追蹤報告：更新摘要與觀點變化
- 核心觀點變化：
- 信心水準提升至「極高」：美光 Q2 財報與 Q3 指引呈現史詩級爆發（單季 EPS 上看 19.15 美元），確立 HBM4 與傳統 DRAM 雙引擎超級循環。
- 市場定價邏輯錯殺：市場對美光未來鉅額資本支出（250 億美元以上）感到恐懼，導致給予 2026/2027 年的本益比被極端壓縮至 10 倍以下，創造出罕見的佈局良機。
- 財務推算更新：
- 實績大幅跳升：Q2 實際 EPS 達 12.20 元，前三季累計 EPS 預期已達 35.95 元。
- 獨立預估版主動降溫：為預留終端需求反噬（PC/手機）的緩衝空間，不盲目跟隨法人線性外推，將 2026 年獨立預估 EPS 設定為 54.00 元，2027 年設定為 85.00 元。
- 價值分析調整：
- 長期內在價值中樞：在保守打折後，EDM 一般情境中樞大幅推升至 1194.09 - 1324.56 美元。
- 短期戰術區間更新：2026 年公允區間上修至 540.00 - 599.00 美元；2027 年公允區間確立為 680.00 - 819.04 美元。
- 關鍵事件追蹤：
- 股價突破 500 美元大關，現價達 504.26 美元，市值站穩 5,000 億美元之上。
- 積極推動美國 MATCH Act，試圖透過政策力量限制中國記憶體廠的設備取得，構築地緣政治護城河。
