近期中釉（1809）成為市場關注焦點，主要原因已不再只是傳統陶瓷與建材本業，而是公司近年積極布局的新材料事業，開始與AI先進封裝、車用光學與固態電池等市場熱門題材連結。尤其近期全球AI供應鏈持續升溫，COMPUTEX展前行情發酵，加上市場資金開始從大型AI權值股，逐漸往中小型AI材料概念股擴散，也讓中釉的轉型方向受到市場重新評價。
從法說會內容來看，中釉目前主要分為陶瓷事業部、建材事業部與新材料事業部三大方向。其中市場最關注的，已逐漸轉向新材料事業未來是否有機會切入AI高階材料供應鏈。目前最具市場想像空間的部分，主要集中在AI先進封裝玻璃基板材料。公司目前已與日本山村硝子合作，開發大面積、低介電（Low Dk／Df）與高強度類晶玻璃陶瓷基板，未來應用方向鎖定AI晶片、高速運算、Interposer中介層與先進封裝領域。
近期全球半導體產業開始高度關注Glass Substrate（玻璃基板）技術，主要原因在於AI晶片功耗與運算速度快速提升後，傳統ABF載板逐漸面臨散熱、翹曲與訊號損耗等瓶頸，因此市場開始研究下一代高階封裝材料。包括Intel、NVIDIA與AMD等國際大廠，近年皆持續投入玻璃基板相關技術開發，也讓市場開始重新評價具備玻璃陶瓷與低介電材料技術的公司。
不過，目前中釉在AI封裝材料領域，仍屬於開發、驗證與送樣階段，尚未正式公告已取得大型AI材料量產訂單，因此市場目前反映的，更多是未來可能切入AI供應鏈的想像空間，而非實際獲利已經全面爆發。
相較之下，目前較接近實際營收成長的新材料產品，則是PiG（玻璃／陶瓷螢光片）產品。公司法說會提到，目前PiG產品已導入中國高階電動車市場，同時也成功進入韓國與北美車燈供應鏈，且持續穩定放量出貨。
PiG產品主要應用於車用LED與智慧車燈領域。隨著車用光學、Matrix LED與智慧頭燈需求持續增加，市場也開始看好PiG產品未來的營收成長潛力。雖然中國電動車市場第一季銷售成長趨緩，短線影響部分出貨，但公司預期下半年PiG產品營運動能有機會轉強。這也代表，相較於AI玻璃基板目前仍屬早期驗證階段，PiG產品其實已開始進入實際商轉與營收貢獻階段。
此外，中釉目前也投入固態電池電解質隔離膜材料開發，目前仍處於送樣測試與客戶驗證階段。 雖然短期內對營收與獲利幫助有限，但由於全固態電池被視為下一世代電池技術，因此市場仍願意給予部分長線題材想像空間。
若從目前財報數據來看，中釉現階段仍屬於「題材與轉型先行」階段，而不是已經進入AI獲利爆發期。根據法說會資料，公司2025年全年合併營收約24.98億元，年增約3.4%，整體營收成長幅度仍屬溫和。
而在獲利方面，2025年EPS約0.19元，低於前一年度0.33元，顯示目前新材料事業尚未大幅貢獻整體獲利。 也就是說，目前公司主要營收來源仍以陶瓷材料、建材與傳統釉料產品為主，新材料雖然成長速度較快，但整體營收占比還未達到主導地位。
不過，近期市場開始關注的是，公司營收結構是否有機會在未來幾年逐漸改變。尤其近期月營收已開始出現較明顯成長，市場預期部分與PiG車用材料放量，以及新材料需求增溫有關。若未來AI玻璃基板、Low Dk材料與PiG產品能持續放量，並真正打進AI與半導體供應鏈，中釉整體市場定位與本益比評價，未來就有可能從傳統陶瓷股，逐漸轉型成AI高階材料概念股。
此外，公司目前建材事業仍具備一定穩定現金流效果。法說會提到，近期已接獲包括ASML林口新廠、BMW台中展示中心、桃機T3 A14捷運站、微星科技大樓等大型建案與公共工程訂單。 代表公司傳統建材業務仍具有基本盤，可作為未來新材料發展期間的重要支撐。
整體來看，中釉目前最大的變化，在於市場已開始不再單純用傳統陶瓷與建材公司角度看待，而是逐漸加入AI高階材料、車用光學與先進封裝等未來成長題材。雖然目前AI材料仍未正式大量出貨，但隨著Glass Substrate、CoWoS、AI伺服器與高速運算需求持續升溫，中釉未來若能真正切入AI供應鏈，整體營收結構與獲利模式，未來確實存在轉型與重新評價空間。
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