第二章第一節　價值投資：價格是表象，價值才是本質

　很多人對價值投資（Value Investing）有嚴重誤解。有人覺得低本益比就是價值投資，有人覺得短期跌深就有投資價值，也有人覺得前景看好就代表未來有價值。這些說法或許都有一部分道理，但如果沒有一致標準，最後就會變成各說各話。

　價值投資真正要回答的問題，不是股票有沒有跌，也不是故事好不好聽，而是：這家公司真正的價值是多少？現在的價格，有沒有低於它應有的價值？

【價格是表象，價值才是本質】

　簡單來說，企業的價值就是身高，市場的價格則是影子，而市場的情緒，就是搖擺不定的聚光燈。當聚光燈由下往上打時，影子就會顯得無比巨大；當聚光燈由上往下打時，影子就會顯得非常渺小。所以市場每天改變的，是聚光燈的位置，而不是企業的身高。