【M31｜6643】2024年度財報重點解析：研發飆破10億，印度佈局已有初步貢獻

M31円星科技在2024年的財報顯示，研發費用首次突破10億台幣，並持續在全球市場拓展佈局。

_{撰文｜財報分析研究室｜2025年3月}

🔍 研發費用大增，突破 10 億新台幣

M31持續深耕2nm/3nm極先進製程矽智財（IP），帶動 2024 年研發支出達到新台幣 11.2 億，年增23.91%，首次突破10億大關。

• 2023年研發費用：TWD 9.4億
• 2024年研發費用：TWD 11.2億（年增 23.91%）

這顯示M31重押先進製程IP開發，除了提升自有 IP的技術含量，也提高了EDA工具（電子設計自動化）費用及研發人力成本。

📉 授權金收入：受市場環境影響小幅衰退

2024年授權金業務受到：

1. 北美IDM（整合元件製造商）客戶開案延後

2. 對台灣晶圓廠的IP授權延至2025 Q1

導致M31授權收入年減 8.1%，但仍控制在個位數百分比內。

• 2023年授權金收入：TWD 13.5億
• 2024年授權金收入：TWD 12.4億（年減 8.1%）

這部分顯示IDM客戶需求仍在，但授權排程有所遞延，預計2025年可望回補。

📉 權利金收入：下半年回升，但全年仍小幅衰退

受到成熟製程產能利用率尚未完全恢復影響，M31 權利金收入在 2024 年仍年減 10.15%，但下半年已開始回升，顯示市場逐步回暖。

• 2023 年權利金收入：TWD 2.66 億
• 2024 年權利金收入：TWD 2.39 億（年減 10.15%）

隨著成熟製程需求回升，M31權利金收入可望在 2025年進一步穩定。

📈 人力擴編：薪資費用穩健成長

隨著先進製程IP業務擴展，M31持續擴編工程人力，但薪資與員工福利費用成長相對溫和，顯示成本控制仍在可接受範圍內。

• 2023年薪資及員工福利費用：TWD 7.7 億
• 2024年薪資及員工福利費用：TWD 8.1 億（年增 5.19%）

相比於研發總費用的成長，M31主要的費用增幅仍來自EDA工具支出，而非人力成本。

🌍 海外子公司表現解析

M31在美國、中國、印度三地均有佈局，其中印度子公司2024年的獲利貢獻暴增超過6倍，顯示 M31在印度的IP研發佈局開始發揮作用。

M31 2024年子公司獲利表現

🇺🇸 美國子公司

• 2023年獲利貢獻：TWD 312 萬
• 2024年獲利貢獻：TWD 664 萬（年增 113%）

雖然金額不大，但美國子公司主要負責北美市場行銷與業務拓展，其成長顯示市場開發進展順利。

🇨🇳 中國子公司

• 2023年虧損：TWD 27 萬
• 2024年虧損：TWD 405 萬（因擴充規模導致虧損增加）

M31於 2024年匯出約新台幣1300萬投資中國子公司，顯示其仍看好中國市場的IP需求，但短期內因擴充影響獲利表現。

🇮🇳 印度子公司

• 2023年獲利貢獻：TWD 146 萬
• 2024年獲利貢獻：TWD 1,090 萬（年增超過6倍）

印度子公司已成為M31海外研發的重鎮，這顯示：

1. M31在印度的研發量能擴增，並開始帶來實質回報。
2. 當地IP研發成本相對較低，有助於提高研發效益。

這也是M31全球研發佈局策略的重要里程碑，未來印度研發中心有機會進一步承接更多核心IP開發任務。

2024年M31關鍵觀察點

1. 研發費用突破10億，顯示重押2nm/3nm先進製程IP，技術研發支出大增。
2. 授權金收入小幅衰退(-8.1%)，但主要因IDM客戶與晶圓廠開案遞延，2025年Q1可望回補。
3. 權利金收入受成熟製程產能影響，下半年回升，但全年仍減少10.15%。
4. 印度研發中心開始發揮作用，獲利暴增6 倍，顯示全球研發佈局的成果。
5. 美國市場行銷拓展成效顯著，獲利翻倍成長（+113%）。
6. 中國市場仍在擴充階段，短期內仍處於投資期，但顯示M31對中國市場的重視。

整體來看，M31仍處於技術擴張期，未來將持續觀察：先進製程IP的商業化進展、印度與中國市場的成長動能，及2025Q1授權業務回升的幅度。這些因素將決定 M31 接下來的業績走勢。

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