在想像及樂觀預期的心態之下，所有訊息都被正面解讀，股價上漲代表前景樂觀，本益比超高是對於未來極度樂觀的現象，不過金融情勢或股市現象一直是動態變化狀態，基於目前的景氣、資金、金融情勢、風險等條件下而對於前景有樂觀的想像，任何條件的改變都可能影響市場心態，並造成股價漲跌波動。
什麼情況會造成對於前景想像的改變？在不同的行情特性之下，引發改變的原因也不一樣，例如在股市空頭走勢末期，投機客大多已經退場，只有長線、價值投資者還在市場，景氣止穩或有好轉跡象才會讓資金願意重回市場，這時期基本面因素是改變市場對於前景想像的重要因素，但在投機氣盛的環境，通常是景氣熱絡時期，大家都知道景氣繁榮，基本面不一定是最主要因素，如果基本面績效優異但不是市場主流產業，股價沒有太大的波動，投機客也不會有興趣，是股價有人炒作、股價上漲才會吸引投機客，投機氣盛的環境特色是追漲殺跌，股價本身就是引起樂觀或悲觀想像的原因，資金或股價本身是影響市場想像的重要因素。
第一季的經濟成長率很高，企業財報也會是好消息居多，普遍會有樂觀的想像，但在企業公布獲利之後，想像的空間就消失了，必須是後續還有更好的成長績效才有下一階段的想像，市場注意的焦點隨時都會改變，第二季有股東會、除權息等季節性因素，美國聯準會的政策會不會有什麼變化，戰爭時間拖久了會不會開始有負面影響？這些問題可以正面解讀，也可以負面想像，但在投機環境下，如果剛好遇到股市漲多拉回，股價本身就足以引發悲觀想像，這是高檔區可能面臨的風險。
