關鍵字： AI 基礎設施、新平台交替、合併 XFS、高電流連接、散熱優化、銅價成本
摘要： 貿聯-KY 2026 年第一季營收 208.6 億元，毛利率 28.77%。儘管處於產品世代交替的過渡期，管理層強調 AI 基礎設施需求依然強勁。本季正式併購 XFS（興富昇），旨在強化光纖組裝與光學整合能力。面對 AI 伺服器架構日益複雜，貿聯憑藉在高電流連接與電力分配（PDU）的技術優勢，已進入下一代平台（如 NVIDIA Blackwell 系列相關架構）的開發與早期部署。雖面臨銅價等原物料上漲壓力，公司正積極調整產品售價，預期下半年隨新產能開出與新平台放量，營運槓桿將重回擴張軌道。
