前面幾節，我們談到了市場的效率和風險，以及人性的弱點，這一節，秋哥要講的是：牛市是如何透過敘事擴張、估值扭曲、人性介入和幻覺形成這四部曲，把投資人一步步帶進價值膨脹的幻覺中。
綜觀歷史，每一輪的大行情，起點都不是資金的瘋狂，而是源自於一個合理的故事。例如：新技術（AI、雲端、電動車）、新需求（疫情、供應鏈重組）、新政策（低利率、寬鬆資金）等。這些故事都是真的，也很合理，而且往往非常重要。可是，雖然市場很少看錯方向，但幾乎每次都高估了成長速度與確定性。
【牛市上漲四部曲：敘事擴張、估值扭曲、人性介入、幻覺形成】
