(重點整理在逐字稿下方)

逐字稿

歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。。本期節目由 zZSLEEPER -2°C 涼感忘憂枕贊助。嗨，大家這幾天過得好嗎？大盤跌掉了幾千點，內心涼涼，腦袋熱到快燒壞。如果說你現在還在兩點去刷 Discord，看一堆群組，盯著夜盤心跳加速，結果隔天醒來脖子卻卡住，肩膀硬得像鋼鐵，那你的睡眠基本面已經破產。要注意，看不懂盤最好的操作就是多睡覺，因為腦袋發燙做出來的決定跟自殺沒有兩樣。一個頂尖的獵人在獵物還沒有出現之前，最重要的工作就是保存體力跟保持冷靜。那如果說現在焦慮到落枕，壓力大到肩膀比鋼鐵還硬，換這顆 zZSLEEPER -2°C 涼感忘憂枕。它是物理治療師跟醫師聯手設計，專門用來救過熱的腦袋。有三種高度跟特殊的雙弧度切面，不管你仰睡想著你的 TSM，還是側睡在被子裡流淚，它都可以穩穩撐住你的頸椎，不讓你的身體先破產。全新的 WinCool 涼感紗內襯，整套真的很強，頭放上去瞬間冷靜，讓你的大腦從融資斷頭的邊緣拉回來。不要在情緒高漲的時候隨便做決定，先去睡個好覺，讓這顆涼感枕來幫助你物理降溫，等你睡飽腦袋清楚了再來做決定。資訊欄這邊點下去，主委專屬五二折起，先睡好等盤勢看準，重拳出擊才是聰明的做法。那這個枕頭真的是非常棒，我除了睡在我的脖子下面墊著之外，另外一個是放在我的腿下面，我覺得這樣是睡覺最完美的一個姿態。那有需要的朋友可以在我們資訊欄這邊，找到更多的說明與連結。

那不知道現在大家感受怎麼樣，終於可以體驗一下我們美股投資人的感覺。因為如果說你今年是做台股，或者說做亞股的，沒有什麼感覺啊，老實講就直到這幾天才開始有一點那種受到天罰的味道。那像我們做美股的呢，我們從1月1號就被罰到現在，所以就會覺得說，嗯就是以台股的角度來講，現在只是獲利回吐啊，沒有什麼關係。那只是呢我知道，因為台股已經是算是從開年漲到現在嘛，那對很多人來說，特別有蠻多今年才加入的，他就覺得說完了，是不是要出大事的千點招待。但我自己心中是覺得千點招待根本沒什麼，因為千點招待是我們以前還在那種1萬點、2萬點的時候講的東西，現在3萬多點，所以我就覺得說要2000點招待，我們再來說大場面來啦。因為千點招待以下來說，就是你用百分比根本就沒什麼。那所以呢，就是後面還是有機會可以看到更大的場面，終究都是會看到的。所以如果說在這幾天就直接受到那種致命重擊的，代表你的部位一定有問題啊 ！代表你可能槓桿開太大，可能跟那個 KOSPI 一樣，就那種韓國的指數，你會看到直接崩爛，兩天就跌了快20%，我覺得超屌。

那後來我就跟朋友在討論的時候，我也不知道是不是真的是這樣子啊，但我說搞不好加密貨幣最近這麼爛，是因為我們都知道說，加密貨幣或是過去的一些那種比較偏投機的資產，其實很多都是韓國人在背後推。那一些那種美國券商也會發報告跟你講說那種亞洲的投資人，那如果說你細看就會發現他們在講韓國人。韓國人超喜歡去買一些那種鬼東西。那可能他們之前在加密貨幣是非常的活躍嘛，那加密貨幣已經是爛一陣子了，所以看到這個韓股超強，後來就有點那種把它連成線的感覺。原來是韓國的投資人他們發現說他們自己國家的指數就可以當加密貨幣玩，那個波動超大，然後也可以上很大的槓桿。那所以呢，最近應該是有蠻多韓國人被抬出去啊，你看到那種殺到熔斷，他們又用那種槓桿產品，應該是一次就要去死了。那台灣的話呢，我是覺得還好，因為真的過去漲太多了，所以其實我稍微看他身邊的朋友，特別是我們昨天才跟他講坐校車，大家一起聚餐，我感覺大家都只是哀哀叫，可是其實沒有人真的受到傷害了。反而就是獲利回吐嘛，很多人講說啊怎麼一天就噴幾億，那他會這樣講代表說他之前就是一天就賺好幾億，所以對他來說我覺得都是小事情啊。

