▎請多支持股癌 EP656 (Podcast傳送門)
Agentic AI 帶動的換機潮：
CPU 族群的暴力連噴與 TPU 供應鏈大解密
市場現在爽到一個不知道該怎麼形容的地步。禮拜四台股出現壓力測試大逃殺，我們做了一些部位調節，結果禮拜五很多東西又噴回去。美股這邊，CPU 類股全面噴出，因為 Intel (INTC) 開出來的數字不錯，後面也要開始漲價。
我們之前從技術面跟產業分析推演出，要推 Agentic AI（具備自主執行任務能力的 AI 模型）就需要用到 CPU。這不是事後收割，節目都有時間軸可以回去聽。但現在 CPU 討論旺盛到開始出現「小作文」，有人想引導市場相信 Server 裡 CPU 跟 GPU 或 ASIC 的配置會是 1:1。
但在我們的觀察裡，根本不會是 1:1，好一點可能是 2:1，或者 4:1 才是常見配置。有些想炒股票的人故意把數量喊高，所以 Hold your horses（勒住你的馬，意指冷靜一下），不要看到小文章就衝進去追高，短期內有機會受傷，雖然長期我們還是相信 CPU 趨勢剛啟動。
TPU 供應鏈版圖解析
TPU 最近也有很多討論，Google 的 v8 跟 v9（8T/8i 代表 Bearfish 跟 Starfish）已經發表。這也是我們早就聊過的東西，現在終於在一般投資人面前曝光。
關於 AI 晶片的代工，我之前有個小迷思，現在必須釐清：
晶片功能負責廠商佔比預估Inference (推論)Broadcom (AVGO)約佔 50%，與訓練趨近 1:1Training (訓練)聯發科 (2454)略多一點，但整體規模接近
了解這個分佈後，你就能預期 聯發科 (2454) 之後的表現。短短時間內看到發哥三根漲停，真的是很多人連想都不敢想的事。
法規放寬 25% 帶來的資金海嘯：
台積電 (2330) 變身飆股的吸星大法劇本
最暴力的資金板塊移動正在發生：法規鬆綁投信單一股權上限至 25%，這等同為 台積電 (2330) 解開了封印，可能將引發中小型股的「垃圾時間」與資金抽血效應。
禮拜五我對持股做了非常重大的改變，減碼了一堆中小型股，為了騰出錢來買市場的大象——台積電 (2330)。
金管會近期調高了投信單一持股上限，從 10% 拉到 25%。這個法規你簡單視為「為台積電量身訂做」就好。以前 ETF 為了拉高台積電的 Exposure（曝險），只能去買別檔有包台積電的 ETF，疊床架屋。現在上限解開，影響超級大。
經理人的保命符與被動買盤推演
你去算一下目前 ETF 的 AUM（資產管理規模），如果要買到 25%，大概需要在市場掃貨 10 萬多張的台積電。10 萬張搭配它在創歷史新高的型態，只要外資不耍白痴倒貨，這股買盤會把台積電推到極高的位置。
這背後有極強的動機：基金經理人績效絕對不能脫鉤大盤，否則會被老闆當狗幹。最保守的買法就是先買滿 25% 的台積電，剩下的再去拼選股。
更可怕的是，放在 AI 概念股裡，台積電真的很便宜。大家對明年 EPS 共識大概是 140 塊，給 20 倍本益比就是 2800 塊，這就是為什麼我們前幾集說台股有機會上 4 萬點。
資金輪動的「吸星大法」效應
這場資金狂潮會引發蝴蝶效應。投信要買台積電，錢從哪裡來？當然是賣掉手上的其他持股！這也是為什麼會有大資金在做 Pair Trade（配對交易）：做多台積電，放空台指期，等於是「做多台積電並做空台積電以外的標的」。
資金流向受惠/受害標的市場影響預估資金狂潮灌入台積電 (2330)權重拉高帶動台股市值，吸引全球被動外資持續加碼。資金抽血提款中小型股、前期熱門股投信為套現買台積電而被迫拋售，可能引發短線修正。
如果這劇本成真，很多中小型股會被狂賣。但跌深就是機會，等資金調整完畢，這些被錯殺的股票又會產生強大的補漲行情。這就是類股輪動的美妙之處，永遠有下一個地方可以去賺錢，2026 年真的是一個令人意想不到的大多頭年！
股癌 QA 精選
Q1：板橋李多會 2.0 (詢問 2023 割喉案與法律保護加害者的看法)
這種案子我現在都盡量少看，因為看了會很難過，之前在瑞典看到虐嬰案，我跟老婆連飯都吃不下。講到這個割喉案，我記得看到法官對受害者爸爸說「有沒有機會讓加害者來孝順你」，這到底是他媽什麼垃圾言論？這種人腦袋要不要拆開檢查一下？
我們絕對相信專業，但專業領域一定也有 Garbage（垃圾）。我反對民粹式地喊「全部死刑」，因為如果犯罪一定死，歹徒當下就不會手軟，直接來回把你弄死。但我也不能接受法官講這種滿滿垃圾話還不用受公評。我現在生活很忙，遇到這類事我只能捐錢幫助，但我呼籲法界人士自己要振作，看到同行講這種廢話，拜託出來踢爆他讓他下去！
