台股自今年 4 月約 17,000 點一路上漲至目前超過 28,000 點，短短幾個月已大漲約 11,000 點，市場氣氛明顯熱絡。
不過，若從整體評價面來看，大盤的本益比也從約 23.5 倍 推升至 31.5 倍（即使部分企業財報尚未全數揭露，差距應不大），顯示整體估值已偏高。高本益比意味著風險上升，因此近期可以觀察到，部分資金開始轉向傳產族群尋求避險。其主要原因在於，多數傳產股具備「低位階」與「低淨值比」的特性，估值評價相對安全。
當電子與AI族群的本益比過高時，市場資金往往會尋找仍具補漲空間、估值相對便宜的標的，因此傳產股常成為資金輪動的最後一棒。
長榮以Q2的淨值來做計算股價淨值比落在0.8倍
萬海以Q2淨值來做計算淨值比落在1倍
陽明以Q2淨值來做計算股價淨值比落在0.6倍
2025 年以來，陽明營收呈現「短期回升、全年仍疲軟」格局。第二季運量與運價同步走低，第三季旺季不旺、淡季壓力浮現。區域市場動能分化，亞洲線相對穩定、遠洋線受美中關稅與需求不振影響明顯。
- 營收高峰在 6 月、7 月短暫回溫，主因急單與運價回補。
- 8–9 月再度轉弱，旺季不旺，反映需求仍疲軟。
- 全年估營收年減 17–20% 左右，運價雖企穩但貨量與利潤率皆受壓。
- 下半年策略著重在穩定出貨量與運價支撐，整體營收呈「上半年微增、下半年回落」格局。
- 上半年：紅海因素帶動短期運價與營收成長。
- 第三季：旺季不旺、遠洋運價疲弱，營收年減幅擴大。
- 結構轉型：積極布局冷鏈、南美與印度市場，強化非遠洋航線穩定性。
- 長期展望：新船交付將支撐運能擴張，但關稅與需求變化仍是2025下半年的主要不確定因素。
即便營收與毛利率在近幾季明顯下滑，但回顧疫情期間（2020–2022 年），貨櫃三雄曾經累積龐大的獲利，推升整體股東權益與每股淨值。
因此，即使營運進入修正期、獲利動能回落，過去累積的淨值基礎仍具緩衝作用，使得財務體質相對穩健。
同時，由於股價自高點大幅修正，股價淨值比出現顯著下移， 低估值特徵逐漸浮現。
🎯 看到這裡，你可能有三種反應：
1️⃣ 哇塞！這文寫有點料～麻煩快按個「讚」先！👍
2️⃣ 『888產業分析模組』資料庫＆『股票挖土機』不錯欸，有在研究產業與籌碼的真的可以入坑一下。
3️⃣ 嘿嘿我只想看有沒有優惠碼 👉 有！而且是我誠意滿滿奉上的：
💸 （偷偷截圖文章出處可打折告訴客服）：
https://liff.line.me/1645278921-kWRPP32q/?accountId=xtm5969p
或掃描下方 QR Code，大聲說你要的優惠！
🔍 想一起研究產業、交流股票八卦、還能邊笑邊學？
來我們LINE群啦～群名就叫：
🧠 888聊天群｜看籌碼懂財報學技術
📲 進群方式：
- 或掃描上方QR Code，跟我們一起在群裡腦力激盪、數據狂歡！