那當時我也非常有感的覺得，自己的肌肉記憶呢，在這個長年的節目訓練之下，跟大家的互動，我覺得真的越來越準啊。我們沒有辦法把時間抓得很準確，可是真的每次只要有一堆人在問股票，後面就要出事情。真的嘛，屢試不爽。那我覺得後來我也知道為什麼了。因為那些問股票會讓我覺得很煩躁的，基本上他們都不是真的想知道說，可能我們會去討論的一些什麼產業相關的啊，或者說趨勢相關，他不想知道這個啦，他只想知道這個會漲還會跌啦，簡單講的這樣。可是問題是，我們其實沒有人可以很確定知道什麼東西一定會漲或是一定會跌，我們都是用機率去抓啦。那嚴格上來說，我們去做各種分析都是去加強這個機率而已。所以我覺得懂玩的都知道，但是有些那種新來的都不知道。那他就是整天都想問說會不會漲，還不可以買或什麼的。那當這樣子的人多了之後呢，就知道說這個市場已經開始有一些那種鬆動的跡象了。那一般來講，就是後面會懲罰。那以最近的亞股來講，就終於發生了這個懲罰事件了。所以那些人我覺得應該也是受傷最慘重的啦。就是你會在高點才想要很認真研究股票的人，你要知道說這次是一個我上了一課的機會。要把它當成一個機會，那後面呢下次遇到這種爆炸的時候，可能我覺得更知道怎麼樣去調整。就千萬不要說受到一點打擊之後，然後說下次我又不要再玩了。就是你一定會經過很多打擊啦，然後慢慢的人就會變強，你只要確定你不會死掉就好。

那昨天去參加那種比較久違的，就是類似那種大拜拜活動，有二十幾個人跑去吃飯的那種場子。本來以為只有大概七八個人吧，因為主揪跟我講說只有七八個好朋友。我講說好 OK 啊，可以去一下。然後媽突然間跟我講說又不小心找太多人，然後變超級多人。所以其實一開始就有點想跳啦，但因為是我們林口的好鄰居，也是同業，那大家說要去吃個飯，我講說好吧，那就一起去。然後順便也搭他們的便車，然後在這個車上呢，這很像以前的校車，然後大家就在那邊哀嚎，就說今天早上部位砍太少。因為基本上我們看到這種長黑可以突然間跑出來，我們一定就去做調整。其實在禮拜一禮拜二的時候就有蠻多人先去做調整。我禮拜一是沒有調整，我禮拜一還在那邊抄底，就是說這個伊朗的戰爭開打，那在我的心中我覺得說這個代表不確定性已經開始實踐了。所以其實是可以去抄看看短多，所以像美股跟台股其實我都是在禮拜一的時候做多。然後禮拜一的時候還很得意，因為很多東西是買的那種開低，然後接著就直接衝漲停，覺得超級爽。然後在期貨也撿到一些那種跳樓的東西，非常高興。可是在禮拜二就好景不長，拉起來之後就直接沿路往下灌。那蠻多禮拜一抄的東西就直接把它砍出去。

反正在我的做法就是，只要大盤出場也可以，這也跟大家分享過無數次，我們就會去做減碼。那當然其實在過去台股已經狼來了好幾次，反正就是每次掉下去最後面都會拉起來，可是不管，反正就是每次只要有訊號出現，我們就一定要去做相對應的調整。我寧願用後面可能更高的成本去追回來，我也不要說什麼一堆東西套在身上，反正這是每個人對部位的一種那種控制方式。那我注意到其實蠻多朋友都有去做調節，快的可能在禮拜一，那稍微慢一點在禮拜二，那最慢的可能就是在今天禮拜三看到整個跳下去在動。可是我覺得今天跳下去你才動的不太適合，就是我會覺得不太適合。就是如果今天真的想要賣一點東西的話，其實嚴格上來說應該會用那種 hedge 的方式，就是去放一點對沖單，而不是直接把所有東西都在恐慌的時候亂砍。所以反而今天對我來講會是想要開始 shopping 的時候。那我其實去聚焦一下身邊的朋友，我感覺大家的想法是一樣，所以昨天在那個校車上的時候，大家是想要閃，那今天其實就想要去找東西買。那也看到蠻多人其實在早上都開始在買東西，就先小買一點。因為我們不知道會殺多久，所以先小買一點，先建立一些部位。過去沒有買到的東西，就可以把它建立起來。

那昨天這個吃飯那種大拜拜聚會，就是以前大概兩三年前我一去參加，後來我都比較少去類似的活動。那又一樣看到那種各地的這個少年董仔，或是一些那種中年股神，反正都是非常非常厲害的人。那大家其實也沒有什麼在聊股票，都在講生活相關的東西。那也非常榮幸可以認識一些就在市場裡面其實我已經算是久仰大名的人物。那其中一位我覺得印象非常深刻，就是有一次網路上有人在嘴砲我的節目，反正就是在講說什麼這個人怎麼樣子，就那個人他其實還不認識我，那時候他是不認識我，他只是我的聽眾，那可是我已經知道說那個大哥也是很厲害的人。那他就是跑去嘴那個人說，你說什麼他不會做股票，你才不會，就一定是你不會。