▎請多支持股癌 EP649 (Podcast傳送門)
當台股強勢反彈，美股卻恐是死貓跳？油價高懸與 VIX 震盪下，滿手現金的黃仁勳四處插旗，NVIDIA 入股 Marvell 究竟是劍指 Broadcom 還是錢多任性？本期主委過濾市場雜音，拆解先進封裝與矽光子賽道，帶你用大局觀與資金控管，穿越市場的劇烈波動。
📍 盤勢觀點：多頭回檔的台股與死貓跳的美股
相信這兩天大家應該都覺得「揪爽」，在前面吃了一個非常大的一個痛苦之後，出現了一個絕地大反彈。這個大反彈要拆開來講：在 台股 這邊真的非常的強勢，回去踩了重要均線之後又再一次彈上來，接下來幾天如果持續創高，那就是一個多頭回檔的格局。但如果我們今天是用 美股 的角度來看，我只會覺得它是一個死貓跳、人道走廊。
目前我在美股的部位已經提早降水位了。台股的話，就如上週分享的，其實我自己是不小心買得太滿，因為手上的東西都有漲出去，所以貪心了持續加碼。後來在禮拜一、禮拜二就受到了蠻大的一個重擊。我把持股丟給朋友看，我說他媽我也超傻眼，吃了兩根跌停！結果隔一天之後，我今天吃了大概六個漲停！我也不知道到底發生什麼事情。
大家一定會講說是因為停戰，但我不會這麼直接了當。第一，美軍部隊還在那邊；第二，去觀察進月跟遠月的油價都還沒往下掉，其實都還是維持在一個相對高檔的地方。你可以視為官方想和談，但市場可能沒有完全相信。
很多散戶看市場會用 All-in 或 All-out 的零和心態，但當部位變大，你應該理解部位是可以分層次調節、具備戰略縱深的。
只要油價維持在相對高檔，就要稍微小心一點。以我自己的角度來講，我不會去上槓桿。我現在不敢槓的主因，就是看到油價還在那樣的位置，然後看到 VIX 還是在高位震盪，我擔心波動率會造成破壞。所以我趁反彈去做了一點點的調節，把部位弄到自己舒服的狀態。你閃掉一個崩可能看起來是躲過一劫，可是你買不回來的話，那東西往上是無限制的，50%、100% 都有機會。像前一波殺盤我跑進去撈了一些光通訊，一轉頭 50%、60% 甚至 100% 的漲幅就出現了。每次的修正其實某個層面上都是讓你買進的機會，但怎麼控好自己的部位是一個很大的修煉。最怕的就是心態卡住，做出不理性的判斷跟情緒化的操盤。
📍 產業重擊：輝達滿手現金的帝國擴張，劍指博通
最近算瞎貓摸到死耗子，大家看到新聞說 NVIDIA 要投資 Marvell 兩億美金，要在後面針對 NVLink Fusion（想像成把不同運算大腦的高速公路直接無縫接軌，打破收費站的延遲，讓數據狂飆）去做更多合作。
朋友截圖給我看，討論區說什麼我有內線。我真的不知道！如果我他媽知道這些東西，干我是老黃枕邊人的話，我還跟你做股票錄節目？靠北，我早就在加勒比海尻槍了！我們資訊能力一定比一般人好，但不可能知道超級 insider news 或併購消息。我押注的理由是知道它進了 Google 幾顆晶片，且對它未來在交換機的發展樂觀看待。
(編按：客觀數據補充 - 市場傳聞輝達尋求與邁威爾等廠合作，多為佈局次世代資料中心互聯架構，具體財務投資細節應以官方發布為準。)
有時候大戶買東西就像上市場買菜，只是現金太多找地方放，別總幻想背後有超級大的陰謀計畫。
NVIDIA 這樣的投資，市場一定說要補齊拼圖。但大家忽略了房間裡的大象：老黃手上真的是滿手現金啊！NVIDIA 的 portfolio 裡也有搞短 trade 的，買了一下隔一兩個 Q 就丟掉。他過去買了 Synopsys、CoreWeave、Cohere、Luminous，最近是光通訊全包。現在把 Marvell 拉進去，前面也拉了 Alchip、MTK 在裡面。我認為他真的就是錢太多去買東西而已。
