YT: https://youtu.be/h9WcNlrJ9uE
法說PDF: https://www.chiyihsin.com/_files/ugd/df77e3_1c96f7684276486e83e732584626c348.pdf
法說影音: https://www.youtube.com/watch?v=EcpPne3xEIQ
騏億鑫(7848)2026年受惠半導體擴產潮，與大客戶深度合作帶動訂單能見度，台灣、美國、日本皆有實績。公司由工程跨足材料製造，「雙C型鋼」成功外銷日本，打造第二成長曲線。同時切入主系統工程擴大業務範圍，但仍面臨缺工與客戶集中風險，整體營運動能仍高度連動半導體資本支出。
1. 營運亮點概覽 (Executive Summary)
- 「工程＋材料」雙引擎發酵：公司成功從高科技廠房工程（二次配與主系統）跨足材料製造，自主開發並取得專利的「雙 C 型鋼」與 Gas DP 盤已從自用轉為外銷，成功打入日本市場。
- 海外佈局護城河顯現：公司已取得美國四張施工執照及日本最高級別的「一級管工事業」執照。在重視施工牌照的海外工程市場中，此為取得國際大廠訂單的核心門檻與關鍵優勢。
- 深度綁定大客戶，營收動能明確：公司與半導體大廠 P 公司深度合作。受惠於 P 公司在台灣預計新建近 12 座廠房的龐大需求，2025 至 2026 年業績具備高度能見度，並在美國 P2 階段與日本熊本（JASM）皆有實質訂單認列。
- 業務板塊成功延伸：過去以二次配（PCW）起家，目前已成功跨足「主系統」工程，並於美國廠區接單認列營收，同時延伸至氣體系統、CAT 及 Pumping Line 等多重系統領域。
2. 財務業績回顧與關鍵指標 (Financials & Key Metrics)
- 公司資本資訊：公司於 2023 年 7 月完成公開發行並登錄興櫃，目前市值資本額為新台幣 2.981 億元。
- 財務與獲利指標：（註：本次法說會中，管理層並未揭露具體的 QoQ / YoY 營收數字、毛利率、營益率、EPS、庫存天數或資本支出等詳細財務數據。）
3. 產業動態與外部環境 (Industry & Macro Environment)
- 終端市場需求強勁：受惠於半導體產業在地化與先進製程擴產趨勢，單一半導體大廠在台灣即有近 12 座新廠的建置計畫，帶動廠房主系統與二次配工程的龐大需求。
- 供應鏈與進入門檻：海外工程市場的進入壁壘極高。海外建廠並非僅依靠公司規模，「施工執照」是取得訂單的絕對前提，同業若無相關執照將難以競爭。
4. 未來展望與策略 (Guidance & Strategy)
- 營運目標與策略：公司明確採取「集中資源」策略，未來將持續以半導體大廠 P 公司為絕對主力。管理層認為半導體廠的訂單量體龐大，跨足其他產業效益不及於此，故無意分散資源。
- 擴產與資源整合計畫：公司營運總部設於麻豆，未來將加速興建並整合台灣各工區的資源（包含預製廠與製造廠），以進一步提升整體的營運效率。
- 海外擴張：將持續深耕美國（亞利桑那州）、日本（熊本）與新加坡市場，工程與當地佈局皆已就緒。
5. 專題報告 (Special Topics)
- 主系統業務開拓 (Main System)：公司成功突破以往被定型為二次配廠商的框架，在供水排水等大口徑「主系統」領域取得實績，特別是美國廠 P2 階段的主系統訂單已開始認列營收，佔比逐步提升。
- 新產品與專利技術 (雙 C 型鋼)：公司自行開設工廠並改良設計出「雙 C 型鋼」，該材料是二次配門型架的核心骨架。此產品不僅已取得專利，更從初步的「工程自用」，成功發展為「對外銷售」，並已獲得日本新興包商的採購訂單。
6. 潛在風險與挑戰 (Risks & Challenges)
- 勞動力短缺 (Labor Shortage)：管理層坦言，目前台灣面臨嚴重的缺工問題。儘管公司人力已從 80 人一路擴張至約 230 人，但要滿足現有訂單與擴張腳步，「找人真的非常非常困難」，這將是壓抑工程消化速度的最大營運逆風。
- 客戶集中度風險 (Customer Concentration Risk)：公司高度仰賴單一半導體大廠 P 公司。雖然短期內提供了龐大的業績支撐，但中長期而言，公司業績將與該客戶的建廠資本支出（CapEx）週期完全綁定。
7. 問答環節精華 (Q&A Highlights)
【市場策略與營收展望類】
- 提問：我想問一下，就 2025 年全年或是說已經揭露 2025 年上半年好了，最大客戶的營收佔比多少？那我們在 2026 年我們看這個營收佔比會繼續上升還是會有新的客戶加入？
- 管理層回覆：2025 年的營收佔比仍會以半導體大廠 P 公司為主，因為公司是其血緣最深的供應鏈。展望 2026 年，因該客戶單在台灣就有近 12 座新廠要建置，公司會將主力資源完全集中於此以創造最大效應。若往其他領域發展，訂單量遠不及半導體廠龐大，因此目前沒有向外拓展新客戶的必要性。
【營運與人力挑戰類】
- 提問：那我們現在公司目前人力大約是多少人？之後還有增加人力的需求嗎？那我們怎麼看我們今年營業費用率？
- 管理層回覆：公司人力已從 80 人快速擴編到 100 人、再到現在的 200 多人。但坦白說現階段人力仍不夠，且目前台灣各行各業要找勞工非常困難。公司仍有強烈的擴編需求，甚至期盼未來能有機器人可以搬到現場協助施作。（註：管理層於此題並未正面回覆營業費用率之預估數字）。
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文中所述之財務數據、營運狀況、預測及產業展望，皆基於公司法說會之口述內容或特定時間點之公開資訊整理而成。未來實際發展可能因總體經濟、產業環境、市場競爭等各種客觀因素變動，而與本文內容或預期有所差異。
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