那所以那時候我就對這個人印象很深刻。其實從以前到現在，我們節目不乏會被人家可能踩一下或是攻擊一下，我覺得正常，就你出來混一定挨刀，誰不會被罵 ？連馬斯克都整天給人家當狗在幹，所以其實我才蠻習慣的。但是我覺得你知道世上就要有一些白癡跟壞人，才會顯示出一些好人他們的品德是在什麼地方。所以像過去的幾次，可能像2022盤比較不好的時候，或像前陣子可能有人在網路上打嘴砲的時候，有時候我去看到這些人，就是我不認識你，或是其實我跟你沒有這麼熟，然後你竟然在那邊雪中送炭幫我講話。在人家嘴我的時候，然後你敢站出來幫我講話。這些人其實我在心中都超級景仰。會覺得說，反正你會雪中送炭的人，你會在人家看不到的地方，因為你怎麼知道我會看到對不對 ？可是你在人家沒有看到的地方，你還是把事情做好，這個就是人品的一個最高標。所以有興趣認識這些人，因為以前都只是比方是說，我知道每家投資公司在幹嘛，因為其實我們算是那種地下情報中心，我都知道你們大家在幹嘛，可是我並沒有去認識這些人。那現在有一些機會可以接觸到，我覺得蠻不錯。

那當然有時候還是會有一些那種，就像是之前我自己身邊的大哥跟我分享，他很多時候會不想聽一些交易室講說他們績效怎麼樣。因為不是啊，交易室這麼大一間，就永遠都會有人賺爛。那每次有人賺爛的時候出來分享，那聽久了之後你真的會覺得說，他媽我到底是不是廢物 ？因為每年都有人這個又賺幾億、那個又幾十億，這個又買到什麼、那個又怎麼樣、重壓什麼。這一波就可能都會買到什麼記憶體，很多人光通或什麼的，那都賺了非常多錢。所以你聽久了之後，你真的會開始去懷疑說，他媽我到底是不是廢物 ？為什麼人家可以賺這麼快 ？就我們可能自己也不錯，可是為什麼人家他媽一年可以二十倍 ？我們到底在幹嘛 ？就是你會去思考這些。即便你知道理性上來說，他扛這麼多的風險才有辦法拿這個報酬，這樣你扛要不要扛 ？你肯定也不一定。所以你知道說反正每個人就是去為自己的選擇付出他的代價。有可能他就真的骰到比較好的骰子，就獲得很好的一個成就。可是問題是如果真的要給你骰，你肯定也不敢。所以你自己要知道說你的報酬的來源是什麼 ？你扛的風險是什麼 ？那後來你久了之後你可能就慢慢釋懷了。所以其實我現在要慢慢釋懷，以前我覺得可能我稍微去避免這些場合，就是因為我不想一直受到刺激。因為有時候我真的會這樣，我在外面看到人家什麼屌賺，那回到家其實我們自己也不錯，可是我就會覺得壓力很大。為什麼你們可以這麼快 ？為什麼這麼慢 ？所以那一天我可能就不睡了，那一天我就一直在研究的東西。雖然這些研究嚴格上來說不一定對你有幫助，就像是我最近在網路上，就是 Facebook 跟大家分享說，我去用了那個 Perplexity 的 Compute，就是它是一個有點類似那種雲端沙盒，類似 OpenAI 的一個雲端版。那我用了那個東西之後，其實我覺得就是一些量化的工作你要有辦法去追蹤說，它到底幫助你多少，那個是比較容易嘛。類似說我可能去用了 AI 之後，用了一些 Agent，用了一些什麼 Skillset 之後，然後它讓我的可能接的案的數量變三倍，或者說我完成的速度快三倍之類的。可是像我們的工作，我很難去跟大家分析說究竟我現在績效不錯是因為，第一個老子運氣好，第二個我有 AI 的工具，第三個可能我有很多聽眾會給我一些產業的資訊，第四個可能我技術面又變更強，第五個可能我認識一些玄學大師會跟我講說盤會怎麼樣走之類的。我根本沒有辦法去定義說，我到底是因為哪一個然後我的績效變好或什麼的。甚至是如果今天進入到2022年，我跟你講你在2022那種盤勢，你越會研究的你越死，摔到你媽都不認得。所以很多時候我們的工作沒有辦法很量化的去寫出來說，到底是因為什麼因子所以我們的績效怎麼樣。拉長看可能還可以，可是短線上看不出來。所以其實我也不知道說到底 AI 幫我工作多少，或是我去認識這些人然後到底他幫助我的工作多少。最後面我的想法很簡單，既然我都不知道到底理由是什麼，那我可不可以用減法 ？可不可以我就讓我生活單純一點 ？所以後來我之所以可能比較少出門、比較少接觸人，也比較少去參與一些私事，也比較少在跟 Telegram 跟一些聽眾聊天的一些主因，慢慢減少就是我發現說雜訊太多。其實像這個世界的問題是雜訊太多，而不是資訊不夠。資訊超級多，雜訊也超級多。所以重點是要把雜訊給過濾掉，然後去留下最純粹的人。所以其實在交友這邊也是，就當我今天注意到有些那種人品超好的，然後或者是說會雪中送炭的、會在背後講好話的，然後不是槓精的，就這種人我都覺得說可以好好的把他交起來。

