櫃買網通股大約從去年 11 年底轉強，除了有低軌衛星題材，另外就是光通訊帶動，而波若威也是從當時轉強，至 4/7 漲幅約 433%。
即便經歷了財報空窗期，在 3 月法說會後則是釋出CPO（共同封裝光學）下半年量產的消息：依客戶規劃，第三季將開始小量出貨，第四季出貨量可望達到千等級，若客戶排程順利，2027年第一季出貨規模有機會達萬等級，進入量產階段。
櫃買網通類股與波若威
光通訊題材已鋪陳好幾年了，即便前景看好，但也不是那麼一帆風順：2022 年波若威毛利率最高達到 29.5%，營業利益率也站上 19.4%。但 2023～2024 年進入庫存消化期，毛利率最低跌至 8.96%，營業利益率掉成 -5.47%，等於賣越多、賺越少，是明顯的業務壓縮訊號。稅前稅後淨利率在某些季度更大幅偏離毛利率，代表業外收益影響也大，底線獲利與本業經營能力的訊號脫鉤。
2025 全年EPS 6.22 元是近五年新高，但營業利益率只有 5%，稅前淨利 536M 卻遠大於營業淨利 120M，兩者差了 416M，幾乎確定是業外收益貢獻（持有上詮股票 1950 張），本業端的稼動率和訂價能力尚未完全恢復到 2022 年水準。
另外，波若威 2025 年營收才轉趨樂觀，從 3月的 20 億台幣，到年末 11 月的 21.3 億、12月的 22.3 億，2026年 1 月破歷史單月新高的 23.47 億元（年增 47.88%），成長動能明顯加速。
2026 前 2 個月合計 40.86億，較去年同期 32.38億成長 26.2%，趨勢清晰向上。根據法說會點出成長主軸來自AI/DC 市場、CPO新品與電信市場。然而，2 月營收 17.39 億，雖有季節性因素影響，但若 3 月數據無法有效回彈，則「一月爆量」恐是短期備貨潮而非持續性需求。以及需觀察毛利率是否回到 20% 以上（2022 年高峰）。
根據法說會資料，整體光通訊、AI 資料中心市場在 2030 年後估值都有超過 900 億美元的規模，相對CPO 整體市場規模到 2032 年也預計為 1.24 億美元，佔全球光通訊市場比例極小。即便 2025 到 2032 年是年複合成長率達 26.53%，過度期待有高估風險。
本業利益率偏低、毛利率尚未回到歷史高峰。2026年上半年的毛利率趨勢與 CPO 量產進度，將是判斷這波成長是否可持續的關鍵觀測點。
光通訊是整個用光傳資料的產業，CPO 是把光元件直接貼近晶片的新封裝技術。打個比方，光通訊是高速公路，CPO 則是把交流道直接蓋進工廠裡，但兩者還是有所差別。波若威兩者都做，現在靠傳統光通訊賺錢，靠 CPO 講未來故事，但 CPO 真正貢獻營收，最快也要等下半年量產後才能驗證了。
