晶圓代工廠漲價主要取決於消費端需求；我們維持減持評級
聯電於1月28日舉辦2025年第四季財報電話會議。以下為會議的主要重點：
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外資大摩MS看2303聯電，晶圓代工廠漲價主要取決於消費端需求
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2026/01/30
本日外電整理
「最難的事，就是對自己誠實。」—— 沃倫·巴菲特
外電重點整理
亞德客(1590)：美系升目標
4Q財報優於預期，毛利率/營益率分別達47.5%/31.2%
1月預期營收創新高，全年營益率預期站穩31%
成長動能來自半導體新產品加速放量與線性滑軌稼動率提升
美系上修今明
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2026/01/29
層層堆疊：ASIC 強勁需求持續超越 PCB 產能擴張
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摘要 我們觀察到 AI 半導體供應商已開始鞏固 2027 年的關鍵零組件貨源，包括 T-Glass/ABF載板、HBM 以及台積電 3nm 產能（例如聯發科的 3nm TPU 專案）。我們將神盾 (Egis Technolo
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