貨櫃三熊二月營收暨24年EPS以及配息預測

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投資理財內容聲明

 依照CCFI二月均值1343計,以及秋哥建立的模型預估值如下:

 (1415.03+1387.16+1318.71+1250.65)/4=1342.89

 長榮營收約為342.20億,月減19.00%,年增13.42%。單月EPS從一月的6.78元暴跌到4.2元左右。

 陽明營收約為164.62億,月減6.43%,年增15.47%。

 萬海營收約為119.61億,月減18.48%,年增34.93%。

 本期長榮營收為陽明加萬海的120.40%,是用去年全年長榮/(陽明加萬海)的比例去推算的,但今年一月這個比例是130.94%。

 因2月僅28日,並適逢春節假期,運價會處於低檔,因此營收下滑實屬正常。


24年EPS及配息預測:

 長榮EPS 65元,本益比3.40倍,配息五成,現價221殖利率14.70%。

 陽明EPS 18元,本益比4.09倍,配息五成,現價73.6殖利率12.23%。

 萬海EPS 16元,本益比5.39倍,配息四成,現價86.3殖利率7.42%。


數據分析:

 長榮24年營收4634.36億,前三季EPS 50.59元,第四季營收1157.56元,依秋哥所建立之長榮營收獲利推算表計,單季EPS約為16.71元,扣除年獎員工紅利等費用,預計單季EPS為14.41元,全年EPS為65元。

 考量長榮帳上現金至3Q24,仍以2229億居全台第五高,至去年年底,約為2650億,加計一二月獲利約235億,四至六月維持二月營收,以每月4.2元計,獲利約365億,至今年年中配息前,帳上現金約為3250億。

 如配息30元,配息總金額650億,如配息40元,配息總金額866億,完全足以支付,因此推估配息至少在五成以上。以現價計,本益比為3.40倍,如配息一半32.5元,殖利率為14.70%,總配息金額703.6億,小菜一碟。

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 陽明24年營收1938.85億,前三季EPS 14.79元,第四季營收537.20元,略高於第二季EPS3.98元,考量員工紅利及費用,推估第四季EPS約為3.21元,全年EPS 18元,至3Q24陽明現金1313億,全台第九高,以現價計本益比為4.09倍,如配息一半9元需315億,陽明綽綽有餘,換算殖利率為12.23%。


 萬海24年營收1490.30億,前三季EPS 12.34元,第四季營收415.93元,高於第二季EPS4.12元,考量員工紅利及費用,推估第四季EPS約為3.66元,全年EPS 16元。

 至3Q24萬海手上現金544億,全台第34高,以現價計本益比為5.39倍,如配息一半8元需225億,考量到4Q24及25年上半獲利,雖然萬海仍有配發五成的實力,換算殖利率為9.27%。但較大的可能性應該是配4成,換算殖利率為7.42%。


 以上數據均依照已發生之事實進行推算及預測,但秋哥不是神,如有誤差在所難免,只能力求用已發生數據和科學化方法,讓誤差縮到最小。其中長榮的可信度最高,陽明萬海的資料,是由長榮依比例推算而來,所以可信度較低,僅供參考。詳細推算方式請見下文:

250209 貨櫃三熊營收預估,及長榮月均營收獲利推估方法

https://vocus.cc/article/67a8ba9dfd89780001870304

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秦暢秋的價值贏家
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秦暢秋,人稱秋哥,名字很秋,但為人很客氣。CMoney專欄作家,價值投資基本教義派信徒,管理研究所博士生。本職是生技新藥和SPAC併購,興趣是尋找符合價值投資要件的標的。 秋哥不測股價,不報明牌,不會主動聯絡你,沒有LINE群,不會邀請你進群組加好友。長線信徒歡迎參考服用,短線賭徒敬請直接略過。
2025/04/25
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