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外資摩根大通JPM看5274信驊，2025 年亞太科技巡迴會議重點摘要

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分析師的市場觀點
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投資理財內容聲明
  • 2025 年下半年客戶訂單強勁，但近期營收受基板短缺限制。 管理層看到中國和美國 CSP（雲端服務供應商）的需求持續強勁，但近期基板供應的限制導致 BMC（基板管理控制器）的生產週期拉長。這加上手頭 BMC 庫存精簡，將限制信驊科技近期的營收成長。儘管如此，管理層現在已將 2025 年第三季/第四季的營收指引調整為季持平（先前第三季指引為季減 9%，市場預期第四季營收將季減 20-30%）。更新後的 2025 年下半年指引比我們對 2025 年下半年的營收預期好約 9%，且訂單積壓量暗示 2026 年第一季的營收將有超季節性表現。我們認為，供應短缺和有利的產品組合
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