龍頭股擴廠反而股價下跌
通常擴廠表示供不應求，價格理應提升，但是書中以全球最大的精密減速機廠商之一的哈默納科（Harmonic Drive Systems）為鑑：日本企業哈默納科於2017年宣布產能擴充至原本四倍，結果反被客戶抽訂單。原因是該公司的產品（可以通俗理解為「機器人關節」），需要老師傅的手藝，該技術轉移需要長期培養，並非短期可以上手，客戶擔心擴廠後品質因此下降，所以將訂單取消。且隨著中國綠的諧波（Leaderdrive）迎頭趕上，「蠶食了哈默納科過往的獨佔優勢」。
公司有極高技術門檻只是投資的指標之一，它的護城河可能是它規模化的瓶頸，除隨時注意產業動態外，還需多方面評估。
「三年一賺」評估選股法
作者獲利週期規劃是三年，等待利市三倍期間還是會隨時調整持股，目的是將持股的機會成本考慮進去，「讓自己的財富，盡可能保留在對的戰場。」一旦買進的理由不存在（好比技術門檻已降低、公司關鍵人物有異動、本益比位階過高、政策改變等），就必須考慮止損或者獲利了結。
「三年一賺」屬於長線布局，作者選股邏輯為：「基本面選股（質性），技術面找價位（量化），籌碼面看異常（量化）。」藉此方式提高選到好標的的勝率。
作者在財報面，看重三點：「營收成長率」、「毛利率」、「淨利成長率」，此外也會參考「存貨周轉率」以及「研發費用占營收比率」。「存貨周轉率」看生意好不好，而研發費則是因為作者認為「研發在營收比率」與股價有正關聯性（註一）。
股價可以飆多高，取決於公司含金量
作者還提出兩個我認為比較特別的參考指標，一個是「公司含金量」，一個則是「股性」。
「公司含金量」指：「與趨勢直接相關的收益占整體的營收」，作者認為該比例只要超過30%，就算是「含金量高的公司」。例如台積電100％營收都是晶圓代工，所以可以「100％吃到趨勢帶來的成長」；三星的半導體業務占不到25%，即使趨勢再好也無法帶動另外的75%；Sony的感光元件技術領先全球，不過該業務只佔整體營收的10%，即使未來因為自駕車趨勢爆發，也只能帶動10%的營收，Sony股價難因此有突破性的成長。
「股性」則是指「股價走勢的波動跟他基本面的相關性」，例如某些公司財報尚未公布，股價卻已經「偷跑」，作者形容這樣的公司「股性就是賊賊的」；又或者同樣產業公告同樣利多消息時，有些股價波動小，有些直接漲停。股票某方面反映出持有者人性，所以說「不同的股東塑造出不同的股性」。
心理素質決定財富上限
閱讀前我其實有點疑惑：為什麼我讀了那麼多投資理財相關書籍，還是有種被卡住的感覺？總覺得獲得的報酬和讀書時間沒有成正比。
我認為有在書裡找到答案：「投資方法決定一個人的財富下限，藉由知識與技巧你能賺到的有限，心理素質才能決定你的財富上限。」也難怪作者會說：「投資門檻很低，但『穩定獲利』的門檻極高。」
註一：本書出版於2024年，書中研發費用占營收比率為2022年至2023年的資料，當時前五名分別為：
- 力旺（3529，26％，股價+84％）
- 祥碩（5269，22％，股價+171％）
- 新唐（4919，22％，股價+24％）
- 智原（3035，19％，股價+151％）
- 愛普（6531，9％，股價+184％）。
而2024年至2025年前三季（寫心得文時第四季財報尚未公告）前五名則為：
- 晶心科（6533，114％，股價+42％）
- M31（6643，78％，股價+135％）
- 智原（3035，32％，股價+58％）
- 力旺（3529，27％，股價+105％）
- 達發（6526，26％，股價+82％）
書本資訊：
- 書名：《投資的底氣：選股策略X心理素質決定你的財富上限》
- 作者： 股市隱者（謝天健）
- 出版社：遠見天下文化出版股份有限公司，2024年10月，初版3刷