那一天因為有那卡西在現場，那我就看大家在點什麼歌，在那邊點獨家記憶，在那邊唱獨家記憶。我就知道說，這個一定是滿手南亞科 、華邦電 、旺宏 ，不然是什麼美光、SanDisk 之類的。那我就看大家在點什麼歌，像我就是點回到過去，因為我真的是想回到那禮拜一的九點半，我說怎麼禮拜二也不用九點半，十點也可以，那再多砍一點部位的話，我現在餘裕就更多了。因為其實調整的怎麼講，沒有想到會跌這麼快這麼多，所以有調但是調的不夠多。所以就知道在今天再趕快再亡羊補牢一下。但我覺得怎麼講，就有時候說近看是一個悲劇，遠看就變喜劇。然後你現在又想說早知道調多一點，然後買慢一點，可是你拉長看搞不好你就想說那時候連調都不用調，我直接一路抱過去趨勢抓對我應該會賺錢，但不一定。就對我們來講，因為我們的部位會有蠻多那種，像我自己有一大堆那種動能的，就有些在追報價。像我就發現說有些報價推不起來，像禮拜一國巨* 不是開了一個那個鉭電的漲價信 ？開出來沒有漲。我會覺得說被動元件應該又不行了。我本來上禮拜還覺得說被動元件可以，然後看到他開了這個鉭電的不會漲，然後接著聽說接下來春天也要去開一個漲價信。如果說也沒漲的話，我覺得說這個漲價可能就告一個段落。所以股票還是要人愛。有時候那種基本面可能一直都是擺在那都不錯，可是問題是有沒有辦法成為下一波趨勢的東西，也蠻重要的。所以不管大家選擇是什麼，不管是要唱獨家記憶還是你要唱什麼其他有的沒有的，希望說在這一波大家都可以順利安穩的度過。當你覺得自己很慘的時候，你就轉頭看一下美股的投資人，看一下我，因為我手上也蠻多美股，你就會知道說其實台股這個根本就小事情。或你看近一點看鄰居你看韓國，韓國應該一堆人要去跳了，所以反而就盡量保持內心的一個清醒跟冷靜，我覺得這是很重要的。然後好好的面對後面看有什麼樣的一些狀況，大概這樣子。

那接下來我們就要聊一下對於這個市場的一個看法。因為在過去的幾集，我都一直有跟大家提到說，我覺得這個盤面是要警戒。那一樣大家知道我不是那種收割型的，我根本懶得屌說我過去講什麼到現在怎麼樣，沒有，因為我們只想把自己的工作做好。所以過去就是一個比較警戒的盤勢。那不管其實美股跟台股，我覺得都差不多的一個感受，就是漲到我有點看不懂。但沒有辦法，因為漲的時候你還是要有些部位。所以我覺得我們真的是硬著頭皮去買，軟趴捏了就硬追。那當然就在過去就會被罰到一些，可是老實講罰的也不多，因為真的噴太多了。所以反而就是趕快把這個現金調一點出來，因為你要去面對後面的波動。就可能不要讓自己的水位是超級高，什麼好多槓桿之類的。那以這個伊朗的戰爭來講，我本來看到他光速的去斬首伊朗的最高領導之後，我就覺得應該是差不多告一個段落了。有可能禮拜一還會看到一些那種逆勢的大漲，那禮拜一確實是當這個戰爭的風雲出來之後，那台股有蠻多東西開低，那抄底就是有成功。很多抄的時候就甚至直接跑去摸漲停。那在這個美股，那一些可能過去比較爛的軟體或是一些巨頭，他們都開始出現一些那種漲勢。所以其實我一開始判斷是覺得說，那可能戰爭就這樣。那只是後來在禮拜二的時候，我覺得是禮拜二的台股的盤開始先變得不好，然後同時我們又有收到一些資訊，那像身邊有些朋友他們被困在歐洲，或是直接困在阿聯酋那邊，現在是沒有辦法出來，為什麼 ？因為機場是被炸了。那有些朋友呢是僥倖的逃過，說什麼那個登機門他前一天才在那，然後隔天就炸那個地方。那所以呢，他現在的狀態是伊朗的最高領導雖然被斬首了，可是呢下面我們不太確定說他的理由是什麼。有一個說法是說群龍無首，所以大家都按照本來的一個預劃的規劃亂打一通。那另外一個說法就是說，因為他們現在就是要 find a way out，所以要怎麼樣 find a way out 呢 ？