今年記憶體價格的飆漲，幾乎所有的消費性電子都面臨很大的挑戰，電子書閱讀器也不例外，但是振曜卻在這樣的挑戰下，繳出營收成長 20% 以上，並且毛利率僅下降 1% 而已。
雖然目前第一季表現相當好，但也不是沒有隱憂，千萬別看到第一季 EPS 成長 20% 就一股腦衝進去，看完這篇文章後再來判斷也不遲。
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公司現況
1Q26 財報：
- 營收 20.0 2億、YoY +25.3%
- 營業利益 2.02 億、YoY +32%
- EPS 1.41 元、YoY +20%
- 毛利率 21.7%、YoY -0.07 ppts
我一直在等公司公布財報，因為我想知道記憶體飆漲後，公司毛利率可能受到的影響有多少，目前看起來毛利率還在可控的範圍內。去年整年毛利率 22.2%，1Q26 在記憶體飆漲的背景下，毛利率還有 21.7%，只略低於去年整年 0.5%，我覺得非常好的表現，因為公司做了一件很有遠見的事情。
電子書閱讀器裡面用到的記憶體有兩種規格，就是 DDR4 跟 eMMC，這兩款從去年的下半年開始持續漲價到今年，這勢必會影響到公司的整體成本結構。這個狀況跟筆電很像，原來筆電的 BOM 表裡面，記憶體佔 BOM 表的比重可能只有 10%，但是現在可能都拉到30%以上了。
但好險的是，公司在去年有跟供應商做一些長約的預購，以確保記憶體的供應，但不可能所有的記憶體都有長約保護，仍然有部份產品一直受到漲價影響，這部分公司也是有持續跟客戶溝通，來共同承擔成本的上升。
而且比起記憶體價格的上漲，拿不到貨或許才會最慘的情況，而目前振曜是電子書業者中，記憶體供貨比較穩定的廠商。
自行整理
未來展望
今年的第 1 季營收對比去年同期 YoY +25%。
不過以電子書閱讀器出貨量來看的話，大概是 3 成以上的成長，營收沒有 30% 以上的成長，不是因為公司的產品單價下降，而是加上子公司及海外收入導致合併營收不及 30%。
所以要看振曜，必須把事業體分開來看。
