台光電（2383.TW）：上調目標價至 4,200 元；結構性供應緊繃的時代已臨
我們預期台光電在 2025 年僅見微幅擴張的利潤率（較 2024 年僅增長 1 個百分點），將從 2026 年第二季及下半年開始展現更顯著的成長。根據供需展望，我們認為高效能覆銅板（CCL）正進入長期的供應緊繃狀態。此外，台光電進軍快速成長的載板材料市場進展順利，隨著客戶積極探索如 Q-glass 等低熱膨脹係數（low-CTE）選項，這為台光電開啟了新的市場機會，並有望在未來一到兩年內帶動盈餘上修與估值重估。因此，我們將 2026 年底的目標價調升至 4,200 元，將 2026 與 2027 年的盈餘預估分別上調 10% 與 17%，並維持 30 倍的 2027 年預估本益比。