那就類似說像有些罪犯就會透過縱火的方式嘛，製造混亂之類的，所以這可能是某一種製造混亂，就到處都炸一下。那還有另外一種說法是在講說，他就藉由去打這些周邊的油國嘛，那同時他們也是美國的盟友，所以希望這樣可以去牽制，就是說讓美國這邊受到一點壓力說你不要再打伊朗了，不然你看我們國家的東西被炸。這個機率我覺得偏低啦，因為應該是沒有人拉得住川普啦。反正總之就是有一些說法嘛。那我們先不管這些說法到底誰對誰錯，我們先觀察一個結論。結論就是說，這個不確定性是走得比大家或是我自己想像來的久。因為我本來猜想是說，你就斬首掉，跟那個 Venezuela 一樣首領直接給人家抓走，應該就差不多了吧 ？結果沒有想到這個伊朗是還蠻抗打的啦。所以他們還在發動一些那種無人機，或者說一些導彈的攻擊，那導致呢其實我覺得不確定性是有點在加大。然後特別是又有海峽的封鎖，革命衛隊去封鎖了海峽，那所以怎麼講，我其實也有在考慮說要不要去搞一點航運股。因為那時候有看到說像那個貨櫃集裝箱的價格就跳上去嘛。那只是同時我就看到說感覺貨運類股他們雖然有上去，可是怎麼講，不夠強啊。如果說今天直接衝漲停，我可能就跟著鎖了，可是就他不夠強。所以對我來講我就覺得說我也不知道要買什麼，那同時其他東西在下，所以其實在禮拜二要去做調整，最主要原因是這樣，就已經發現說沒有上，我趕快調整，那趕快把現金調出來，所以在今天才有餘裕去做一些新的佈局。那今天他講的就是我覺得這個不確定性，他有可能會比想像中的再久一點。那接下來說像川普現在講說要打一個月嘛，所以樂觀一點的話，我們可以講說因為市場會走在前面，所以搞不好一兩個禮拜修正就結束。那我覺得直接看指數最準，指數開始拉一個美國拉長綠、台灣拉長紅可能就差不多了。那如果說不看指數的話直接用亂猜，我就覺得說假設他講的是一個月，那一個月也對的話，那差不多就是兩三個禮拜有機會可以再做比較大力的去測試，就看有沒有這個抵到了之類的。但也不一定，因為覺得說像那個俄羅斯人那時候是講說要在幾天內就結束烏克蘭，就打了好幾年。那我們不知道說這個對伊朗的戰爭有沒有可能會打到超乎想像的久 ？所以因為我們過去在2022，在處理烏克蘭戰爭的時候，其實那時候身邊很多人的想法也是認為說，它只是一個區域戰爭哪外加它其實影響到的國家，想法都覺得說這個是小事情。那時候其實蠻多人這樣想。只是沒有想到2022那時候跌超多，但它不完全是因為烏克蘭戰爭，後來也因為供應鏈去化的問題等等。那我們能夠說它這個世界的一個聯繫程度，有時候超乎大家的想像。一些那種怎麼講，小骨牌可能最後就推到大骨牌去。會不會油價持續上去 ？比如說美元那些變化、美債的變化 ？那或是說因為這個通膨的變化，油價假設維持在相對高檔一陣子，它說不定就不降息。那會不會也牽引到就是一些公司可能目前扛了一些比較大的債務，或是它發債投資的壓力會比較大一點，它可能就決定說不要投資這麼多，這都是有可能的。所以對我來講就是說我本來以為斬首那就是不確定性差不多，我也因為這樣去試探。其實很多時候我們有想法，我們就直接拿錢去做測試，就真金白銀下去。只是發現那種風向不太對的時候，還是稍微觀望一下。所以目前看會覺得說這個不確定性有可能比我自己想像中來得多。不然其實我本來的規劃是說，因為美股那時候說要警戒，就是因為有一些不確定性在那。然後等到這些不確定性實踐之後，也就是說利空實踐之後然後不跌，一般對我們來講就是買一點。所以我覺得還是要稍微的再觀察一下下。但我自己是有先下去試探的，就是這個怎麼講，這見仁見智。很多人都想要買在最低點，廢話誰不想買在最低點。只是問題是就看你這個人是怎麼樣去做考量。有些人是覺得說，反正我就是只想要買到便宜的價格，沒有到我就不要買。我的心態比較偏向說，其實我是比較怕錯過那一種。就是我寧願買的時候然後被你套個5%、10%甚至20%，但最後面我打到車。因為如果說你一直想要等最低點，就像那種超多人都說怎麼樣等崩盤，或說什麼出手牌車我就買，那個一定都不會買。然後等崩盤才要買，他一定最後面也不敢買。因為真的崩他絕對不會買。所以我的做法就是，反正只要我自己看得懂的一些訊號出來，我就稍微加一點加一點這樣。那看後面是怎麼樣去做發展。

