剛有粉絲傳健策的價格給秋哥看，秋哥大吃一驚。大家都知道，秋哥是最不愛看圖說故事的，只是這次秋哥話說在前面，應驗在後面，所以還是得拿圖出來檢查一下。
4/29日，秋哥才發了「第三章第六節 熊市的真相：流動性如何讓市場崩潰？」這篇文章，裡面講到加權指數看起來強勢，但只有權值股金玉其外，其他個股敗絮其中。而一旦市場風向反轉，風險就會從流動性最差的地方開始擴散。 那天健策的股價是5449，今天股價只剩3875，只花了五天的時間，直接五連跌，跌掉了28.83%，從前高5685起算，也不過十天，跌超過三成，昨天和今天都是開盤即收盤，直接躺平，連續三天，外資和投信都在倒貨，連續五天的成交量只有2151張，平均一天430張，連日均成交量約1400張的1/3都沒有，也就是說，就算你掛跌停賣，都不見得賣得出去，這就是所謂的流動性風險。
台股那麼多，秋哥光研究長榮和寫書的時間都不夠了，實在沒時間看別的股票。剛查了一下，原來健策是做散熱片的，股價也很爭氣，從一年前的1000元，整整漲了5倍多，來到最高的5685元。15天前，健策才自結3月EPS，每股4.49元，就算第一季直接乘以三好了，也不過13.47元，年增和季增大概都是40%，但是，股價已經整整漲了五倍多。
再來看健策的營收，第一季大約53.05億，年增只有11.63%，季增更只有0.62%。相較於2025年第一季的年增65.91%，這已經是第五個季度的年增連續下跌了。然後還有人在說，健策四月營收創歷史新高，股價卻連吃三根跌停，真是諷刺。秋哥個人覺得這也是很諷刺啦！
在成長投資中，有一個理論叫「戴維斯雙殺」（Davis Double Kill），指的就是當你買的股票，獲利不如預期時，市場給它的評價也會同步跟著縮水，最後導致股價暴跌。
很簡單的例子：某家正被市場炒作的成長型的公司，現在EPS只有10元，預估明年EPS可達40元，市場願意給的本益比，一路攀升到40倍，於是現在的股價高達1600元。
那麼當財報出來後，EPS只有20元，這是基本面給的第一殺。而當市場發現這家公司，根本就不是什麼成長妖股時，願意給的本益比也下滑到只剩20倍，這是本益比給的第二殺。於是第一殺X第二殺，合理估值就從1600，一路崩跌到只剩400，跌幅高達75%，這就是戴維斯雙殺恐怖的威力。這同步寫在當天「第三章第五節 牛市的假象：你是怎麼被市場騙去追高的？」的專欄中。
恕秋哥直言，健策不會是第一個，很多股票都曾經發生過類似的情形，秋哥看的股票不多，但我知道牙科最近也發生過一次。除非是像川普關稅股災那種的急殺盤，不然真正的系統性風險股災，都是這樣玩的，它通常會從一些被高估的股票開始崩，如果範圍不大，可以賣Ｘ救Ｘ，那就沒什麼大問題，可一旦崩跌的家數太多，肺且市場同時存在過度槓桿，這種大範圍的估值修正，往往會進一步演變成流動性的崩潰，而大規模的流動性崩潰，就是所謂的股災了。
不恃股災之不來，恃林北有以待之。還在追飆股的同學可能要先想一想，健策都已經演給你看了，你手上的股票，如果一樣也五天跌將近30%，你還撐得住嗎？