第二步，他一定有想去做一些戰略佈局。現在 CSP 在做分散配置，持續推進自己的 ASIC（客製化晶片，專門為特定任務量身打造的特製武器，有別於通用型的瑞士刀）。站在 NVIDIA 的角度：「既然沒辦法賣我的 GPGPU，你們要搞各種 XPU，那你能不能讓我在你的 data center 分到一些餅乾？」它提供了 Chiplet（小晶片，想像成把一塊大晶片切成樂高積木，按需求精準拼裝，良率更高且成本更低）包在你的 XPU 裡一起封裝。你要 CPU，我有 Grace；你要 Switch、光通訊解方、CPO（共同封裝光學，想像成把光纖網路線直接插在晶片心臟上，大幅縮短傳輸距離與功耗），我全都有。
他主要的目標是要去打 Broadcom (BC)，拉這些快樂好朋友坐在一起。即便財務投資只是一個插旗的意涵，沒有實質控制權，但就是拿著現金展現誠意。這會吃掉 Broadcom 的市場嗎？盡量不要把市場想像成紅海，就算被吃掉兩根手指，整個拳頭還是可以變更大，維持非常漂亮的成長性。
另外上集聊到玻璃基板題材，找身邊朋友 check 後結論一樣：可能是接下來一年半到兩年才有機會開始去做放量。它是一個比較偏向未來的題材，但當初 CPO 也是根本看不到半個營收獲利的時候就提早拉上去，不排除有往這方向提早發酵的可能。
觀眾QA：
Q：NVIDIA 與 Marvell 結盟，會影響 Astera Labs (ALAB) 的產品需求嗎？
這兄弟一看就是非常專業的人士。現在大家就是想踹 Astera Labs 跟 Credo 一腳，因為他們是落難中。但嚴格來說他們不是打在同一個賽道上。如果是 GPU 的 Inference 擴充記憶體，Marvell 的 Structura 跟 Astera Labs 的 Leo 是在不同層級可以去做一個共存。如果是橫跨 VM 的 Memory Pooling（記憶體池化，想像成把所有電腦的記憶體打通成一個超大水庫，誰缺水就自動調度過去），Astera Labs 的 Leo 會是比較受惠的。NVLink Fusion 機架內綁定則是 Marvell。市場夠大，大家都可以一起吃飽。現在市場就是要光通訊，傳統傳輸相關的東西一直被壓縮，但等市場環境改變，論述也會跟著改變。
Q：盤勢難做，跟自己反著做勝率是不是很高？
如果你發覺你很常落賽，就試著反著做。但這很難，因為你會想「反反著做」，人性上的掌握沒這麼簡單。建議把你的交易給記錄下來，因為很多時候你的感覺會騙你。不要把決定放在單一的點位上拼生死，部位是可以帶狀調節的，今天賣一點，明天可能又買一點。在 VIX 跳上去的時候你做越多決定其實都是越受傷。
Q：發哥 (MTK) 怎麼了？舅舅救我！
發哥其實沒什麼太大問題。前幾天我們在 check 後代先進封裝相關東西時，去看 Google 的 roadmap。它以前有一個叫 Carina Fish，另一個叫 H Fish。起初認知 Carina Fish 是 MTK，H Fish 是 Broadcom。後來發現不對是反過來，H Fish 還在 TPU V9 的 roadmap 上，而 Carina Fish 不見了。不知道 Broadcom 的東西變什麼？還是說有一個代號叫 mop 的會是 BC？懂暗號的歡迎跟我分享一下。總之就是這個發哥在後面的 TPU 還是有它的發揮空間，雖然網通差、手機也不太好受壓抑，但是 AI 的夢想還是擺在那邊。
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