股癌EP627筆記整理

醫美痛感後的市場清醒：被動元件、COWAP 封裝題材與大錢動向分析

30秒快讀：產業上修與題材亂戰

• 被動元件起漲：中國風華高科漲價帶動台系國巨等連動，電阻雖因價動率未滿而具意外性，但 AI 伺服器推升電容與電感規格，中低階訂單外溢對台廠有利 。
• 設備廠務長期上修：台積電前段與後段封裝佈局瘋狂，聽床師上修 2026-2028 年數據，基本面強勁且具備長線保護 。
• COWAP 封裝爭議：NVIDIA Vera Rubin 良率挑戰引發面板級封裝（COWAP）題材 。外流圖示移除散熱蓋（Lid），但實務上這僅被視為研究備案，主流仍傾向保留原有解方 。
• 大錢的動作：記憶體模組廠不惜舉債買顆粒囤貨、大廠買地擴廠，這些「真金白銀」的動作是比報價網站更準確的信心指標

精華重點

• [10:37] 被動元件新漲價週期：風華高科漲價引發台廠連動，AI 規格拉升促使訂單外溢至中台系廠商 。
• [12:07] 通路股在漲價題材中最具爆發力：即便基本面展望平淡，通路股在資金博弈中表現通常最噴發 。
• [12:28] 保持空杯心態應對酷東西：放下既有印象，市場資金轉向時應選擇加入或耐住寂寞 。
• [13:36] 設備廠基本面上修確定：聽床師傳出台積電上修數字高於預期，資本支出與擴產佈局瘋狂 。
• [14:18] 設備營收看好至 2028 年：除非 AI 泡沫破裂，否則設備廠務營收強勁動能具長線保護 。
• [14:38] COWAP 題材因良率問題爆發：Vera Rubin 良率挑戰使面板級封裝（COWAP）成為市場熱議備案 。
• [17:03] 移除 Lid 僅屬備選方案：NVIDIA 洩密圖雖顯示無蓋設計，但實務上廠商仍傾向採 Stiffener 方案 。
• [18:11] 材料規格下修現實：市場熱傳的高階材料（M9/PTFE）最終實際採用規格可能低於預期 。
• [19:36] 窄幅行情警訊：市場廣度窄，聰明錢已提早調節部位，不應盲目參與全面瘋狂 。
• [21:44] 洗盤應對邏輯：下殺時優先處理高槓桿或不熟悉的型態股，避免留下來洗碗 。
• [23:51] 技術面領先基本面：股價異常表態常源自公司派或承包商獲知數據上修的資訊優勢 。
• [30:13] 營建股入帳博弈：股價反映的是認列時間表，博弈誰更早掌握營收高峰 。
• [32:23] 記憶體模組廠舉債囤貨：老闆真金白銀的囤貨動作是後市信心的最強證明 。
• [48:43] 情報網的互信建立：建立健康的資訊交換關係，並謹守不評論不懂事物的分際 。

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這是我固定每週會做的筆記，稍微紀錄有哪些投資事情可以紀錄，如果想要更清楚的資訊建議來是去聽癌大的Podcast，我只是想要透過整理資料，找到能夠跟我討論相關議題的股友們，想要結交朋友先給一點貢獻，這就是我整理後決定分享筆記的原因：

我只是個菜雞，歡迎諸位前輩大家給我指教：

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目錄

• [00:00] 生活與工商：綿豆腐 3.0 升級與醫美 Thermage 的「火烤」體悟
• [10:17] 市場趨勢：窄幅行情下，被動元件族群起漲邏輯
• [12:28] 交易心法：保持「空杯心態」應對市場酷東西
• [13:14] 設備廠務：台積電法說前的「聽床師」上修預期
• [14:38] 先進封裝：Vera Rubin 良率問題與 COWAP 題材爆發
• [16:43] 材料博弈：NVIDIA 洩密圖引發的散熱上蓋（Lid）爭議
• [19:36] 情緒觀察：聰明錢的恐懼與高位階洗盤風險
• [30:13] Q&A 乾貨：營建股入帳特性與記憶體模組廠債務囤貨策略

被動元件：漲價潮下的產業邏輯與博弈

本週市場資金顯著流向被動元件族群，主要由中國風華高科領頭漲價引發連動 。

漲價題材的虛實分析

• 漲價消息連動：在風華高科調價後，台系廠商如國巨也出現各類漲價消息與新聞，市場開始關注電阻是否加入漲價行列 。
• 電阻漲價之意外性：目前電阻價動率尚未全滿，市場試圖複製記憶體「高階需求排擠低階產能」的邏輯來論述漲價 。
• AI 規格拉升動能：AI 伺服器對被動元件科數與品質要求更高，日系產能轉向高階後，訂單外溢至中台系廠商 。
• 通路股的表現：即便基本面展望平淡，但通路股在資金博弈中表現通常最為噴發 。

設備廠務：台積電法說前的上修預期

隨著技術面表態，設備與廠務族群近期全面動起來，背後與台積電的佈局息息相關 。

長期基本面支撐

• 聽床師的上修預期：市場傳出台積電上源數字將被上修，且預期幅度可能高於原先設定 。
• 前後段佈局瘋狂：台積電積極擴產前段製程與後段封裝，為自有產線與 OSAT 業者帶來機會 。
• 2026-2028 長期展望：從產業角度觀察，設備廠務的營收強勁動能有望延續至 2028 年，目前並無 AI 泡泡破裂跡象 。

先進封裝：COWAP 題材與材料設計博弈

[除錯：coop→COWAP] 因 NVIDIA Vera Rubin [除錯：Vera→Vera Rubin] 面臨良率挑戰，市場聚焦 COWAP（面板級封裝）作為替代方案 。