四月阿...
還有什麼好說的呢，雖然一度以為美國伊朗間還有很多問題要吵吵鬧鬧，然而，川普一個轉向，市場從絕望到跌破眼鏡，真的是V轉創高。尤其台股簡直熱到不像話，不只有一堆主動型etf要上市，甚至連不限用途貸款(aka.質押借款) 都傳出利率跟額度甚至是合約都有限縮的消息，這個味道真熟悉，是貪婪的味道。
值得警覺。
作為指數投資者，也許或多或少都感受到身旁的親友同事要不是準備專職操盤，要不就是開始打離職單了吧!?
就讓我們逐步拆解這次的市場熱度。
股票市場回顧- 常用板塊檢視
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📊 04 月漲幅
- VT：9.49%
- VXUS：7.72%
- VTI：10.4%
- VOO：10.55%
單月漲(跌)幅排行：
VOO（10.55%）＞VTI（10.4%）＞VT（9.49%）＞VXUS（7.72%）
📌 短評
大師兄回來啦，是我第一眼的感受，大美股川普投顧再次拯救世界，也因為美股占市值比例最高，讓VT再次贏過VXUS。
還記得上個月跌幅來到-7%以上的程度，想不到這個月直接給一個大的波動拳上攻，在這個充滿不確定性的環境，高波動就很正常了，但我相信長遠來看，終究只是大潮流中的一次漣漪，指數投資人不一定會感受到股價波動，但多少會被其他投資人的情緒帶動。
但能夠在旁觀察其他人對於"現況"的解釋與應對，包含努力借出更多錢來投資，也是挺有趣的，畢竟投資人的反應跟行為，也是市場的一環。
債券市場回顧
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年度報酬(結至4/30)
- BND：-0.84%
- BNDW：-0.16%
- IEF：-1.36%
- TLT：-2.04%
📌 短評
跟上個月比起來，這個月債券沒什麼變動，直到本月底股票V轉創高，債券ETF才出現明顯的報酬拉回，可以理解到也許投資人對於現況又更相對樂觀些，對於債券的需求就降低了，但是並不代表債券從此時此刻就失去用途。
這兩個月的債券價格表現，更是完整演繹了股債配置的相關性運作邏輯，出現危機的時候，債券部位成為防守部位，盡到維持總資產水位的功能，避免全股票式的大跌，等到危機解除，資金再次回到股市部位，債券則默默轉身，退居幕後。
這就是股債配置最樸素的邏輯：不是每個資產都要同時賺錢，而是在不同天氣裡，各自扮演不同角色。
但相對而言，債券的使用程度都是很個人化的需求與判斷，也有不少朋友在累積期間，並不會特意配置債券，反而把每個月的薪資固定收入當成某種"債券配息"，進行分配以後不斷投入新資金到股票，也算是另類的"再平衡"。
同場加映
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這次我一樣依序把原油期貨、加權指數、0050、黃金期貨擺在一起觀察
可以發現原油依然是波動相當劇烈，荷姆茲海峽衝突的疑慮讓油價在四月中後竟然重啟過高。
然而世界的台股，似乎是有如網路上的一句玩笑話"教美國人怎麼做股票"穩步上漲，幾乎天天都在漲，新聞熱度高，大家都在看股票，彷彿回到COVID-19後大QE的既視感，甚至有人說有如1990年代"台灣錢淹腳目"一般，融資、槓桿各種開好開滿，就連平時乏人問津的興櫃股票，也不斷出現大漲的新聞。
興櫃股票的輪番大漲，真的讓我想到當年加密貨幣 ICO 的盛況。
不是說兩者完全一樣，而是那種「題材、流動性、想像力一起點火」的市場氣味，非常相似。
然而就在股票市場大熱的時候，前些日子引領潮流的黃金，反倒是溫溫默默地震盪下跌，這也是市場的熱度轉移，後面會再漲嗎?還記得那些解定存買黃金的朋友們嗎? 我相信時間會還大家公道，更何況也許黃金的避險功能與抗通膨資產地位在現階段還是很重要的。
結論
這幾個月以來，不論是對指數投資人、一般投資人，甚至是主動交易者來說，都是收穫相當豐盛的一段時間。
以為我要踩一捧一嗎？並沒有。
事實就是，現在大家都賺錢。
這種雞犬升天的日子不能說是活久見，但過去幾年其實也發生過好幾回：航運、加密貨幣、房地產、AI，每一輪都有自己的故事，也都有自己的高潮。
看見資產上漲，大家當然開心，我也為大家開心。有足夠的活水，主動交易策略可以順暢運行，許多消息面、基本面與想像力，也會在這種熱絡環境下被快速定價。
別忘了，這也是指數投資人相信市場效率的一部分。
但效率是什麼？說穿了，就是價格對各種風吹草動的反應速度。
換句話說，在當前這種政經環境下，越高的市場效率，也可能帶來更快、更大的波動。
就拿台股 4 萬點來說，大盤漲跌 5% 就是 2000 點。在以前，這已經是相當驚人的數字；但在新的指數水位下，它可能只是一次正常波動。所以，千萬不要被數字嚇到了。
當越來越多資金湧進市場，湧進主動型 ETF，甚至開始透過槓桿、貸款、質押借款進一步放大部位，我們確實已經觀察到一些過熱訊號，以及各種試圖踩煞車的現象。
這時候，我們更應該感恩市場給了我們高昂報酬的時刻。
但也要記得，市場是無情的。
它可以在你興高采烈的時候，讓你覺得自己終於看懂世界；也可以在下一個轉彎，讓你突然發現，原來自己只是剛好站在順風處。
願大家都能保持理性，好好上班(誤XD
祝一切順心~
豬豬超人衝R
樸實無華且枯燥
