YT: https://youtu.be/ewNsdMIxQ9M
法說PDF: https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/496620260422M001.pdf
法說影音: https://www.zucast.com/event/RWmAUH97/subscribe/create?openExternalBrowser=1
譜瑞-KY(4966)受封測成本上升影響，短期毛利承壓，但AI資料中心與車用需求成為新動能。隨高速傳輸與ASIC-like專案推進，預期2027年將顯著貢獻營收，長期成長動能仍強。
1. 營運亮點概覽
- 獲利與營收表現：2026年第一季合併營收達美金1億2仟6百14萬元，表現符合預期，但受到後段封測（OSAT）成本上升影響，毛利率與淨利較去年同期下滑。
- 新產品與技術佈局：推出多款業界首創的高階晶片，包含針對AI資料中心的高速乙太網路中繼器、車用MST集線器，以及整合主動式觸控筆功能的TTED（單晶片觸控與時序控制器整合驅動器）。
- 價格調整策略：為因應不斷上漲的製造成本，公司已於第一季末針對部分產品（如內建Flash的產品）調漲售價，並預計在第二季進行更廣泛的價格調整。
- ASIC-like 專案進展：多項大型ASIC-like（類客製化晶片）專案進展順利，動員近百名工程師投入，預計將於2027年對營收產生重大貢獻。
2. 財務業績回顧（QoQ / YoY）
- 營收：2026年第一季合併營收為美金1.2614億元，季增（QoQ）0.74%，年減（YoY）0.07%。
- 毛利與毛利率：第一季營業毛利為美金5,083萬元，季減3.41%，年減5.38%。毛利率下滑的主因為台灣封測廠（OSAT）多次大幅調漲價格，而中國晶圓廠的漲價影響則相對有限 。
- 淨利與EPS：第一季稅後淨利為美金1,673萬元；基本每股稅後盈餘（EPS）為美金0.21元（約新台幣6.77元），低於去年同期的0.25元。
- 產品線營收佔比：高速訊號傳輸（PS）佔比超過50%、DisplayPort（DP）略高於30%、觸控與時序控制（TT / TTED）接近10%、源極驅動IC（TC）低於10%。
- 2026年第二季財測（Guidance）：預估合併營收落在美金1.27億至1.41億元之間；合併毛利率預估為40%至44%；合併營業費用約為美金3,300萬至3,600萬元。\
3. 未來展望與策略
- 整體市場展望：由於記憶體價格大幅上漲及中東地緣政治衝突影響，2026年PC與筆記型電腦出貨需求不如原先預期。儘管如此，公司仍預期2026年下半年的營收將優於上半年。
- 非PC領域成為成長動能：汽車與資料中心等非PC領域的訂單持續增加，預計2026年下半年將開始出貨資料中心與儲存相關的驅動IC，彌補PC市場的疲軟。
- 毛利改善策略：公司積極落實價格調漲並推動後段製程的多元化（尋找其他地區的封測廠以穩定價格），預期第三季、第四季的毛利率將有望逐步改善。
- 營業費用控管：考量到PC業務需求不如預期，未來將更審慎地控管營業費用。
4. 專題報告（新業務/技術）
- 觸控與顯示技術（TTED）：推出業界首款針對1920x1200（WUXGA）解析度的 TC3408、TC3410，以及支援主動式觸控筆的 TC3410-AS 晶片。該產品線目前在市場上幾乎沒有競爭對手能達到同等水準，深獲OEM與面板客戶肯定，2026年出貨量滲透率已接近10%，預期明年將進一步顯著成長。
- AI資料中心與高速傳輸（Spectra7 相關）：收購Spectra7後，推出支援112Gbps與224Gbps的乙太網路線性中繼器（PS9524/PS9514），專為AI伺服器與高效能運算設計。目前重點佈局於銅線（Copper Cable）應用，特別是解決高階PCB板短缺與成本高昂問題的 PCIe Gen 6 主動線材需求。
- 車用市場：推出通過AEC-Q100 Grade 2車規認證的 PS8651V DP 2.1a MST集線器控制晶片。目前已獲美國與中國主要電動車大廠採用，並穩定大量出貨中。
- 高階製程研發：公司持續投入 6奈米及 12奈米製程開發高階高速IP，拓展系統級晶片領域。
5. 問答環節（Q&A）重點整理
- 定價策略與客戶反應：針對漲價，管理層表示由於記憶體（Flash）等成本明顯上升，第一季末的調價客戶多能理解。第二季將會有更廣泛的調漲，以應對同業也已經開始漲價的現況，確保財務可持續性。
- 供應鏈缺料狀況：除了市場關注的CPU與記憶體外，在製造端也面臨T-class基板（Substrate）、導線架（Lead frame）交期拉長以及測試產能短缺的問題；但在12奈米晶圓代工產能上則相對充裕。
- 邊緣AI與特定客戶需求：針對 Mac mini 等開放雲端應用的需求突然上升，帶動了面板IC訂單並拉長交期。執行長認為，這顯示 AI 推論（Inference）正逐漸走向邊緣端（Edge），這不僅限於蘋果，其他設備端的需求也將使得譜瑞受惠。
- 大客戶人事異動影響：針對主要大客戶近期的管理層人事變動，管理層表示雙方合作依然密切。憑藉優異的IP技術與工程能力，譜瑞已在2026年第一季成功贏得該客戶的新大型專案，預計需執行一年以上，對未來營收有實質貢獻。
- ASIC-like 業務本質：該業務範疇主要專注於高速系統級晶片（High-speed system level chip），而非單純的顯示相關或 Retimer 晶片，展現了公司在高階IP佈局上的實力。
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