那在台股的方面，我在過去一陣子最主要的原因是因為，我也算是受到身邊的一些朋友的啟發，因為他們有提到說，但我們就不點名哪一些標的，反正就有一些標的是家市場超多人在追捧的。那這些標的開始有一些那種鎖不住的狀況產生，或甚至是鎖住了然後隔天就直接變跌停，因為就大家開始大逃殺。所以在這樣的狀況之下，可能在後面一陣子，就是這一些偏向報價或說動能相關的股票，那大家會有一點那種一朝被蛇咬，也不用到十年，可能就接下來三個月怕草繩。所以就會去擔心說這些股票會不會不小心給它弄到之類。所以像過去那種瘋狂連續鎖漲停，現在在我們的心中就會覺得說那個發生機率會偏低。那再來就是，因為我看亞洲股市的話，像日本韓國，韓國是跌最重，那大家都要去做一個下調下修。其實前面都漲很多，那我們現在重點就是說，那我們覺得那個前高會不會破 ？要我去猜的話，我自己猜的話他會覺得說，那些前高在短期內應該是沒有辦法過。所以在接下來我自己的策略會想把它變成是，我就想像它是一個區間盤。也就是說今天如果說掉下來我可以收，然後上去假設快到前高的位置，然後你又再給我出黑 K 的話我就再丟。所以把它當成是區間去做一個操作。那當然還是有去把一些部位丟進去一些我覺得是比較長線的故事。那這個就是我覺得我在美股學到的一課。因為其實像我今年、去年開始在美國的光通去做佈局，好像是 Lumentum、Coherent 在節目都跟大家聊過，或是 AXTI，就是它的上游磷化銦的一個原材料基板。那這些是我在美國去做一個光通佈局。因為我那時候去看光通的時候我就覺得說，美國這些我直接看得懂。因為像什麼 Lumentum、Coherent，我都知道說你的客戶是誰、我知道你會用在哪、我知道你的量、我知道你的東西是長什麼樣子。那可是台股的光通其實我一直都是一個看不懂的一個狀態。前面有去接觸過一下光聖 ，因為它是 Google 最相關最純的。可是也沒有把它抱住，就等於說只是做一個波段，類似說比較偏向技術面的一個做法。那台股光通我一直都是不曉得說，到底哪一個是真的有料或是哪一個是真的有搞頭。那直到美股的光通這樣正式的走出去，雖然最近你也看到光通也出現回檔，就過去最強的東西現在也開始出現一些提款。可是我隱約已經感覺到，就市場最強勢的東西應該就真的會轉去光通。我不確定美股的光通會不會繼續噴，因為美股的光通在過去真的很強。那只是在台股這邊，我覺得有蠻多那種光通的機會，可能是後面有機會資金會想要去匯聚的一個點。那當然在挑選上面就是說大家有各自的喜好。光通有蠻多那種中小的股票，其實在我們的角度我根本沒有辦法去證偽或者說去證實說它到底是真的還怎麼樣。因為那太多東西簡單講說那是有特殊人脈才可以去做的公司。但是在我們的角度，我們是有辦法看到說像一些比較大型的 Fab，其實如果你要去買光通題材，你什麼都不懂，台積電 ，台積電 就是一個非常純度高的光通的題材。那也是最簡單的，好像說不管怎麼樣當然 AI、光通什麼都是 TSM。那扣除掉 TSM 以外，我如果是供 TSM 設備的一些這種光通業者，就是說他本來他供的東西不一定是100%是 for 光通，可是這些設備是可以用在 CPU 的一些封裝或者測試裡面，這個對我來講也是有興趣的。所以其實像這種就拉了蠻多的這些設備相關的股票，然後去看一下它的營收佔比。當然這個營收佔比，因為你知道光通是未來的東西，所以你沒有辦法去透過過去的財報，那一定要透過一些產業的人士去做推敲。那我們大概有算了一下，有些在這個光通的佔比營收可能可以拉到幾十趴以上的，那我就覺得有興趣。那如果說你光通可以拉到幾十趴以上，然後你現在 trade 的估值是在今年或明年只有十二十倍的話，那我就更有興趣。就代表說我相信光通這個東西可以把一些 valuation 給拉上去。所以就會想看一下。那其實也注意到有蠻多的標的他從，簡單講他本來跟光的關聯性沒有這麼大，像康寧玻璃。我最早大家在講他的時候，在講說玻璃基板的封裝，他現在變成是光的類股。那再來像是台灣的貿聯-KY ，他現在也算是變成是光的類股。因為在過去一陣子最主要就是說他買下的廠房，那個廠房是有在出 Shufflebox 的。