很多有在看財報的朋友，很看重股東權益報酬率（ROE）。這個指標固然重要，但很多人不知道，ROE裡藏著一個大陷阱，那就是財務槓桿。只要公司拼命借錢做生意，ROE的分母變小了，股東權益報酬率自然會很漂亮。那就像一個身高100公分的小孩，踩著一公尺的高蹺，看起來比大人還高，但那卻不是他的真實身高。要破除這個迷思，我們得用一個更硬核、更誠實的指標：投入資本回報率（ROIC）。
【高ROE，獲利能力的表面假像】
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第四章第三節 投入資本回報率：賺錢基因檢測器
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秦暢秋的價值贏家
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秦暢秋，人稱秋哥，名字很秋，但為人很客氣。CMoney專欄作家，價值投資基本教義派信徒，管理研究所博士生。本職是生技新藥和SPAC併購，興趣是尋找符合價值投資要件的標的。
秋哥不測股價，不報明牌，不會主動聯絡你，沒有LINE群，不會邀請你進群組加好友。長線信徒歡迎參考服用，短線賭徒敬請直接略過。
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2026/04/21
在戰場上，戰功就是一切。在市場上，獲利就是一切。但在歷史的戰場上上，多的是虛報戰功的故事，在財報上，同樣也很有很多花招可以粉飾獲利。所以在看企業獲利時，不能只看「淨利」那一欄，企業真正獲利的含金量，要看「獲利三率」，也就是毛利率、營業利益率、以及稅後淨利率。
2026/04/21
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2026/04/21
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2026/04/20
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2026/04/20
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