BMC
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核心觀點由伺服器復甦轉向「AI算力基礎設施隱形稅收員」。受惠架構複雜化與代理式AI推升CPU負載，單機矽含量躍升三倍。多晶片綁包策略與AST2700世代接棒，將帶動利潤顯著擴張。短期聚焦五月E-glass載板驗證以釋放供貨瓶頸，提前定錨2027年AI伺服器爆發力。
本文是臺大創意創業學程《創新服務商業模式設計》課程的第三週課堂筆記，由賴宏誌老師授課「界定目標市場與價值主張：我是名偵探」探討了價值創造、商業模式的「四到」說到、做到、感到、賺到，以及 PEST 分析與 STP 行銷，強調了 AIO 在描繪消費者生活型態中的應用，並用照片推測消費者特徵的課後作業。
全球算力需求在生成式 AI（Generative AI）的引爆下呈現指數型增長，伺服器產業正經歷前所未有的結構性轉變。作為全球伺服器管理晶片（BMC）的絕對
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信驊（Aspeed）上修 BMC 市場總量與近期展望；評等：優於大盤（OW）
董事長演講核心亮點
信驊管理層上調了 2030 年基板管理控制器（BMC）的可服務市場總量（TAM），由原先預期的 4,650 萬顆調升至 6,577 萬顆。這一增長主要受惠於 AI 相關通用伺服器的強勁需求。儘管 2
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信驊科技（ASPEED）2026年大和投資論壇要點整理
2026年整體展望與訂單能見度 信驊經營團隊對 2026 年的營運前景保持正面看法，主要動能來自一般伺服器與 AI 伺服器的強勁需求。目前訂單能見度已延伸至 2026 年第四季，時間長達 9 個月。儘管部分客戶已開始洽詢 2027 年的生產規
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Aspeed (5274.TWO)：開啟獲利上升週期，AI ASIC 成為新增長驅動力；重申「買入」評級，目標價上調至新台幣 12,000 元
通用伺服器與 AI 伺服器需求雙雙增強
我們將 Aspeed（信驊科技）2026/2027 年的獲利預估分別上調 18% 和 39%，主要反映以下因素驅
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本週Fed的結果，如果先前報告提過的，進入看守內閣後，不意外的沒有繼續降息，而原本市場也沒有太大的反應，不過反而是會議結束隔天美股開始出現震盪，特別是漲多的群族......
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信驊 (Aspeed, 5274.TWO) 股價：8,700 新台幣 評等：優於大盤 (OUTPERFORM) 目標價：10,000 新台幣
潛力釋放：基於強勁的 BMC 需求，重申「優於大盤」評等
我們預期信驊將首次獲得主要客戶的關鍵專案，並於 2027 年開始放量，這將推動其解決方案在主要
信驊以 80% BMC 市場壟斷地位，成為 AI 伺服器機架級架構轉型的核心受惠者。深入分析 AST2700 升級帶來產值提升、Cupola360 在工業自動化的佈局，以及受惠於 NVIDIA Rubin 平台獲利動能。提供估值情境，預估 2026 年 EPS 與合理股價區間，是佈局 AI重要參考。
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信驊科技（Aspeed Technology）亞太區研究：載板供應支援強勁需求，維持「加碼」評等。
在營收表現方面，信驊 12 月營收達新台幣 8.72 億元，月增 3.8%，年增 18.4%，表現優於原先預期的 8.6 億元。第四季總營收累計至 24.43 億元，季增 5%，年增 16%，較本行
