追蹤報告：更新摘要與觀點變化
- 核心觀點變化：從「通用伺服器復甦」升級為「跨期高階互連大循環」。市場已將 2026 年通用伺服器強勁復甦計入股價，我們的視角轉向 2027 年 CPU Socket 腳針數突破 7,000 pins、PCIe Gen6 全面放量，以及 NPO/CPO 光引擎插槽切入頂級 AI 供應鏈所帶來的結構性評價重估。
- 財務推算更新：受惠於 2026 年第一季「淡季創高」的強勁表現，以及伺服器訂單能見度拉長至 12 週以上，我們將 2026 年獨立預估 EPS 基準上修至 105.00 元，2027 年上修至 135.00 元。儘管原物料（金、銅、塑膠）上漲約 40%，但藉由停止例行降價與產品組合優化，毛利率預期穩守 51-52%。
- 價值分析調整：長期內在公允價值大幅上修至 3,598 元（綜合 EDM 與 DCF）。短期戰術評價中心由 2026 年切換至 2027 年，反映市場對高成長硬體股提前跨期定價的動態。
- 關鍵事件追蹤：2026 年 3 月營收創歷史新高；美系大客戶 SoCAMM 預計於 2026 Q2 量產；越南太平廠伺服器產能第二階段擴廠評估（目標營收占比 20-25%）；子公司嘉雨思 (6921) 創新板掛牌完善「連接器+IC」生態。
