(初稿撰於3/30)
有一件弔詭的事，本質上正為那些願意嘗試理解正在發生什麼事的人創造機會。
超大規模資料中心和致力於人工智慧的公司因為巨額資本支出（因為人們不相信這些支出會有回報）而遭到拋售，比如微軟等。
另一方面，人們又說人工智慧會顛覆傳統的軟體即服務（SaaS）模式，並取代數位勞動。
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發現什麼了嗎?
邏輯上這兩件事不可能同時成立！
如果你認為人工智慧是未來，在這種情況下，那些大力投資人工智慧的公司就是在做正確的事情，你應該買入它們的股票，同時賣出傳統SaaS類股；但如果你認為人工智慧沒像大家預期的那樣重要，在這種情況下，你應該賣出超大規模資料中心的股票，買入普通的SaaS股票。
目前(3/30)，看到這兩種類型的股票同時暴跌，只能說明市場大部分散戶不了解人工智慧...
我舉個邏輯矛盾的例子；微軟股價下跌的原因是巨額資本支出，這代表投資人認為微軟為人工智慧建設的算力支出並不合理
但同時...
他們又認為微軟的軟體業務會受到衝擊，因為人工智慧的成功會取代它
有沒有覺得哪裡怪怪的？
根本邏輯錯亂，因為微軟絕對是推動這波 AI 革命的核心推手之一；你不需要是科技專家也能明白這種想法有多荒謬。總是會有人錯(然後對的人買入錯的人拋售的股票，資產就是這樣轉移的)，而且看起來錯在誰並不重要，反正微軟最後會安然無恙。
許多評論微軟將亡的金融"專業人士"，其實大部分不具半導體或任何資訊工程專業，這些隨著市場情緒起舞的空頭大部分也沒有真正深挖微軟目前到底做了什麼?
如果您覺得我以上所言太過武斷，那我們便來看看幾個最新的真實案例，以下，Mark將帶您看看「微軟目前到底做了什麼」。。
我們先以最近很夯的石油話題當引子
就像百年前剛開始大規模應用的石油一樣，如果「智慧」正在成為一種新型態的大宗商品，那麼最終的競爭優勢就不是產品本身，而是誰的提煉效率相對高？成本相對低？才能保持競爭力。
微軟創建了Foundry平台(上圖)，讓客戶能夠根據自身需求客製化並微調模型；他與我們先前介紹過NBIS的Token Factory有幾分相似(見45期)。
但光有工廠，沒有原料(數據)是不行的。
這裡就要接著提到Microsoft Fabric！它將資料流(data flow)匯集到一個龐大的資料湖中，用於資料收集和訓練，核心為 OneLake 統一儲存、簡化資料管理，以協助企業從擷取到視覺化的一站式數據轉型；其關鍵在於可讓客戶將資料與微軟生態系全方位無縫整合，並提供 Copilot 輔助功能，所有服務共享單一邏輯資料湖，消除資料孤島，實現資料無需移動即可共享，且客戶無需自行管理底層基礎架構，整個系統以AI驅動進行自動優化。
換句話說，以石油比喻，Foundry 就像煉油廠，將原始數據轉化為有價值的資訊；而 Fabric 則像是將原油匯集、輸送到煉油廠的貯槽+各式泵浦/管線系統。
一樣都是資料湖，其實SNOW(Snowflake)轉倉到微軟會是較佳的選擇，因為微軟明顯diversity 好很多。你無法期待只賣薯條的小店(SNOW)能打敗麥當勞(MSFT)。
理論上AI牛市都這麼久了，SNOW還沒回21年前高，就代表市場對其看法是有疑慮的，所以”smart money ”不會貿然大規模進場。並且21~26已經整整過了將近五年，因此這絕對不是短期只看股價的說法。
另外，一月底左右，微軟正式啟用了Maia 200 AI加速器(AI加速器是什麼見15期)。在FP4精度下(FP是什麼見45期)可提供超過10 petaFLOPS的運算能力(petaFLOPS見68期註四)，總擁有成本(TCO)降低了30%以上(TCO是什麼見52期)。
微軟目前其本益比為25.53倍，而長期平均本益比為33.21倍。
接下來，我們來講講大部分人都不知道的，屬於微軟的隱藏版護城河。
看完，保證你花的時間值回票價，因為這會打開你的認知，讓你知道原本不知道的事情。
