YT: https://youtu.be/3kfBh9jGazc
法說PDF: https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/457620260507M001.pdf法說影音: https://youtu.be/e2tAM-BVYls
大銀微系統(4576)第一季營收8.55億元，EPS 0.96元，毛利率升至39%。受惠AI、先進製程及封裝需求，高階定位平台長單能見度達明年初。為因應強勁拉貨，上半年已投入3000萬擴大產能，下半年將再擴增30%。同時，具備奈米級控制優勢的矽光子檢測設備已於4月出貨，將挹注未來成長動能。
1. 營運亮點概覽 (Executive Summary)
- 獲利能力顯著躍升： 2026年第一季受惠於高毛利產品出貨增加與產能利用率提升，毛利率跳升至 39%，稅後EPS達 0.96元，營運成效顯著優於去年同期與上季。
- AI與先進封裝帶動強勁需求： 台積電（TSMC）先進製程與後段封裝設備需求暢旺，帶動超高精度定位平台（Stage）長單能見度已達今年底至明年初。
- 積極擴產迎擊市場需求： 因應半導體強勁拉貨，公司已於上半年投入 3,000 萬元擴充高階半導體 stage 生產場地（產能提升 30%），預計下半年將再擴充 30% 以上產能。
- 矽光子領域率先出貨： 針對高階矽光子量測檢測需求，奈米級高精度 stage 產品已於今年 4 月開始正式出貨給檢測設備廠商，為未來挹注全新成長動能。
2. 財務業績回顧與關鍵指標 (Financials & Key Metrics)
- 營收表現： 第一季營收達新台幣 8.55 億元，QoQ +13%、YoY +45%。成長主力來自微米與奈米級定位系統，營收達 4.4 億元（佔比 51%），YoY 大增 99.6%。精密運動及控制元件營收為 4.09 億元（佔比 48%）。
- 關鍵財務比率：
- 毛利率 (Gross Margin)： 39.0%（QoQ +0.6 ppts，YoY +3.2 ppts），受惠產品組合優化與產能利用率提升攤銷固定成本。
- 營益率 (OP Margin)： 17%（營業淨利 1.42 億元，YoY 大幅成長 202%）。
- 每股盈餘 (EPS)： 0.96 元（QoQ +28%，YoY +118%）。
- 費用與稅率： 第一季營業費用率降至 22%；有效稅率因去年基期影響，今年回歸常態約 16%。
- 資本支出與擴產： 投資 3,000 萬元用於無塵室產能擴充，預計 6 月開始生產並貢獻營收。
3. 產業動態與外部環境 (Industry & Macro Environment)
- 終端市場需求強勁： AI 晶片、GPU 及高速運算需求是目前最主要的驅動力。台積電先進製程擴充、先進封裝（如 CoWoS、FOPLP）以及 PCB 載板設備的需求持續升溫。
- 區域市場分化：
- 台灣、中國與東南亞： 需求極為強勁，中國受半導體設備在地化與電子設備需求帶動，拉貨力道強烈。
- 日本與韓國： 需求持平，神戶新廠具備就近支援熊本半導體聚落的能力。
- 歐洲： 尚未看見明顯復甦跡象。
- 總體經濟與地緣政治影響： 戰爭導致原物料成本大幅上揚；匯率方面，第一季業外收入受以色列當地貨幣兌美元升值所影響。
4. 未來展望與策略 (Guidance & Strategy)
- 訂單能見度 (Guidance)：
- 半導體前段超高精度 stage：訂單可見至今年底甚至明年初。
- 微米/奈米級高精度 stage：訂單能見度達 5 至 6 個月。 精密運動控制元件：約 2 至 2.5 個月。
- 中長期目標與策略：
- 毛利率： 目標中長期穩健維持在 35% 以上。
- 費用率： 隨著營收規模成長，目標將營業費用率控制在 20% 左右。
- 機電整合策略： 持續與集團母公司「上銀」進行深度整合銷售（如大銀馬達/驅動器 + 上銀線軌/減速機），提供客戶 Total Solution 以提升產品附加價值與客戶黏著度。
5. 專題報告 (Special Topics)
- 新產品與技術升級：
- NPS (奈米級定位平台)： 針對面板及高階光學檢測，重現精度小於 ±0.1 微米，檢測效率可提升 30% 以上。
- MDZT (多維度定位平台)： 具備 4 個自由度定位功能，可即時補償檢測中不同的姿態變化，解決晶圓翹曲造成的對焦困難，提升良率至 90%。
- NPC (多軸驅控器)： 伺服控制頻率達 20kHz，伺服穩定度小於 ±2 奈米，主力應用於高倍率鏡頭檢測。
- 矽光子領域進展： 具備低於 5 奈米抖動（jitter）控制技術優勢，已正式跨入矽光子光纖對準與檢測設備供應鏈，預計下半年至 2027 年比重將逐步放大。
6. 潛在風險與挑戰 (Risks & Challenges)
- 成本轉嫁受限風險： 因地緣政治與戰爭造成原物料成本大幅攀升，管理層坦言無法完全將成本轉嫁給所有客戶，漲價幅度需依賴產品獨特性與競爭力來評估。
