資料中心市場洞察 (第一部分)：整體伺服器市場分析
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2025/09/24
核心觀點： 由於來自美國同業的價格競爭，以及中國 AI 智慧型手機換機週期緩慢，預計將對聯發科 2026 年的智慧型手機系統單晶片（SoC）利潤率造成壓力。
評等摘要：
股票評等： 中立（Equal-weight）
產業前景： 具吸引力（Attractive）
目標價： 新台幣 1,588
2025/09/24
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2025/09/24
本日外電整理
投資金句：
「最重要的不是在市場好的時候能賺多少，而是在市場不好的時候能虧多少。」 — 霍華．馬克斯
外電內容重點：
萬潤 (6187): 受惠於 Nvidia CoWoS-L 需求及台積電 CoWoS 產能擴增，美系券商看好其未來發展，上修 2026-2027 年的每股盈餘（
2025/09/24
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2025/09/23
負面修正週期的結束，伴隨著初步的改善跡象，正在改變市場的論述。我們預期這股動能將會加速，投資者的焦點將轉向 2027 年，而我們對該年度的每股盈餘（EPS）預估比市場共識高出 8%。我們將艾司摩爾（ASML）的評級上調至「增持」，目標價為 950 歐元，意味著約有 20% 的上漲空間。
關鍵摘
2025/09/23
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MRVL FY1Q25 營收報 11.61 億美元，略低於 Sell Side 預期的 11.62 億美元 ，但略高於我 model 預期的 11.5 億美元，主要是受惠於資料中心營收維持強勁的雙位數 QoQ 成長。
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本文探討了鴻海(2317)在AI伺服器及電動車事業部的營運情況，分析了其在雲端產品和關鍵零件的成長潛力，以及財務表現和技術走勢的展望。隨著生成式AI的需求持續上升，鴻海的產業佈局逐漸顯示出強勁的市場潛力和利潤增長機會。本文也提供對於投資者在持股策略上的建議，以應對股價變化。
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1.AI 伺服器以 40% 市佔為目標，預期今年能站伺服器營收 40% 以上，鴻海為唯一一家可以提供資料中心全方位解決方案的公司，今年 CSP 成長性高於品牌商。
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