本週的台股算是有史以來，上漲的最猛烈的一週。在週一大盤上漲1778點，漲點創下史上最大，市值一天激增近6兆元。另外在 5 月 7 日，再度刷新大盤歷史新高42156點。另外在成交量的部分，在五月六號的時候也創了歷史新高，稍稍再往上推至了單日 1.45 兆。當然這樣的大漲，我相信朋友們的資產應該都有非常劇烈地向上成長。
也因此在大街小巷都可以聽到每個人在談論他們成功的股票投資。本週猛烈地上漲，是我史上第一次對於上漲感到「恐懼」。
IC設計股龍頭，聯發科近期股價走勢驚人，本週五個營業日內累積漲幅衝破39％，起迄價差更達1,020元。聯發科因為近期從四月初的低點 1430，到了 5 月 8 日收盤時，已經大漲了 153 %。本週五個交易日，又大漲了 1020 點。在七日還被關禁閉 5 分鐘。
聯發科3月營收達632.19億元，創歷史新高，年成長12.9%，但4月營收回落至467.37億元，受手機晶片需求影響。執行長蔡力行表示，客戶短期需求謹慎，預期第2季手機晶片業績較第1季下滑，整體第2季營收持平至減少6%。全年美元營收可望成長4%至9%，第2季毛利率目標44.5%至47.5%。但 AI ASIC的營收從之前的10億美金上調至 20 億美金。
聯發科在日前法說會中釋出的AI ASIC業績展望，被市場視為公司轉型為「AI基礎設施供應商」的重要里程碑，預期2027年營收將進一步擴張至70億至120億美元，高盛樂觀預估到2028年，AI ASIC營收可能達到480億美元，占公司總營收比重超過六成。
當然市場上會有聯發科的本益比會高至 40 之上的疑慮。但這樣的高本益比的來源，主要是聯發科假設一切順利，2454 將會有「質」的改變。從之前的消費性電子IC，轉型為主要的AI概念股。更進一步，因為協助了 Google 的 TPU，在之後可能會成為全球「唯一」有AI 和行動通訊結合的唯一廠商。也因此，雖然業績還沒有完全發酵，但是市場對於聯發科的想像已經滿溢。高盛將聯發科的目標價調至了 5000 元。另外，現在市場上，也不斷地說明台積電的目標價上看3000元。
談到台積電 3000 元的目標價。這裡我還是拿我今年2 月 27 日做的預估表。當時因為我們從 2025 年的台積電EPS 66 元，用法說會說的全年EPS 成長 1.3 倍，在2026 年理論上為86.1元。但是現在台積電上修EPS，可能會達到 100元。
這也說了台積電在獲利能力上，已經大幅超前，年初的預估了，現在以全年 100 元，大致上就是之前對於 2027 年的預估。我們前一頁說的台積電上看3000元，我認為最合適的時間點可能要落在明年(2027)年年底，會比較合適。今年的話，我認為假設EPS 沒有「再度上修」。合理的高點應該是在 2500 點左右。
回到我第一段說的「大街小巷都在炒股」會不會過熱。我覺得要從幾個地方來看
- 台積電的本益比超過 30 倍
- 台積電EPS 若在 100 元以下，但股價超過 2500
若是上述兩個條件形成，那就是短線上過熱。
但當今的台股，其實我們不合適用過去的台股的看法來看。我上週有說過，我是「期待上萬點世代」的。有很多的朋友也都跟我說，他們也都是「期待上萬點世代」的。當然我說了期待上萬點，若有經歷過這個過程的朋友，都有過，很希望台股可以「穩定」地站上萬點。
在2000年初期，台股上萬點，曾經是股民的主要期待。但是大家要記得，在2023 年之前，台灣其實並沒有任何一個世界產業的龍頭。今天我們提到的台股的爆衝，除了AI晶片、AI model和 AI 應用之外。台灣現在是全球AI 基礎建設的提供者。
