YT: https://youtu.be/ESmrlBmkMJo
法說PDF: https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/288620260312M001.pdf
法說影音: https://www.youtube.com/watch?v=gJ9N8Iu2Dug
兆豐金(2886)2025年獲利創新高，EPS達2.36元，資產品質顯著改善，逾放比降至0.19%。受惠放款與財富管理業務成長，手續費收入穩步提升。隨海外布局與利差優化，2026年維持穩健成長，高股利題材可期。
1. 營運亮點概覽
- 獲利創歷史新高：2025年全年稅後淨利達新台幣350.38億元，每股盈餘（EPS）提升至2.36元。獲利能力十分穩健，年化ROE達9.28%，年化ROA為0.72%。
- 子公司獲利全面成長：銀行子公司年增2%；票券（+14%）、產險（+85%）、AMC及投信（+35%）等子公司皆呈現雙位數成長，其中產險年成長率居集團之冠。
- 資本水準充裕：金控資本適足率（CAR）為131.93%，雙重槓桿比率為17.58%，均明顯高於法定門檻。銀行子公司Tier 1與CET1 Ratio均較前一年提升約1.6個百分點，遠高於D-SIBs的要求。
- 資產品質顯著優化：銀行逾放比降至0.19%（創近六季新低），逾放金額降至47.44億元，備抵呆帳覆蓋率則大幅提升至866.03%。
2. 財務業績回顧（QoQ/YoY）
- 放款業務：2025年Q4期末放款餘額達2.45兆元，季增2.9%，年增約6%。主要動能來自企業金融，大型企業與中小企業分別佔整體放款32%及37%；產業別方面由製造業領軍，佔比28%，年增率達13.6%。
- 存款與存放比：Q4整體存款規模達3.42兆元，創近五季新高，季增率9.0%，年增率12.8%。台幣定存為主要成長主力，帶動季增22.7%。整體存放比降至72.27%，美元存放比維持在38.61%的穩定水準。
- 利差表現（NIM）：Q4總放款存放利差約1.28%，表現穩定。台幣NIM為0.87%（季增5個基點），美元NIM提升6個基點。
- 手續費收益：2025全年淨手續費收入達88.84億元，其中財富管理業務佔比48%（年增17%），為推動手續費成長的核心引擎。Q4單季財富管理手續費毛收益達13.24億元，債券及結構型商品手續費單季年增51.05%，保險手續費亦單季年增54.84%。
3. 未來展望與策略
- 放款成長預期：預估2026年銀行放款平均餘額將維持高個位數成長，並將持續推動外幣企金、大型聯貸案、外匯以及財富管理業務。
- 掌握供應鏈與在地經營商機：受惠於全球供應鏈重組、AI伺服器及先進製程的持續投資，將針對企業融資需求提供支持。
- 優化獲利結構：因美元放款的淨利差優於台幣，銀行將在整體風險可控的前提下，積極承作具產業基礎的相關放款，以進一步優化淨利差與獲利表現。
4. 專題報告（新業務/技術）
- 海外業務拓展：配合台商供應鏈移轉，針對新業務商機進行海外據點評估。目前印度GIFT City已通過核准，準備正式申請以拓展金融服務；日本地區則已有大阪與東京兩分行，持續貼近客戶需求。
- 資本計算法規導入：兆豐銀行為國內首批申請「Advanced IRB（進階內部評等法）」的銀行之一。實施後預期資本（包含CAR第一類資本與普通股權益資本）表現將比原有數字更高，使資本結構更穩固，進而讓股利政策更具彈性。
- 信託業務創新：兆豐證券子公司的TISA信託帳戶已於年底上線，成為首家提供此項服務的公股券商。
5. 問答環節（Q&A）
- Q：今年的股利政策為何？是否考慮配發股票股利？
- A： 股利政策將以穩健為原則。由於目前獲利持續創新高、各子公司資本水準非常充沛（且去年已為銀行完成增資），預期今年大部分或全部都將以現金發放。預期發放率與金額將與過去幾年相當，甚至有機會優於前兩年，力求讓投資人滿意。
- Q：面對台商供應鏈移轉（特別是赴美2,500億投資），銀行的海外佈局與商機為何？
- A： 兆豐長期的政策是「台商走到哪裡，金融服務就延伸到哪裡」。針對美國市場，經營團隊過去一年已多次赴美拜訪客戶，發現目前企業對營運周轉金及中短期資金的需求相當明顯；未來在中長期的資本支出融資、貿易金融與外匯避險需求也非常明確。除了製造業外，也看到部分零售與服務業客戶同步赴美拓點，這將有助於兆豐進一步擴大企業金融與跨境服務的業務規模。
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