輸+穿戴式裝置. 穿戴式裝置的營收成長相對去年會是數倍成長; 伺服器傳輸也是
會倍增. 目前的轉型我們非常滿意.
※AI伺服器傳輸方面, 2025年營收是個位數, 今年會翻倍. 主力客戶(註:就是輝達)第一次
驗證就進入. ASIC CSP客戶也進入好幾家, 第二季會開始使用台郡設計的MetaLink用
在伺服器傳輸, 會開始出貨. 這部分去年約5%, 今年會翻倍, 預期是佔營收10%, 或者超
過; 穿戴式裝置在25年也是低個位數, 但26年會有數倍, 3倍營收增長. 這部分渴望是10
幾個%甚至20%成長.
※2026年折舊費用會是18-19億元.
※伺服器軟板比傳統MCIO有優勢, 不管是去年或今年的新舊世代伺服器, 第2/3季, 我們會
開始出貨.(註:台郡布局伺服器已經2/3年了, 之後會跟客戶偕同開發合作). 伺服器軟板供
貨兩個領域: cooling系統與機櫃內傳輸. cooling系統是基本盤有10%營收, 如果第四季
還有機櫃內傳輸出貨, 營收會再增加(註:已經確定供貨, 但要看客戶何時開始出貨).
※機櫃內傳輸的cooling系統市佔率超過70%. 我們也在開發cooling以外的傳輸. 我們很
有信心客戶可以採用公司產品. 我們在第一世代就進入供應鏈, 客戶對我們很有信心. 如
果按照客戶行程, 第四季有機會出貨. 就我們所知, 目前只有我們通過初步驗證.
※研發費用繼續投入, 因為我們的目標不只AI伺服器與穿戴裝置, 還有車用與機器人. 今年
研發費用可能會增加8-12%(註:25年相對24年是增加18%, 25年是25億)
※我們目標是2-3年內把主力客戶營收降到5-6成. 我們在第一年就有可能從非主力客戶營
收達到2-3成.(註: 伺服器基本盤10%+穿戴裝置渴望是10%以上, 甚至20幾%). 非主要客
戶的毛利率都比主力客戶高. 這是一個很好的中長期優勢. 如果建立起來, 很難讓競爭者
進來.
※MetaLink舊機種良率有90%以上, 而且還在提升. 新機種因為是使用新材料, 所以還需
要測試, 但我們有經驗, 會克服的.
接下來法說會關注重點
※營收佔比是否如上次法說預期: 非主力客戶營收佔比可以達到20%-30%?
※單季經濟規模營收是多少? 以目前情況來看, 達損益兩平狀態的營收是多少?
※今年預估營收成長力道
※CSP客戶的產品進度如何?
※非主力客戶產品除了AI伺服器(cooling系統/櫃內傳輸線), 穿戴裝置(智慧眼鏡)外, 是否
還有其他應用.
