如果你昨天讀完盤後筆記，相信我們寫的「台積電在等 5 月營收、市場會橫盤」——今天你要改一個字：市場沒在等了。
加權收 37,605.11，單日 +646.31 點（+1.75%），成交金額 9,815.25 億，盤中最高一度衝到 37,757.68，創歷史新高。台積電 2330 今天終於動了 +25 元（+1.23%）收 2,050。昨天我們寫的群聯「量能沒放大、反轉未確認」——今天量放大了，8299 暴噴 +7.95% 收 1,765，單日成交量 9,409 張。然後聯發科 2454 漲停 +10% 收 2,090，AI ASIC 題材把市場第二條主線切進來了。
昨天是供應鏈第二層接棒的故事，今天是 ASIC 設計 + 權值王 + 記憶體主控三條腿同時跑。
台積電 +25 元不只是「動了一下」——PE 還是 22x，但市場開始往上走
台積電今天收 2,050，用 FY26E 基準 EPS 93 元算，PE 約 22.04x（2,050 ÷ 93 = 22.04x）。這個數字跟 4/20 的 PE 21.8x 幾乎一樣——PE 位階沒有跳，是市場願意多付一點在同一個基準路徑上。（估值框架來源：4/16 paid-stock 估值拆解）
五年 forward PE 區間 15-28x、中位 18.5x。22x 在中位之上、離歷史頂 28x 還有約 27% 空間。問題是：昨天我們寫「市場在等 5 月營收（6 月 10 日前公告）驗證 Q2 營收指引 US$39.0B–40.2B」，今天往上推 +1.23% 是對哪個訊號的反應？
三個候選：(1) 美股 AI 題材週末吸金、費半週漲帶動，(2) 聯發科法說會 4/30 前的跑在前面的預期，(3) 單純「權值王不動太久總要動」的輪動效應。前兩個比較像——AI 族群今天台股上市有三檔漲停（含聯發科），費半週五收紅 +1.2%。
如果你今天追台積電 2,050——你付出的代價是把 5 月營收的數字直接假設成符合 Q2 指引上緣。驗證節點：5/10 前後公告的 4 月月營收（Q2 指引對應月營收下限約 NT$4,050 億，FX 假設 USD/TWD ≈ 31.15；US$13.0B 月均 × 31.15 ≈ NT$4,050 億）。 若 4 月月營收低於 NT$4,000 億，PE 22x 就會被拉回 PE 20x 重估——那是 1,860 元的位階，下跌 9.3%。
群聯 +7.95% 暴噴、量跳到 9,409 張——昨天等的量能今天來了，但位階也跳到樂觀上限
群聯 8299 今天收 1,765（+130、+7.95%），單日成交量 9,409 張、成交金額 164 億。對比 4/20 收 1,635 時那個「連三日反彈但量沒放大」的格局，今天這根長紅直接把量能問題解掉了。
用 FY26E 基準 EPS 80 元算，1,765 對應 PE 22.06x（1,765 ÷ 80 = 22.06x）。基準估值區間 PE 14/18/22x（來源：4/14 paid-stock 估值拆解）——今天的 PE 22.06x 正好卡在樂觀情境 PE 22x 的上限。
昨天 PE 20.4x 還在基準和樂觀之間，今天直接貼到樂觀天花板。這代表：
- 往上走一步，市場就在要求你相信 EPS 90 元的樂觀情境兌現，不是基準 80。 EPS 90 對應的是 NAND 契約價連漲、AI SSD 滲透率加速、客戶集中度下降三個條件全部成立。
- 往下走一步，PE 回到 20x（基準情境 + 5% 溢價）就是 1,600 元。 今天從 1,635 漲到 1,765 只花一天——回測這段漲幅，兩天就能走完。
結論：如果你在 +7.95% 之後才追群聯——你買的不是「反轉兌現」，是「樂觀情境預支」。 驗證結束不代表可以無腦往上追，只代表 PE 20.4x 的買點過了。
聯發科漲停 +10%、創意 +4.33%——AI ASIC 把市場第二條主線切進來了
這是今天盤面最重要的新敘事。不是台積電權值、不是 PCB 供應鏈第二層、是獨立一條線：ASIC 設計服務。
聯發科 2454 漲停 +10% 收 2,090，單日量 17,319 張、成交金額 353 億（來源：Yahoo Finance），PE 28.80x。這檔不是小型股——市值 3.3 兆、權值占比排台股前 5 名，漲停對加權貢獻約 0.30 個百分點（約 55 點）。加上台積電貢獻約 +0.55 個百分點（約 +100 點），加權 +646 點就有一半來自這兩檔。
題材是什麼？外電這兩天在跑 Google TPU 生態、AI 晶片自研浪潮；聯發科在這條線上有兩個身分——(1) Google Pixel SoC 供應商，(2) 客製化 AI ASIC 設計服務潛在受益者。市場在跑的不是「聯發科 Q1 EPS 會漂亮」，是「聯發科在 Google TPU / 自研 AI 晶片爆發期的定位」。
PE 28.80x 是什麼位階？五年 forward PE 區間約 15-30x、中位 19x。28.80x 已接近歷史頂——今天漲停是把「AI ASIC 設計服務 2027 年之前全部兌現」的預期全塞到今天的股價。
還有一檔同題材：創意 3443 今天 +4.33% 收 3,735，PE 127.27x。創意是 ASIC 設計老字號，但 PE 已在超過同業平均兩倍的位階——如果你今天追創意——你付出的代價是把已經貴兩倍的股價再往上推。
