外資CLSA利昂看2308台達電，加速高壓直流電 (HVDC) 進程

基於強勁的 AI 需求和價值含量提升，維持「優於大盤」評級

我們預期台達電將進一步擴大其技術領先優勢，並提升在每台伺服器中的價值含量。該公司將特別受惠於 Rubin 平台的加速推出、功耗顯著提升所帶動的電源供應器 (PSU) 規格升級趨勢，以及其高壓直流電 (HVDC) 解決方案的採用。我們相信台達電的 HVDC 進程已大幅提前，目前已有多個與美國超大規模資料中心業者的設計導入專案，預計將於 2026 年中開始出貨。我們將 2025/26 年度的每股盈餘 (EPS) 預估分別上調 4%/22%，並將目標本益比調高至 27 倍，目標價因此由新台幣 630 元上修至 900 元。維持「優於大盤」評級。