YT: https://youtu.be/utdpiQarheU
法說PDF: https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/497720251208M001.pdf
法說影音: http://irconference.twse.com.tw/4977_33_20251209_ch.mp4
眾達-KY(4977)受惠AI資料中心需求，2025年前三季獲利已超越去年全年。公司深化儲存網與高速光模組布局，並積極發展CPO與ELSFP技術，搶攻高階資料中心市場。隨AI與雲端需求成長，未來營運動能強勁。
1. 營運亮點概覽
- 公司概況：眾達科技資本額為新台幣 8.02 億元，總部位於台北，擁有兩大生產基地：中國蘇州（眾達光通科技）與馬來西亞檳城（PCL International Technologies）。
- 主力產品線：專注於高速可插拔光模組、光發射與接收次模組（TOSA/ROSA），以及雷射（LD）與檢光器（PD）的封裝。
- 儲存網（SAN）業務亮點：公司長期深耕儲存網領域的 Fiber Channel 產品線，從 8G、16G、32G 到 64G 均已進入量產，並積極開發 128G 產品。主要配合大客戶 Broadcom 及其相關公司（如 Brocade、Emulex）共同合作開發與銷售儲存交換機。
2. 財務業績回顧（QoQ/YoY）
- 獲利顯著回升：2025年前三季（FY25 1Q-3Q）稅後淨利達新台幣 2.78億元（278,745仟元），每股盈餘（EPS）為 3.53元。此表現已超越 2024大全年的稅後淨利 2.63億元與 EPS 3.28元。
- 業外損益：業外收入主要貢獻來自帳上存款利息、金融商品投資配息、外幣評價以及金融商品的評價變動。
- 股利政策與資本支出：明年的配息率將視蘇州及檳城兩廠的資本支出完成情況而定，但公司預期未來的現金股利發放將優於今年。產能方面，蘇州廠已增加產能以應對客戶需求，新產品（如 ELSFP）在兩地工廠同步進行驗證，將依據客戶的預估需求來規劃量產產能。
3. 未來展望與策略
- 資料中心市場高速擴張：預計 2025 年至 2031 年間，全球資料中心市場將以 10.3% 的年複合成長率（CAGR）攀升，至 2031 年市場規模將達 6,050 億美元。
- 超大型資料中心（Hyperscale Data Centers）倍數成長：過去四年超大型資料中心數量已翻倍至 1,136 個，預計未來不到四年內數量將再度翻倍突破 2,000 個。其核心成長動能已從過去的雲端運算，轉向邊緣運算（Edge computing）、雲端服務以及 AI 與機器學習的龐大算力需求。
- 技術戰略升級：為了因應高階資料中心的發展，公司發展策略明確轉向共同封裝光學（CPO）技術，目標是達成每位元功耗小於 1 pJ/b 的極高能效標準，這是未來高階資料中心的必然需求。
4. 專題報告（新業務/技術）：CPO 與 ELSFP 技術
- CPO（共同封裝光學）架構：公司正與 Broadcom 密切合作，將 IC 元件與光學元件共同整合在單一封裝基板上，將收發器從外部移至交換機主板上，大幅縮短電氣路徑並降低訊號損耗。
- Broadcom 51.2T 全光交換機表現：配備 8 個 6.4T 光學引擎的 TH5-Bailly 系統展現了壓倒性的效能： 能效優勢：相較於具重計時功能的傳統可插拔光學模組節省了 65% 的功耗，比線性驅動可插拔模組（LPO）也節省了 35%。 可靠性大幅躍升：年度鏈路失效率（ALFR）較傳統可插拔模組改善高達 5 倍。在嚴格測試中，前 100萬個設備小時內達到「零連結中斷（No Link Flaps）」，並完成等同於 800G 設備約 850萬小時的高溫運行壽命（HTOL）壓力測試。
- ELSFP（外部雷射小尺寸可插拔模組）設計：由於 CPO 內部的調變器對溫度極度敏感，為了解決嚴重的熱幹擾問題，公司採用了將雷射光源獨立於外部的 ELSFP 設計。此設計同時兼顧了熱管理、可現場維護替換的便利性、安全性及系統靈活性。
5. 問答環節（Q&A）
- CPO 與 ELSFP 的量產時程：公司表示 ELSFP 在 OIF 已經有獨立規範，因應高階資料中心對熱管理的迫切需求，預計在 2025、2026 年之後，客戶必須導入 co-package CPU，並預期在明年或後年（約 2026-2027 年）進入快速量產階段。
- 儲存網產品展望：公司對 Storage Area Network 產品線的未來發展持樂觀態度，將持續深化與 Broadcom、Brocade 及 Emulex 的合作，推進產品向 128G 世代演進並共同銷售儲存交換機。
- 產能與擴廠規劃：蘇州廠產能已完成擴充，新產品會同時在蘇州與檳城兩地驗證。未來的 ELSFP 產品將完全依據客戶的預估需求來調配雙邊產能。
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