結論：今天盤面不是「舊故事加碼」——是敘事結構增加一條新線：ASIC 設計服務。這條線跟昨天寫的四層供應鏈（封測/載板/設備/材料）不重疊，是獨立的 AI 題材支線。 對散戶的意義：如果你之前只盯封測、載板，這週之後你有第二張地圖要看。
📊 觀察清單動態（4/21 收盤後）
觀察清單 11 檔今日 10 漲 1 跌，AI 測試介面 + IP + 記憶體族群同步噴出：
- 群聯 8299：+7.95%（收 1,765）。PE 22.06x 進入樂觀情境上限，量放大確認反轉。
- 精測 6510：+7.74%（收 4,105）。PE 125.29x，連 4 日累漲 +13.39%（來源：Yahoo Finance），AI 測試介面題材續漲。
- 欣興 3037：+4.72%（收 710）。距法人目標價 550 的溢價幅度擴大至 29%。
- M31 6643：+3.96%（收 578）。連 6 漲累積 +22.47%，IP 題材續發酵，PE 328.99x。
- 日月光投控 3711：+2.28%（收 472）。PE 49.68x，已超越法人目標價區間（368-420）上緣 12%。
- 台積電 2330：+1.23%（收 2,050）。PE 22.04x，連 3 日橫盤後首日向上。
- 南電 8046：-0.88%（收 789）。昨日漲停後輕微拉回，四個交易日累積 +8.9%。
（貿聯-KY 3665、辛耘 3583、順德 2351、友達 2409 走勢未達 +2% 或 -2% 門檻，週報統一覆蓋。）
付費房觀察清單完整三情境估值框架、每檔「現在市場幫你定價到哪裡」、每週日更新——看懂每根長紅長黑在測試的是哪個 EPS 情境。
🔥 市場熱度快覽——非觀察清單飆股今日表現
觀察清單之外，今天漲幅榜前 10 家有 9 家漲停，AI ASIC 族群佔主線。挑三檔給你看市場在幫誰定價到哪裡（來源：Yahoo Finance 當日收盤 + 漲幅排行）：
聯發科 2454 — 收 2,090（漲停 +10.00%），單日量 17,319 張、成交金額 353 億（來源：Yahoo Finance），PE 28.80x。市值 3.3 兆，不是小型投機股的漲停，是權值王級別的限制購買爆發。
如果你今天追聯發科，你付出的代價是把「Google TPU 生態 + 自研 AI 晶片浪潮 2027 年前全部兌現」塞進 PE 28.80x——已經逼近歷史 PE 區間上緣 30x。驗證節點：4/30 聯發科法說會的 AI ASIC 訂單能見度指引（若未提客戶名單或未給年度訂單數字 → PE 下修 3-5x）。
創意 3443 — 收 3,735（+4.33%），ASIC 設計老牌，PE 127.27x（同業平均 116.17x）。今天不是漲停，是跟聯發科同題材共振。
如果你在聯發科漲停那天追創意，你付出的代價是把「ASIC 設計服務 2027 年業績翻倍」的樂觀情境一次性塞進股價。驗證節點：5 月月營收年增率——若低於 +30%（市場當前對 ASIC 設計族群的最低期待），PE 127x 會被打回 90x。
家登 3680 — 收約 503 元區間（+6.34%），EUV 光罩傳送盒龍頭，受惠台積電 2nm 量產推進。跟先進製程 CapEx 鎖高的敘事直接掛鉤。
如果你今天追家登，你付出的代價是把「2nm 量產順利 + EUV 設備滲透率持續擴張」的樂觀假設一次買進。驗證節點：下季台積電資本支出實際執行進度（若 CapEx 下修或 2nm timeline 延後 → 家登首當其衝）。
共通風險： 三檔都在 AI 半導體同一條主鏈上（ASIC 設計 / EUV 配套）。如果明天費半開低、美股 AI 題材回檔，這三檔會一起回——今天漲停的紅利，就是明天換手的風險。
散戶常問
Q: 加權創 37,605 新高、台積電只漲 1.23%，明天會不會拉回？
A: 今天上漲有三條腿：台積電 +1.23%（權值貢獻約 +0.55 個百分點）、聯發科漲停 +10%（權值貢獻約 +0.30 個百分點）、PCB/封測/IP 族群（約 +0.9 個百分點）。三條腿同時撐加權 +1.75% = 健康的廣度，不是單一權值拉動。拉不拉回看兩件事：(1) 台積電守不守 2,050 這個 PE 22x 門檻（跌破 = 權值撐不住）(2) 聯發科漲停後明天量能——漲停打開後若放巨量收黑，AI ASIC 這條腿會斷。
Q: 群聯 +7.95%、量跳到 9,409 張，昨天不是說還要再等量嗎？
A: 4/20 我們寫「反轉需要量漲連續兩天以上」，今天量能確實出來了——9,409 張對比 4/20 的放大。但 PE 位階也同步升到 22.06x（用 FY26E 基準 EPS 80 元算），正好卡在基準估值區間 PE 14/18/22x 的樂觀上限。往上走一步，市場就在要求你相信 EPS 90 元的樂觀情境兌現，不是基準 80。量能確認反轉，跟「可以追」不是同一件事。
下一個交易日你不會知道聯發科的漲停是「AI ASIC 題材第二天還能鎖漲停」還是「今天把 2027 年兌現一次塞進去之後明天就換手」。你可以知道的是——這 11 檔觀察清單的三情境 EPS、PE 位階、催化劑觸發點在哪裡，誰還在基準、誰已經進樂觀上限、誰超過法人目標價。每週日的觀察清單是你在行情噴到史高時不跟著忘記估值的工具。訂閱估值獵人，讓你在別人追漲停時知道自己在付什麼代價。
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