同樣的月減年增，我認為這次有不同的涵義：需求可能進入調整期
- 地區性動能衰退，尤其是歐洲與日本的動能明顯減弱，在高利率與通膨壓力下正面臨調整。
- 供應鏈調整，在經歷了3月的出貨高峰後，廠商可能進入了庫存消化期，或是對未來的下單轉向觀望，擴張力道較去年底稍緩。
- 貿易質變，全球貿易正從數量轉向單價的結構性轉變，造成通膨常態化。
勞參率持續下滑，代表投入勞動市場的人口比例正在萎縮；
就業人口比例下滑、非勞動力人口增加，顯示勞動力正在從市場中流失。
失業率雖然維持在 4.3%，但失業人數回升，長期失業人數仍維持在高位，代表勞動市場並沒有真正轉強。
更重要的是，因經濟原因兼職的人數持續增加，說明企業對全職的需求仍然保守，寧可用兼職、縮短工時或延後招募，也不願意重新擴張人力。
其實就是表面看似穩定但品質並不好，理論上應該要降息救市，但非農人數還在增加，失業率也沒上升，就很尷尬。
所以市場看到該數據的發布後也沒有什麼明顯的表態，一樣道瓊壓抑科技股續漲，先解讀回軟著陸。
但其實即便降息也無法根本性解決企業就是不需要這麼多勞工的困境，
因為現在企業追求的是資本密集而非勞力密集，
降息會降低企業負擔但並不會因此馬上去擴大招募，
所以你依然要選擇那些能透過技術擴大利潤、擁有高價值數據、轉換成本高的公司，
並且分散布局來持續享受紅利。
簡單來說：
- 目前通膨警訊未解除
- 就業仍然具有韌性
- 所以下周的CPI和PPI和零售銷售很重要
分別代表生產端與消費端的壓力與消費力，這對經濟表現會給出一個很好的方向 - 如果－物價＂高＂消費力強（弱），會維持更高更久的利率（滯脹風險高）
- 如果－物價＂降＂消費力強（弱），最理想的軟著陸劇本（衰退風險上升）
最後用技術面收尾
道瓊指數神秘的來到關鍵位置，接下來
美國會如何結束戰事、新任聯準會主席上任後的言行、
下周要發布的經濟數據、消費品龍頭的財報與展望，
將會給予市場新的Beat。
巴菲特最近不是才說現在的市場就像教堂旁的賭場，
我們不一定非要Sell in May而是要保持敬畏市場保持謙虛，
在K型經濟的裂縫放大時為自己保留更多的彈性，活到最後才是勝利。
股市方向盤：景氣位階－中上；國際金融－回流且集中；市場情緒－投機
資料來源：海關進出口統計、BLS、TradingView
