股癌EP614筆記整理

精華重點

1. 股票圈永遠比產業圈早6-12個月聞到「突然要放量」的味道，因為資金不可能騙人
2. AI CAPEX像水龍頭徹底壞掉，美系巨頭至少噴到2026年，2027年才因基期太高而自然趨緩
3. 用戶已經被寵壞，習慣免費或半補貼，誰先認真收AI費誰就死
4. 最終變現不會有「AI專屬訂閱費」，而是雲端送AI、Word送Copilot，用戶只會買「整體更好用」
5. 高毛利企業（例如高價餐飲）老闆sense好+口袋深，最敢第一個砸錢試AI
6. 薄利多銷企業毛利只剩一層蔥，沒看到同業「成本降15%、營收升20%」的真數字，絕對不碰
7. 滲透唯一解法：先半買半送做出3-5家成功案例，其他人怕被成本競爭淘汰就會像滾雪球一樣跟上
8. 川湖市佔率+專利護城河深到爆，下一代RVL極大機率回歸，現在只是NVIDIA談判籌碼
9. NVIDIA連幾千美金飛線、一兩塊電容都要cost down，成本敏感度已經到變態等級
10. Google TPU雖然不會完全取代GPGPU，但會讓董事會問「我們為什麼不試試看？」這句話就夠致命
11. L6→L10全流程整合後，所有料件都要過NVIDIA眼睛，鴻海+緯創變總包，比價殺價常態化
12. Group A（NVIDIA直採）料件準備大挨刀，Group C（CSP直買）相對安全
13. Google需求台積電CoWoS只滿足3-4成，中後段組裝+散熱全球合規產能全部拉滿仍然不夠
14. 記憶體報價還在漲但已price in 2026太多，IC設計/封測機會成本更高，所以我大減到只剩2成

Saily eSIM ，優惠折扣中

探索 Saily eSIM評價，解鎖全球旅行無縫連線！Saily 由 NordVPN 團隊打造，是一款專為旅行者設計的 eSIM 應用程式，告別高額漫遊費用與繁瑣的實體 SIM 卡購買。輕鬆下載 Saily 應用程式，選擇涵蓋全球超過 190 個國家的 Saily 計畫，從 1GB 僅 1.99 美元起，7 天到 180 天靈活選擇，還有無限流量與區域計畫，滿足各種需求。

Saily 價格 親民實惠，例如泰國 7 天 1GB 僅 2.99 美元，美國 30 天 20GB 也只要 36.99 美元！搭配 24/7 Saily 客服，隨時解決您的問題。Saily 提供虛擬位置功能，隱藏 IP 確保隱私，還有廣告與追蹤攔截，節省高達 21% 數據，讓您暢享安全快速的網路體驗。

立即使用折扣碼 Special5 或點擊 折扣連結 享額外 5% 優惠！

 https://go.saily.site/aff_c?offer_id=101&aff_id=9807

或者輸入折扣碼得到額外5%折扣: Special5

NordVPN 優惠連結，優惠折扣中

NordVPN

NordVPN讓你隨心串流美劇、日劇或歐洲電影，輕鬆切換IP位置，享受無限娛樂。

現在，訂閱兩年方案享73%折扣，外加3個月免費！每月僅一杯咖啡的價格，還有30天退款保證，無風險試用。

快訪問nordvpn.com啟動更安全、更自由的線上生活！

NordVPN

事前聲明：

我先說明我的筆記製作流程：

在YT下載 >> 生成逐字稿 >> 利用 AI 整理條列式筆記 >> 人工整理

由於股癌逐字稿在方格子平台全數被檢舉下架，未來不會再有逐字稿放在方格子，訂閱制服務以已經被平台取消，如果有訂閱過的朋友還需要逐字稿，或是想知道怎麼自行製作的方式，可以寫信給我

[email protected]

如果真的有逐字稿需求，並且沒有訂閱過的朋友，可以前往下方連結進行委託製作

點此前往委託

https://kevinamalamutestudio.com/shop/

----------

這是我固定每週會做的筆記，稍微紀錄有哪些投資事情可以紀錄，如果想要更清楚的資訊建議來是去聽癌大的Podcast，我只是想要透過整理資料，找到能夠跟我討論相關議題的股友們，想要結交朋友先給一點貢獻，這就是我整理後決定分享筆記的原因：

我只是個菜雞，歡迎諸位前輩大家給我指教：

愛您

重要更新資訊：

我會將筆記都放到下列付費專題中，目前只要餵食馬拉穆每個月 30元的罐罐，就可以看到飽，自己的罐罐自己賺，請各位愛心餵食

愛您

<<智能投資：科技與金融的結合>>

https://vocus.cc/pay/salon/monthly/651fb2f3fd897800018f339e?planId=65018ea0fd8978000158aba5&fromPage=salon

