情報綱要
情報來源
- NIKE, Inc. 官方網站、Q2 2026 財報會議與新聞稿
- 豐泰 (Feng Tay) 官方網站
- 寶成 (Pou Chen) 官方網站
- 三芳 (San Fang) 官方網站
- 鉅鋼機械 (King Steel) 官方網站
- 天崗精機 (Tien Kang) 官方網站
- 儒鴻 (Eclat) 官方網站
- 聚陽 (Makalot) 官方網站
- 東隆 (Toung Loong) 官方網站
- Dephy (美商) 官方網站
- 新普 (Simplo) 官方網站
- 台達電 (Delta) 官方網站
- Loop Industries (加商) 官方網站
- Google 專利搜尋
Just Do It
“If you have a body, you are an athlete.”
創辦人 Phil Knight 闡述核心理念：只要開始，你就屬於運動者。
不只談運動，更談人生態度與自我實現。
一、概觀
NIKE 2026 財年第二季（Q2 FY2026）展現出「轉型陣痛與局部亮點」並存的局面。營收與每股盈餘雖超出市場預期，但整體獲利能力受美國新關稅與大中華區市場疲軟影響而大幅下滑。NIKE 正處於 CEO Elliott Hill 提到的「回歸中場（Middle Innings）」階段，策略重點已從過度依賴數位直銷轉向重新強化批發通路與核心運動性能產品。儘管經典鞋款（Classics）銷售下滑，但專業跑步（Running）系列連續兩季成長超過 20%，顯示品牌正試圖透過「創新研發」找回增長動能。
整體表現
- 季度營收 (Revenue): 124 億美元，年增 1%（匯率中性下持平）。
- 每股盈餘 (Diluted EPS): 0.53 美元，年減 32%（但優於分析師預估的 0.37 美元）。
- 毛利率 (Gross Margin): 40.6%，大幅下降 300 個基點（bps）。
- 銷售、管理及行政費用 (SG&A): 40 億美元，增長 1%。
- 庫存 (Inventory): 降低 3%，顯示庫存管控轉向健康。
- 淨利 (Net Income): 7.92 億美元，年減 32%。
季度變化
- 通路消長: 批發通路（Wholesale）成長 8%，而 NIKE 直銷（NIKE Direct）則下滑 8%，其中數位平台（NIKE Brand Digital）驟減 14%。
- 獲利壓力: 毛利率下降主要受北美關稅（Tariff Impact）與大中華區庫存跌價損失（Inventory Obsolescence）拖累。
- 行銷投入: 需求創造費用（Demand Creation Expense）增長 13%，反映品牌加大力度投資於運動賽事行銷。
▲ 此圖呈現獲利能力的侵蝕與抵抗，營收與毛利同步下滑（營收 -8%，毛利率從 44.6% 降至 40.6%）。這代表 NIKE 不僅賣得變少，每一雙鞋賺到的錢也變薄了。下滑的 400 個基點（bps）中，絕大部分來自美國新關稅與大中華區的折扣清理。
- 對供應商的訊息
- 極致成本控管：NIKE 將會把毛利壓力轉嫁給供應商。未來一年，針對現有產品的「降價要求（Cost-down）」將會非常強硬。
- 溢價產品開發： 供應商若能提供具備「高溢價」特性的專利技術（如新型輕量化中底），協助 NIKE 透過提高單價來補足毛利缺口，將獲得更高的議價權。
