買生技股真的心臟要夠大！我的保瑞(6472) 均價買在545元，雖然現在帳面上未實現損益是「-7.8 萬」，但還在可承受的範圍內🫠， 目前手握570股。
目前累計營收衰退了-19.97%表現不算好，但身為財報愛好者，仔細拆解他最近大動作收購跟續約的佈局，這場「全球生技局」其實才剛開始。
很多人看不懂保瑞，其實財報核心就在三個字：CDMO（委託開發與製造），用白話文說，他就是「生技界的台積電」，專門幫全球大藥廠代工，同時搭配戰略性併購來擴大版圖。
🔍 用財報數據回推：
如果用目前的表現不好的數據去換算價值，我個人的預估合理價會嚴格抓在450元以下，才具備安全邊際。
📊 財報追蹤的4個關鍵利多：
❶ 直接買下美國品牌，旗下子公司晨暉砸了5000萬美元，100%收購美國亞利桑那州的運動保健品牌 WGN，而且簽約當天就完成交割，這招直接把通路鋪進美國！
❷ 2.5億美元大單續約，跟北美客戶續簽了5年的全球製造合約，代工量能非常穩固，這也是未來的基本盤。
❸ 新藥證到手，最近剛取得美國「乾眼症藥證」，對於拓展美國市場、提升毛利率是很大的純利補貼。
❹ 股利與獲利，2025全年共賺了23.9元，今年擬配現金股利10元。
生技股的財報因為包含併購與藥證認列，波動本來就大，目前帳面貼息雖然痛，但可以用時間換取空間，每個人的風險承受度跟合理價不一樣。
以上是個人的財報筆記，不構成投資建議。