- 供應鏈交期挑戰： 大陸市場對驅動器需求過大導致供不應求。目前高精度 stage 交期達 10-14 週；馬達類產品也須透過加班趕工，力求維持 4-6 週的交期目標。
- 匯率波動： 以色列等海外營運據點的匯率波動，將持續影響公司業外損益表現。
7. 問答環節精華 (Q&A Highlights)
【財務預測類】
- 第一季半導體營收比例及今年與明年半導體營收是否持續成長？
- 微米奈米定位系統（以半導體為主）約佔營收 51%。預計未來營收將維持穩定成長。因元件在中國市場需求提升潛力大，預計兩大產品線（Stage與元件）將維持約 50：50 的比例。
- 原料成本上漲是否完全反映給客戶？毛
- 利率第一季已達 39%，今年全年是否能穩定在 40% 以上？ 無法完全轉嫁給客戶，只能依產品獨特性及市場競爭力斟酌漲價比例（如獨特大中空馬達漲價幅度較高）。整體毛利率目標是持續維持在 35% 以上。
- 2026 年營業費用率是否維持在 22%？
- 隨著營收成長會發放獎金，但因多為固定成本，預期未來營業費用率可維持約 20%。需注意今年新竹鳳山廠完工會有部分費用增加。
【市場動態與競爭類】
- 不同國家市場展望？
- 台灣表現最佳，持續受惠半導體與 PCB 製程出貨；大陸及東南亞需求強勁，元件訂單能見度達 Q3；日本韓國持平，透過神戶新廠支援熊本；歐洲目前尚未見到復甦跡象。
- 半導體設備客戶是否以國際一線設備廠為主？今年是否有新增客戶？
- 前半段製程由國際頂尖設備商為主要客戶（長單至年底或明年初）；封裝中後段檢測亦涵蓋 PCB 載板市場。今年多以現有產品做技術迭代與新應用導入為主。
- 除了半導體設備公司，在 AI、自動化、物流機器人及智慧製造領域的實際出貨？
- E2 及 E2R 驅動器、線性馬達等產品在自動化與智慧製造已有穩定營收產出；物流機器人方面，目前正與一家美國公司進行少量試做階段，後續貢獻仍待觀察。
- 與同業競爭的比較及優勢？
- 主要對手來自德、日、瑞士。大銀具備自主開發全系列直驅馬達、編碼器與控制器的能力，能整合成彈性平台提供 Total Solution；並結合上銀資源進行機電整合銷售，有效提高客戶黏著度與轉換門檻。
- AI 相關應用是否推升客戶對高階定位平台規格需求，是否有助於產品定價與毛利率提升？
- 是的。奈米級、多軸平台等關鍵技術處於市場前端，對毛利率有很大貢獻。其他技術門檻較低的元件，也透過將驅動器、編碼器與上銀機構整合打包成 Package 方案銷售，進而提升毛利率。
- 人型機器人佈局更新及產業經營需求狀況？
- 大銀負責提供驅動器、編碼器及力矩馬達，上銀提供減速機及機構，由上銀對外接單。目前產業剛興起，仍處於少量打樣試產階段，大規模量產落地還需要時間。
【產能與擴廠規劃類】
- 產能利用狀況及擴廠規劃？
- 今年上半年 stage 產能已提升 30%，投資 3,000 萬元擴大場地；下半年將再增加 30% 以上。元件產能目前充足，將透過增加人力與加班來應對市場強勁需求。
- 無塵室產能擴充進度及何時貢獻營收？
- 擴增高階半導體 stage 的生產場域預計今年 6 月開始生產，屆時即可開始貢獻營收。
- 目前市場交期狀況？
- 高精度 stage 交期約 10-14 週，一般 stage 約 6 週。驅動器因中國需求大，目前供不應求正增產中。馬達（無框/伺服）正透過加班趕工，目標將交期穩定維持在 4-6 週。
【產品技術類】
- 公司平台是否已應用於 CPO 矽光子光學檢測主動對準設備，目前發展階段如何？
- 目前應用主要針對細光子領域的光纖對準及光梯度調整，因為抖動控制能小於 5 奈米，今年 4 月已正式出貨給細光子檢測設備廠，預期下半年到明年佔比會增加。
- 公司目前是否有偶光設備的客戶？
- 目前出貨並非偶光用的 stage，而是應用於 PIC 或 EIC 後續量測及檢測設備的 stage。
- ZT 多維度平台是解決翹曲還是發現翹曲？
- 主要是解決檢測需求。晶圓有翹曲時，可透過平台 Z 軸調整 tilt 角度，確保在翹曲狀態下依然能完成高精密的檢測與量測。
- 上銀與大銀微系統機電整合主要應用於何種終端產品？
- 大銀的高精度 stage 可搭配上銀的高精度線軌；大中空力矩馬達配合上銀軸承。應用包含豐田汽車生產線的模組，以及人型機器人關節（馬達驅動+諧波減速機）等。
免責聲明 (Disclaimer)
本文章／資料之內容僅供參考，不構成任何形式之投資建議、要約、招攬或勸誘。
文中所述之財務數據、營運狀況、預測及產業展望，皆基於公司法說會之口述內容或特定時間點之公開資訊整理而成。未來實際發展可能因總體經濟、產業環境、市場競爭等各種客觀因素變動，而與本文內容或預期有所差異。
本資料可能包含由人工智慧（AI）輔助生成或轉錄之內容，雖已力求語意通順與資訊客觀，但無法保證其完整性與絕對正確性，亦可能存在解讀上的誤差，所有數據與營運資訊應以該公司於「公開資訊觀測站」發布之正式公告為準。
投資一定有風險，金融市場具備波動性。閱聽人及投資者於進行任何投資決策前，應自行獨立判斷、審慎評估相關風險，並自負盈虧。對於任何因直接或間接使用本文資訊而造成之財務損失，本文作者、發布平台及相關資訊提供者概不負責。
