【目錄】
01 麥特的話
02 下週事件
03 專題討論 - 各大 AI ASIC 追蹤
04 覆蓋清單
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【麥特的話】
本週迎來「土包子看世界」第二集，這次和家人一起搭船出海賞鯨。因為擔心會暈船，大家在出發前都特地吃了暈船藥。沒想到藥效發作得太快，副作用是讓人昏昏欲睡。原本還很興奮地聊天，沒過三十分鐘，大家就紛紛抵擋不住睡意，陸續閉眼進入夢鄉。幸好導遊小姐看到鯨魚的蹤影，把我們叫醒。當我第一次親眼見到鯨魚浮上海面換氣的畫面，內心真的很開心，那場景至今仍歷歷在目。
MS (Morgan Stanley) 平均兩週更新一次AI Supply Chain報告，本次鎖定的主題是AI ASIC。但是他們是針對每顆ASIC IC進行更新，如TPU / Trainium等等，但是我覺得內容有點零散，因為每代的設計權會易主，所以可能看完會覺得混亂。因此，我將利用我的筆記加上這篇報告的重點，針對各家IC design house進行梳理，其內容比原先的Supply Chain報告多了不少。
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【下週重要事件 (6/23至6/27)，如表1】
*** 我是利用軟體查詢各公司財報日期，實際還是要看公司公布日期 ***
表1：6/23 – 6/27 重要事件
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【Follow up on the AI ASIC】
【For AVGO】
GOOGLE TPU
- TPU v6e / v6p：是AVGO拿下，預計會在今年底進行量產。
- TPU v7e / v7p：目前市場共識是TPU v7e跟v8e都是由MTK贏下，但是MS認為v7e仍然是AVGO設計，而v8p 跟v8e都是由MTK拿下，這點跟市場共識有很大的區別。但v7e的單價大約是$3000，毛利率會落在40% - 45%，這不符合AVGO的毛利率指引 (60%)。因此我的想法跟市場共識相同，MTK應該是拿走了v7e / v8e，並非如同MS本篇報告寫的v8p / v8e。
META MTIA3
從CoWoS的需求來看，AVGO在FY2025的需求是80ku，而近期確認到的結果，AVGO將FY2026的需求進一步提升至120ku，而最主要上修的動能就是來自META 的MTIA3 (30ku – 35ku，ASP $10000)，也就是多$300M的營收。
APPLE
目前的進度很緩慢，處於Pending狀態。目前Apple的推理是用自家的M系列晶片，而訓練則是購買GOOGLE的TPU跟NVDA的GPU。
OpenAI
根據確認的結果，預計FY2026H1 (3nm + HBM) 推出一款ASIC，並且會在FY2026Q4進行放量生產，後續也可以在AVGO的財報追蹤進度。此外，OpenAI也預計在FY2027H2 (1.6nm) 推出新一款ASIC。
【For MRVL】
- Trainium2：Trainium2 是今年量產的項目，是由MRVL設計。
- Trainium2.5：經過調查，MRVL明年預計要出Trainium 2.5，預期單價是$2000，出貨量則是100萬顆。
- Trainium3：目前市場共識已經定錨至Trainium3是由AI Chip (世芯) 拿走。
- Trainium3 Lite：雖然Trainium3設計權易主的這個消息已經很久了，但是目前市場謠傳，MRVL正在設計Trainium3 Lite。這顆IC跟Trainium3是pin to pin，不過規格比較差。因此單價應該會比較低，單價大約是$1000，共計30萬顆的出貨量。
- MAIA 300：MAIA 200因為設計的不好，所以賣得比較差。因此市場對於MAIA系列的預期就低，在這邊可能就會出現預期差。目前確認到的結果是明年的MAIA 300，單價會是$4000，共計40萬顆的出貨量。
【For AI Chip (世芯, 3661)】
- Trainium3：世芯贏下。Trainium2的出貨量將會在明年逐步減少，而Trainium會隨之上升，預計可以達到50萬顆，單價$3000。
- Trainium4：世芯贏下。
【For MTK (聯發科, 2454)】
- TPU v7e：聯發科贏下。目前市場預期v7e將會在FY2026Q3放量生產，其單價大約是$3000，將可以帶來$5B的營收。
- TPU v8e：聯發科贏下。
- MSFT MAIA400：目前市場有消息傳出，聯發科將有可能會贏得MAIA400的設計權，但是現在還不確定。
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【覆蓋清單】
覆蓋清單是我都有研究過並且會在每次財報都會追蹤的股票，但礙於財報季的時候都會擠在一起，因此可能沒有辦法每檔股票都能夠寫在週報更新給大家。