股癌好書推薦：多巴胺國度

博客來連結： 多巴胺國度

momo連結： 多巴胺國度

樂天市場連結： 多巴胺國度(電子書)

目錄

• [08:33] 股市永遠比產業圈早6-12個月聞到味道
• [09:36] AI CAPEX水龍頭壞掉，至少噴到2027
• [10:17] 用戶習慣免費，強收費就換家，變現超級難
• [11:01] AI最終變現靠「雲端送AI」「Office綁Copilot」
• [11:46] 高毛利企業最敢玩AI，薄利企業要看同業血淋淋數字才肯跟
• [13:12] 滲透關鍵：先做出3-5家成功案例，其他人怕死就會滾雪球
• [15:56] 川湖缺席RVL完整真相：專利壁壘+下一代必回
• [17:41] NVIDIA變態成本控管實錄（連飛線、電容都要砍）
• [18:43] Google TPU才是真正給NVIDIA壓力的大魔王
• [19:48] L6→L10全流程整合，鴻海+緯創變總包，Group A料件準備挨刀
• [21:34] Google全球合規產能全開仍不夠，可完全抵銷甚至逆砍NVIDIA
• [23:20] 結論：現在還是藍海，傳砍價傳聞＝加碼訊號
• [23:42-25:27] Intel EMIB + MTK 27年爆單全解析
• [39:11] Q&A：為什麼記憶體報價還在漲，我卻大減到只剩2成
• [42:45] Q&A：黃金、比特幣 vs 生產力資產終極哲學

股市永遠領先產業圈6-12個月 [08:33]

• [情境] 產業人士知道技術、知道Roadmap，但不一定知道「什麼時候突然爆量」
• 股票圈每天看資金流向，族群性異動＝真槍實彈
• 股市是經濟的櫥窗，中長線看永遠先反映，半年後基本面才會證明
• 實戰應用：看到族群共振先相信資金，再去找產業證據，絕對不要反著做
• 風險警示：單一個股噴可能是假消息，必須5-10檔一起噴才是真的
• 邏輯推演：2024下半年AI鏈狂噴，2025上半年財報才會讓市場嚇到爆

AI CAPEX與變現終極難題全解析 [09:36]

CAPEX時間表與規模

• 目前美系四大（Meta、Google、Amazon、Microsoft）CAPEX像水龍頭徹底壞掉
• 至少持續到2026年，2027年才因基期墊太高而自然趨緩
• 現在拉貨真實發生，供應鏈營收獲利直接爆噴，變現成敗是2027年以後的事

變現唯一解法（不是你想的那樣）

• 用戶已經被寵壞：OpenAI、Gemini、Claude都先免費或半補貼
• 誰先認真收AI專屬訂閱費，誰就立刻被換家
• 最終贏家會是「雲端買空間順便送AI」「Office買文書順便送Copilot」
• 消費者根本不會管後面有沒有AI，只會管「用起來順不順」
• 實戰應用：買「整體產品體驗明顯升級」的公司，純AI概念股會慢慢變空殼

AI企業端滲透實戰全攻略 [11:46]

高毛利企業為什麼最敢玩

• 高價餐飲例子：毛利60-70%、老闆sense好，最願意花錢試AI排桌、AI菜單、AI行銷
• 薄利多銷餐飲：毛利15-20%，老闆連加一台POS都捨不得，除非你給他看同業真實數字

滲透唯一路徑：先做出血淋淋的案例

• 先半買半送做出3-5家成功案例（工業圈3家、民間消費3家）
• 把數字端出來：成本降17%、營收升23%、人力省30%
• 其他同業看到數字會嚇到睡不著 → 怕被成本競爭淘汰 → 滾雪球式跟進
• 實戰應用：2026-2027年重點追蹤「誰能端出第一批成功案例」，那家平台股會噴到天上

川湖缺席RVL完整真相 [15:56]

• 市佔率+專利護城河深到變態，幾乎不可能被其他家取代
• 最新一代RVL沒看到只是談判籌碼，下一代極大機率回歸
• 本質是NVIDIA極度價格敏感下的溢價談判，不是永久砍單
• 實戰應用：此類事件＝最佳低接時機，絕對不是出清訊號
• 風險警示：短期會有外資報告唱衰，但基本面完全沒問題

NVIDIA變態成本控管實錄 [17:41]

• 連幾千美金的Amphenol飛線都要換成板子省錢
• 連一兩塊的電容電阻都要cost down
• 現在更大壓力來自Google TPU：董事會看到新聞就會問「我們為什麼不試試看TPU？」
• 系統毛利70%+中，自家晶片高毛利合理，但買來的零組件也收Premium最容易被挑戰

L6→L10全流程整合風暴 [19:48]