追蹤報告：更新摘要與觀點變化
- 核心觀點變化 (Thesis Change):
- 由「單純 AI 伺服器爆發」微調為「極端悲觀定價下的深度價值與轉機選擇權」。
- 承認短期內傳統 PC 衰退對營收規模的衝擊高於預期，但確認高階化策略已成功帶動毛利率結構性翻轉（第一季達 15%）。
- 財務推算更新 (Financial Model Update):
- 導入雙版本預估機制。採納財報後最悲觀之法人共識（2026 年 EPS 10.48 元）作為底部錨點，並建立分析師獨立預估版（2026 年 EPS 11.20 元）以反映 AI 伺服器放量與高階產品組合之貢獻。
- 價值分析調整 (Valuation Adjustment):
- 配合財報後 EPS 上修與毛利率改善，長期內在價值公允區間調整至 160.0 元至 242.0 元。
- 短期戰術區間精細化，拆分為 2026 年（145.0 元至 200.0 元）與 2027 年（185.0 元至 235.0 元）兩階段，以反映市場跨期定價的動態修復過程。
- 關鍵事件追蹤 (Key Event Tracking):
- 法人對 2027 年 EPS 預估出現發散，部分外資預估衰退至 9.76 元，顯示市場對 PC 長期需求極度悲觀。
- 2026 年 4 月單月營收年減 22.3%，確認短期淡季與拉貨提前的負面影響。
- Eco 充電樁取得 OCPP 1.6 認證並通過極端耐候測試，新能源基建業務取得國際標案門票。