前幾天有朋友問我某檔即將上市的主動型ETF，問我說，這個值不值得投資。我當時給他的比較就是類似下方的做法。我會去比較成份股中與「AI龍頭」的相關性。當然，我列出來的是主要的，當然像是散熱還有建準或是IP的 M31等。
每個人可以設定自己的「AI 龍頭」，然後與成份股相比。當然這一個即將上市的 ETF，對於我個人而言，我認為台積電、台達電和聯發科是必要首選。另外還有台光電、欣興可能為第二波的加分。但這一個ETF的投資標的都是不錯的標的。但是這樣的選股，對我而言，並沒有完全或是大部分站在浪頭上。
下圖則是另一個ETF的成份股與我心目中的AI 龍頭，或許我不要用「AI 龍頭」，我用在接下來兩年內，還可以維持大幅產業成長的個股。以左邊這個ETF而言，它就符合我的選股原則。這裡頭還有最近的標股聯電。
記得我之前有跟各位分享過，現在的台積電為了毛利率，大量地轉向了先進製程。但是大家不知道的是，所有的電源管理和高壓的電源管理，這個『點35 』反而是電源IC的重要關鍵。它是非常成熟的成熟製程。
在美國禁了中國的半導體之後，聯電將會大幅補足這一塊，這也讓聯電的股價在最近最高飆到 98.8超一點點就回到了 100 元。另外富邦金則可以吃到，我一直想吃到的降息。當然這是我選擇投資標的方法，也不一定是完全正確的。
假設是你，你要能長期買進，睡得好覺。你會選擇那一個ETF 呢?
這裡回到我們剛剛的討論:
「台股創高是泡沫嗎?」
剛剛我們說了台股從價、量都創了歷史新高。行政院主計總處於4月30日公布2026年第一季GDP成長率達13.69％，創下自1987年第三季以來近39年單季最高紀錄。這個回到我們剛剛的論點，台灣這是有史以來第一次我們在人類歷史的最新產業上的浪頭。
我們沒有發明過蒸氣機、創造出第一台火車、福特不在台灣、我們沒有飛機、台灣也沒有發明個人電腦，.COM 也沒有讓台灣站在世界的頂端、iPhone也沒有吃到主要紅利。但是這一次的AI，大家可以再看一下下表。
我沒有辦法百分之百說:這次的台股創高一定不是泡沫。但是現在AI 讓知識工作者，可以大幅提高工作效率是百分之百的真實。而這些工作都與下表一致的。而人類的經濟的推動，其實不是誰有更多的黃金或是更多的石油。經濟的推動的主要的是靠「生產力」。
誰能掌握生產力，誰就能掌握世界經濟。
最後，我們還是不免俗地在創新高之際，再看一下市值型ETF的表現。雖然看起來下表一片綠油油的，主要是週五收盤台股小跌了329 點，收在 41603。台積電下跌了 20 點。但是從五日漲跌幅來看，這裡我有列出來的市值型ETF又是「全面上漲」的一週。
不過這也是當然的，我們剛剛才說過，台股創歷史超新高。這裡頭，表現比較好的是 00904 和 00850。最近 00850 公告其本月配息為 0.85 元，這個也是創了史上新高。另外00690 在這一季則是配了 1.4 元。上週我們說了0050 能夠站到 92 元，結果最高到了98.4，差一點點就創了分割之後的再站回百元 。下表中，00904 在半年 (120日)已經到了 81.91% 另外第二名的是 00690 的 67.28%。市值型ETF的表現，最近可能還是要靠聯發科和台達電的表現。另外在台積電上到 2500 元之後，台股將會有一波休息。但是長時間來看，這個長時間可能是三年，我期待台積電和聯發科都可以「站穩 5000」。
上週我們說要注意一下油價，但是現在好像沒有人在在乎美伊戰爭了。油價在最近也大約是在 100 元左右。美國的就業數據公布是優於預期。這個也減緩了市場對於經濟衰退的疑慮。雖然對於降息可能還有一陣時間，但是對於「緩解通膨」算是有正面的幫助。
最後對於最近的台股的熱潮，您覺得是趨勢的必然還是泡沫的開始呢? 不知道您怎麼看。
那麼以上就是我今天所有的內容，希望對朋友們有幫助，我們下次再見嘍，BYEBYE。
