3661
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深入分析 2026 年世芯-KY (3661) 產業地位！受惠 AWS Trainium3 進入量產與 Microsoft 新訂單認列，2026 年 EPS 預估達 131.5 元。本文解析世芯在台積電 CoWoS 產能優勢、N3/N2 技術佈局及最新 SWOT 風險評估。
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市場過度反應2025年量產空窗利空，忽略3奈米120萬顆大單穩固與2奈米後端設計獨佔優勢。預計2026年下半年營收將隨AI加速器放量迎來歷史性噴發。2025年第四季高毛利率證實NRE獲利底氣，配合海外籌資與子公司設立，強化2奈米技術壟斷與生態系佈局，基本面V型反轉在即。
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世芯：3 奈米專案市佔穩固，2 奈米進度提前啟動
針對投資人關注世芯是否在 3 奈米專案（Trainium3）中，將市佔率流失給正在開發 Trainium3.5 的博通（Broadcom），我們認為博通並未分食 3 奈米產能，而美滿電子（Marvell）的出貨量也極其有限。我們維持對世芯的信心，確
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關鍵字： 3nm AI 加速器、2nm 專案 Tape-out、北美 CSP 客戶、中國汽車業務量產、2026Q2 營收回升、Open Ecosystem
摘要： 世芯-KY 於 2026 年 3 月 6 日召開法說會。2025 年因失去主要客戶一代產品設計，導致全年營收大幅下滑 39%。然而，公
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回應近期 3nm 與 2nm 專案競爭疑慮；重申加碼評等
我們認為世芯-KY (Alchip) 是 AWS Trainium3 與 Trainium4 的主要（甚至可能是唯一）設計服務供應商。 鑑於 Trainium3 系統即將發表，12 月 1 日的 AWS re:Invent 大會仍將是催化劑
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世芯電子：回應投資人對 Trainium3 生產時程的疑慮，維持加碼評級
近期世芯電子的股價於 11 月 18 日下跌 10%，主因投資人擔憂 Trainium3 的量產時間可能因晶片重新設計問題，從 2026 年第一季末延遲至第二季末。此外，投資人亦關切來自美國設計服務供應商對 Trainium
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本週市場消息指出，AWS Trainium 3 再次因為變更設計故將遞延至 2Q26 量產，消息影響了 AMZN、ALAB、以及世芯 (3661-TW)、緯穎 (6669-TW) 等 AWS 的重要供應鏈業者。
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【6個關鍵字】 ‧ Trainium3 3nm ‧ 2026Q2量產 ‧ AWS ASP上調 ‧ Li Auto 5nm ‧ 2026營收240% YoY ‧ 2nm Trainium4 2027Q4小量產
【摘要】 儘管2025年營收將衰退37%（3nm加密貨延後、Habana專案取消、Li A
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從邁威爾（Marvell）近期財報解讀
摘要： 在取得 Trainium 3 和 4 專案後，世芯（Alchip）是否擁有足夠的營運資金來應對亞馬遜網路服務（AWS）的龐大需求，成了一個「好的問題」。
最新消息？ 由於人工智慧 ASIC 業務未達預期，邁威爾（Marvell）的股價在 8 月
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評等與目標價：維持加碼，目標價上調約12%至新台幣4,588元。上調主因在於3nm與2nm世代AI ASIC專案能見度提高，且主要雲端客戶（如AWS）之ASIC需求持續擴張。
專案進度與收入節點：
3nm：第二次 tape-out 延至7月，相關NRE收入遞延至2025年第三季，但此延後有助於提
