🌸美股市場
本週市場持續漲勢，半導體產業上漲兇猛。
費城半導體週漲幅+11.1%，納斯達克週漲幅+4.5%，標普500週漲幅+2.3%，道瓊週漲幅+0.22%，除道瓊外，其他三大指數均是歷史高點，本週漲勢特點是科技巨頭及半導體等大型成長股帶領漲幅，MU單週上漲+37%，WDC單週上漲+11%，AMD單週上漲+26%、Intel單週上漲+25%。川普總統持續釋放美伊談判樂觀消息，市場漸漸轉趨樂觀，由資訊科技產業與非必須消費帶領漲幅，能源股大跌。比特幣重新回到8000USD。
🌸原物料大宗商品市場
即便川普總統持續釋放美伊談判樂觀消息，BRENT原油價格仍在101美元/桶，黃金價格趨穩，落在4700美元/盎司，擺脫整理區間挑戰上波高點有銅、錫、鋅。
鋁、鎳價在歷史高點後稍作整理。
玉米、黃豆、小麥與原油都處於漲多的修正中。
重要大宗商品報價
布蘭特BRENT 原油價格101USD/桶。
黃金: 4714美元/盎司
LME 銅 : 13535美元/噸
LME鋁：3502美元//噸
玉米:471美分/蒲式耳
大豆: 1208美分/蒲式耳
小麥: 619美分/蒲式耳
三大原物料指數都呈現上升態勢，
權重較為平均的BCOM 彭博商品指數在3月已經突破2022年前高，
CRB指數則早在美伊戰爭之初就已經破前高，S&P GSCI 標普高盛商品指數則接近2022年前高。
🌸本週總經與最近一期景氣循環指標狀況及判斷
CNN FGI(恐慌與貪婪指數):67達貪婪區域。
AAII 散戶指標: 看多(Bullish)情緒，看空(Bearish)情緒與歷史均值相當，顯示散戶情緒不悲不喜。
2月半導體銷售金額年增率3個月移動平均線(半導體庫存週期循環觀察指標):61.7%，景氣向上，但半導體指標在歷史高位區間。
4月美國製造業PMI(製造業庫存週期循環觀察指標):52.7，已經連續4個月停在此水準，此次景氣擴張已近3年，超過平均水準，但此次PMI值異常低於歷史均值，難以判斷週期是否有反轉傾向。
市場寬度持續下滑來到52.9%，這表示在標普500成分股裡，還在年線以上的成份股只有一半。這不是好兆頭，代表市場由單一敘事主導，目前就是AI，單線劇情如果不再吸引人，又沒有新主流補上，市場就會迎來修正。
NAAIM(機構經理人持倉)到達96，幾乎達到滿倉水準，依據過往這個值只要接近100就有回調的風險，但近幾次經理人狀態異常，經理人持倉到達最高水平後，指數仍舊不斷上漲。
🌸美股市場估值
美國-S&P 500席勒通膨調整後本益比39.65，自1980年以來，僅次于2000網路泡沫，
席勒調整後超額本益比報酬（ECY）1.37%，(意指股票獲利率（1 / 席勒通膨調整後本益比）相對於公債（美國 10 年公債實質殖利率）的實質超額報酬是1.37%。
🌸總結
本週美股延續漲勢，科技巨頭與半導體股的AI敘事仍是主軸，傳統產業相對落後。川普釋出美伊談判樂觀訊號，帶動市場風險偏好回升，資訊科技與非必須消費類股領漲，能源股則明顯走弱，風險偏好指標比特幣重返80,000美元。
金屬多頭延續，農產品與原油同步進入漲多後的技術修正。三大商品指數均呈上升態勢，BCOM與CRB指數已先後突破2022年前高，顯示原物料多頭格局未變。
市場情緒樂觀但暗藏隱憂，最值得關注的警示訊號：市場寬度下滑至52.9%，標普500中僅剩一半成分股站上年線，顯示漲勢高度集中於AI敘事，一旦主線失去吸引力且缺乏新題材接棒，市場面臨修正的風險將顯著上升。
風險指標: 席勒通膨調整後本益比 & ECY都在高檔位置，估值高是風險指標，顯示風險高而並非看跌。
本週市場極度熱絡，但內部結構分化加劇，投資人應審慎管理部位風險。