那其實在過去一陣子市場上最紅的標的之一，就是有在出 Shufflebox 的瑞士線藝。所以就是蠻多人大家都往那個方向去看。那其實我們自己稍微的看了一下，我覺得說像貿聯-KY 的話，他在可能光纖或者說光相關的東西，他那個營收是沒有到很大，就是沒有到那種 significantly 需要去注意的一個程度。可是問題就是說，我們現在開始再去假設這個可能性，像剛才前面講到他是一個那種整體架構的論述。就是我過去有看這些設備，那這些設備我們都知道說他的營收跟獲利我展望都蠻不錯，可是問題是他現在開始有在出一些 CPU 的東西，那光的估值呢在市場上是可以給的比較高的。所以如果你今天可以去達成說，我現在不管你的營收的佔比是有多少，我只知道你會提升。那同時我也知道說不管他是由哪個來源而來，但整體來看我都可以在接下來看到你的一樣，一樣的表現是不錯的。那可是同時呢，大家把他從本來像就像說貿聯-KY ，我本來是給你銅線的一個估值，我現在改給你光的估值。或是我把過去我給設備的估值是多少，因為我甚至把它當成是某一種那種景氣循環股嘛。那台積電 這樣拉完之後那怎麼可能會在接下來還是瘋狂的去有很高的一樣去擴某些就像說後段的封裝之類的。雖然都還不錯啊，但意思就是說那個最高源可能過去，但現在就是話鋒一轉，突然間他不一定擴那個過去的可能是那種 front end back end 的東西，我現在要擴 CPU。那 CPU 是一個新的跑道，或者說 NV 他們自己也在搞 CPU 相關的一些東西。他們是買一些設備，然後直接放在這些封裝測試廠裡面。所以這些東西在過去其實相對強勢。那只是我覺得我過去在做這些標的的時候，我心態是以 CAPEX 的角度去做，但我發現說不太對，就是說如果後面要再去做，所以因為有這樣子的一個思維在背後。所以就會覺得說，因為過去我都只有做到美股的光通，沒有做到台股的光通，那我現在我已經看得懂一些台股的光通，就終於即便他們可能有些已經是不知道噴了幾十趴，但對我來講就有可能它是新的趨勢之所在。

所以最近剛才也有跟一個這個產業大哥聊天有聊到，他就有提到說這可能是新的一種那種典範轉移。就是過去可能全部人都在衝 AI 的東西，那最近其實我們都有注意到一個現象，像最明顯就是 NVIDIA 在開完它的 Earnings 之後它竟然沒有漲。它的那個 Earnings 數字其實是已經超越大家的預期，包含在 Guidance 都是，它 Guidance 也是給得比大家給的都好。比美林分析師或是我們一些市場那種最樂觀的人它給的都比這高。可是它竟然沒有漲，它竟然先跌。那當然後面有一些反彈的出現。但問題就是說，你知道以前它如果開這個數字它一定噴爆，特別是它過去沒有漲很多，它已經是盤很久了。就它竟然沒有因為這樣子直接射出去。所以大家是開始有在想說會不會就是時代真的又在進入下一個篇章了。我們在過去我們要花時間去說服大家說 AI 是真的，對吧 ？像那時候跟大家聊一些 OEM ODM，我都還要跟你講說你知道那外面一堆論壇說什麼我們在炒股票，那是他們嗎訊息太慢。那其他那些營收都出來他們就終於看得懂了。所以現在相信的人其實是大於 Non-Believer。就其他 Believer 是比較多的。所以當 Believer 這麼多，很多時候他會產生的狀況就有點類似說在2024的... 2024還是2025我忘記了，反正就是那時候有一段大暴殺。2025啦，2025的4月，2024的7月是殺 ODM，那時候剛好很多人在打股期，然後2025是因為川普的小板板事件一堆東西掉下去。可是掉下去之後那些老 AI 後來就全部射出。可是它前面其實是橫盤橫超久的。那我覺得有點類似那樣的一個狀態。就是說車上的籌碼都已經是充分的預期後面會發生什麼事情，所以才導致開了一個很好的東西然後竟然沒有人要把它買上去。因為大家都覺得說好像是理所當然，或者說其實都在左顧右盼想說你們要不要衝 ？你們衝我就跟著加碼，然後沒有人要衝。所以那些東西要上去就是搞不好要有一些大的修正的產生，就把一些籌碼洗掉之後有可能再上去。但整體來看就是說我們先跳出現在近期發生一些事件，我覺得就是 AI 的一個大潮一定是不像一些人講說結束了泡沫，我覺得一定沒有。只是就進入一個新的輪動、新的輪轉。下一波的主流到底是什麼 ？其實說抓主流有一個非常簡單的做法。就是等到每次修正完之後你看哪一個族群第一個衝出去，一般那個就是主流。只是有時候我們會去做一些預判，我們希望說可以買便宜一點，簡單來說是搶快，三八。所以像我自己的話就會覺得說，我在美股的光的 exposure 是還蠻不錯，可是在台股我竟然沒有什麼光的東西，所以就藉機想要去補一點。接著可能像過去那種報價的東西，其實也是跟身邊的朋友討論之後，他就跟我分析：你看前面玻纖布，然後銅箔，然後再來到記憶體，到什麼... 其實現在很多人對漲價是麻木的。他在那邊講之後其實我有串起來，這真的。你現在問我說到底在過去被動元件已經漲幾次，我是講不出來。我覺得好像已經整天看到漲價信各家都在發，或是一些什麼銅箔企業看過好幾次漲價信，各種原物料我們都看過很多次。所以既然這些東西對大家來講它可能不是一個非常直接的刺激，因為它沒有辦法像過去說一個漲價信丟出來，那個是推不動股價。所以就乾脆把它變成是技術線型去做。也就是說你夠強勢我還可以留，你還不夠強勢我可能就稍微就去把它做點減。所以其實就去做一些調整。我覺得以整個宏觀的角度來講，就是說把一些那種短線然後偏動能的那些東西在這一波就趕快把它調一調。然後接著就是往一些比較偏向長線的論述去。同時可能也會開始因為假設把它當一個區間盤來做的話，我覺得這個基本面的訓練就會變得蠻重要。就我知道什麼時候是可能相對便宜的，所以就會去抓一下河流圖。然後接著看可能這個東西到下緣的時候，因為每支股票其實不太一樣。你不能夠說什麼每個都用10倍15倍，不一定。有些可能它的下緣就是25倍。像台灣有些散熱股它的下緣就是20到25倍，它沒有辦法再下去了，它過往的歷史就是這樣。所以它只要趕到下緣，那可能就是可以買。所以會先稍微用這個比較偏向說，首先第一個我把我缺的東西補上，因為可能那些東西很多人有只是我過去沒有參與到，我可能在玩別的東西，那我就來這邊補票一下，感謝老天給機會補票一下。那接著呢就是會先暫時用一個區間的角度去思考。我自己會比較難以想像在這邊可以直接 V 轉上去到新高。如果有的話，剛才這個市場我真的是從來都沒有看過，只能夠說長見識。那身邊一些大哥那種比我多做好幾年的，十、二十年以上他們也說沒有看過這種事情。那所以就當成是長見識。那到時候再規劃怎麼樣做。但現階段會先把它當成是類似一個區間來做一個操作。所以會比較偏向說反正有東西掉下來、有斷頭，像在禮拜一的時候是有很多期貨超屌，直接開跌停附近。想說你們在幹嘛 ？就是那個現貨其實沒有戳那麼低，期貨在那邊亂戳。那可能這些就是會想去做嘗試。那接著呢其實拉上去丟這件事情我可能不一定可以做得這麼好。所以我還是會去挑一些就像說我願意抱的東西，那我可能不一定有在拉上去的時候成功丟掉。但我至少我知道說我沒有買貴，那是可能是在可以的。所以大概在後面會這樣子去做規劃。

那我覺得現在市場的重點一定就是放在說在中東這邊的不確定性什麼時候會告一個段落。本來我認為說開戰斬首就是一個不確定性的告一個段落，可是其實很多時候你會發現說世間有太多東西真的超乎你的想像。像委內瑞拉竟然是馬上要結束。那可是在這個伊朗，當然一定一堆人馬後炮：怎麼我早就知道會打這麼久。像是那些在中國嘴砲一定不敢打一定不敢打，然後打了之後就說你們怎麼沒有去遵從國際法。反正就一堆這種事後論的打嘴砲。可是我們工作的需要其實我們要比較冷靜、甚至有點到冷酷的角度去剖析每件事情。發生就發生的，那趕快去做一個反正下風向怎麼樣吹，我們就去做相對應的規劃看是怎麼樣做。那我覺得現階段就是要先讓槓桿的比例不要太高，因為可能隨時被殺到。那接著去找一些假設有東西掉下來或說跌不下去的這些機會來做一些嘗試。跟過去像我過去是比較偏向去追強，我覺得會去稍微做一點調整。那當然這每個人不一樣，身邊已經還是有一些朋友他是會決定說反正就是持續有去做追強。那只是反正每個人都找自己的方法就 OK。那大概簡單跟大家分享一下最近的市場的一些想法。